¿cómo aplicar la estrategia de pesas en la diferenciación del rendimiento sumada a las perturbaciones geográficas?

Actualmente, la temporada de divulgación de informes anuales y trimestrales en el mercado A-shares está llegando a su fin, las empresas que superan o no las expectativas compiten en igualdad de condiciones, y la situación geopolítica internacional también introduce cierta incertidumbre. En un entorno donde “hay diferenciación en el rendimiento y también incertidumbre externa”, concentrar fondos en un solo estilo no es lo más prudente. La estrategia de pesas rusas se ha convertido en la opción de respuesta para muchos inversores — una parte busca agresividad, y la otra se enfoca en la defensa, intentando equilibrar ambas.

Una parte de las pesas rusas necesita asumir la tarea de “ofensiva”. Durante la temporada de divulgación de resultados, confiar únicamente en el crecimiento pasado de los datos financieros o en indicadores rezagados puede ser engañoso, ya que el precio de las acciones ya refleja en parte el rendimiento histórico. El índice de crecimiento de la certificación nacional de China 100 puede ser diferente, su lógica de selección de acciones es más “mirar hacia adelante” — usando expectativas de crecimiento de beneficios netos, cambios previstos en ROE, y otros indicadores prospectivos para seleccionar las empresas, en lugar de depender solo de datos financieros ya realizados. Actualmente, el peso del índice se centra en sectores de alta prosperidad como IA, comunicaciones y electrónica, con una concentración elevada, donde las tres principales industrias representan más del 65%, lo que puede ofrecer cierta flexibilidad en una tendencia industrial ascendente. Para inversores que desean mantener participación en crecimiento durante la volatilidad, el ETF de crecimiento E Fund (159259) puede ser una opción a considerar en la “parte ofensiva” de la estrategia de pesas rusas.

Gráfico: Gráfico de rendimiento acumulado del índice de crecimiento de China 100

Fuente de datos: Wind, índice de referencia: Índice de rendimiento total de China 100 de crecimiento (480080.CNI), período de muestra desde el 27 de marzo de 2020 hasta el 27 de abril de 2026. La información anterior solo muestra de manera objetiva el rendimiento pasado del índice de crecimiento de China 100, no representa el rendimiento futuro del índice ni de los fondos relacionados, y no constituye ninguna garantía de rendimiento ni consejo de inversión. La metodología de cálculo del índice puede ajustarse en el futuro. Los fondos conllevan riesgos, invierta con precaución.

La otra parte de las pesas rusas necesita ser “estable”. A finales de abril, en un período de diferenciación de resultados, el valor defensivo de activos con altos dividendos puede ser aún más evidente. El índice de dividendos de China se centra en líderes de sectores con fuerte capacidad y voluntad de dividendos, cuyos dividendos pueden ofrecer cierta protección a la cartera en bajadas. Por otro lado, el índice de valor de China 100 combina bajo valor, flujo de caja suficiente y capacidad de dividendos, usando un sistema de valoración multidimensional para seleccionar las acciones, lo que puede mantener cierta flexibilidad en la recuperación del valor además de la protección defensiva.

Tabla: Distribución de las 5 principales industrias de los índices China 100 de valor, dividendos de China y crecimiento de China 100

Fuente de datos: Wind, hasta el 27 de abril de 2026

Actualmente, la diferenciación en los resultados de las empresas en el mercado A-shares, sumada a factores geopolíticos, aumenta la probabilidad de volatilidad sistémica. Una estrategia totalmente agresiva puede enfrentar riesgos de resultados por debajo de las expectativas, mientras que una estrategia totalmente defensiva puede perder oportunidades estructurales. La clave de la estrategia de pesas rusas puede estar en “no apostar a una sola dirección”, permitiendo que el “impulso esperado” del índice de crecimiento de China 100 capture las tendencias industriales, y que los dividendos y bajo valor de China Dividendos y China 100 de valor intenten mantener la base. La baja correlación entre los activos en ambos extremos puede suavizar la volatilidad general de la cartera.

Por supuesto, toda estrategia tiene límites de aplicabilidad, y los inversores deben ajustar la proporción de ambos extremos según su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión. Si temen una alta volatilidad a corto plazo, pueden aumentar el peso en la parte defensiva; si confían en la continuación del estilo de crecimiento, pueden incrementar la asignación en la parte ofensiva. En un período complejo donde los resultados y la geopolítica se entrelazan, la combinación de crecimiento y dividendos en una estrategia de pesas rusas puede ser una opción a considerar para captar oportunidades estructurales del mercado.

ETF de valor E Fund (159263; fondo de conexión A/C: 025497/025498)

Principalmente cubre empresas de alta rentabilidad en sectores de electrodomésticos, bancos y automóviles, con una asignación en empresas con bajo valor, altos dividendos y flujo de caja abundante.

ETF de dividendos E Fund (515180; fondo de conexión A/C: 009051/009052)

Principalmente cubre bancos, carbón y transporte, enfocado en empresas con alta rentabilidad por dividendos y dividendos relativamente estables en A-shares, con tamaño de producto líder en su categoría y tarifas bajas, con una tasa de gestión y custodia de 20 puntos básicos anuales.

ETF de crecimiento E Fund (159259)

Principalmente cubre electrónica, equipos eléctricos y comunicaciones, reflejando los cambios en los precios de las acciones de empresas con estilo de crecimiento destacado en los mercados de Shanghai, Shenzhen, y Beijing. El índice selecciona componentes usando expectativas de crecimiento de beneficios netos a 2 años, expectativas de crecimiento de ROE en el próximo año, y otros indicadores, ajustando la composición mediante rebalanceos trimestrales para responder a cambios del mercado.