El equipo de Trump está a punto de salir de Beijing, ¿ha conseguido lo que quería?

### Concluye la visita a China, ¿qué ha conseguido Trump?

El 13 de mayo, Trump inició su viaje de regreso a China después de 9 años. Al mismo tiempo, los equipos de comercio y economía de China y EE. UU. están negociando en Seúl, Corea, con la participación del miembro del Politburó del Comité Central del Partido Comunista de China y Viceprimer Ministro del Consejo de Estado, He Lifeng.

Justo el día en que partía, se publicaron simultáneamente en China y EE. UU. la "Declaración Conjunta de las Negociaciones Comerciales China-EE. UU. en Ginebra", en la que EE. UU. se comprometió a suspender el "impuesto aduanero recíproco del 24%", y ambas partes anunciaron la creación de un mecanismo de consulta continua. Este es el logro institucional más importante de esta ronda de visitas a China.

Lista de logros conocidos

En el ámbito tecnológico y de la cadena de suministro:
• La liberación condicional del chip H200 de Nvidia: el Departamento de Comercio de EE. UU. ha aprobado a unas 10 empresas chinas para comprar el chip H200 de Nvidia, incluyendo Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com y otras grandes tecnológicas, con un límite de compra de 75,000 unidades por empresa; Lenovo y Foxconn han sido autorizadas como distribuidoras.

• El Departamento de Comercio de EE. UU. en enero de 2026 ajustó la política de exportación del H200 de "presunción de rechazo" a "revisión caso por caso", pero aún con condiciones estrictas: un rendimiento total (TPP) inferior a 21,000, un ancho de banda de DRAM inferior a 6,500 GB/s, y un volumen total de exportación a China que no supere el 50% del volumen de exportación a EE. UU. en el mismo período.

En el ámbito comercial y arancelario:
• EE. UU. suspende por un año las medidas de investigación del 301 en los sectores marítimo, logístico y de construcción naval en China;

• China suspende en respuesta las medidas de represalia, y ambas partes extienden algunas exenciones arancelarias;

• China se compromete a ampliar las importaciones de productos agrícolas, energía y equipos aeronáuticos para responder a las demandas de los estados agrícolas y la industria manufacturera de EE. UU.

En el ámbito marítimo y geopolítico:
• Algunas embarcaciones chinas están autorizadas a atravesar el estrecho de Ormuz, aliviando la presión en las rutas marítimas de la región.

Resumen en una frase: Trump ha conseguido lo que más necesitaba: la suspensión de aranceles (para dar una explicación a los votantes), una ligera flexibilización en el control tecnológico (para beneficiar a Wall Street), y un gran acuerdo comercial visible. Pero el precio ha sido un "control preciso" en lugar de una "liberación total", cada transacción debe pasar por la revisión de cumplimiento de EE. UU.

### Desde hoy, Wosh asume oficialmente sus funciones, y la Reserva Federal recibe un "líder hawkish"

Hoy (15 de mayo), Kevin Warsh asumió oficialmente el cargo de presidente de la Reserva Federal, reemplazando a Jerome Powell. La nominación fue aprobada por el Senado con 54 votos a favor y 45 en contra.

¿Quién es?

• Tiene 56 años, doctor en Derecho por Harvard y licenciado en Políticas Públicas por Stanford;

• Fue director ejecutivo del departamento de fusiones y adquisiciones de Morgan Stanley, y en 2006, con 35 años, se convirtió en el miembro más joven en la historia de la Reserva Federal;

• Durante la crisis financiera de 2008, fue asesor clave de Ben Bernanke, pero se opuso firmemente a la flexibilización cuantitativa (QE), siendo una de las "banderas hawkish" dentro de la Fed;

• Tras dejar su cargo en 2011, se convirtió en defensor del "monetarismo práctico", abogando por realizar primero una QT (reducción del balance) para controlar la inflación, y luego reducir las tasas;

• Es yerno de Estée Lauder, y su suegro, Ronald Lauder, es amigo cercano y apoyo importante de Trump.

¿Reducirá las tasas de inmediato?

Probablemente no.

En la audiencia de confirmación, Warsh declaró claramente: "Me basaré en mi juicio para establecer la política monetaria, no seguiré las instrucciones de la Casa Blanca." Además, su teoría de "monetarismo práctico" propone: primero, retirar la liquidez sobrante mediante una QT agresiva para frenar la inflación, y solo después reducir las tasas de interés, lo que significa que en sus primeros días en el cargo no cooperará con las demandas de Trump de bajar tasas, sino que buscará demostrar que no es un "títere de la Casa Blanca".

Lo más importante son los datos actuales: en abril, el IPC de EE. UU. subió un 3.8% interanual, alcanzando su nivel más alto desde mayo de 2023, mientras que la meta de inflación de la Fed sigue siendo del 2%. La tensión en el estrecho de Ormuz elevó los precios del petróleo y la gasolina, aumentando aún más la presión inflacionaria.

Expectativa del mercado: la primera aparición de Warsh probablemente será hawkish (al menos para demostrar su independencia), y en la reunión del FOMC en junio se mantendrán las tasas en el rango del 3.5%-3.75%. En la segunda mitad del año, dependiendo de la caída de la inflación, se abrirá la posibilidad de recortes. La tendencia a largo plazo de la liquidez no cambiará, pero el ritmo será más lento de lo que el mercado anticipa.

### ¿Qué hacer hoy? Las tres principales lógicas

Lógica 1: Llega el día de la realización, aumenta el riesgo de "Vender la noticia"

Hoy, Trump sale de Beijing, y todos los resultados y declaraciones conjuntas ya están en la mesa. El mercado entrará en una "fase de digestión" — después de que se hayan cumplido las buenas noticias, los fondos suelen tomar ganancias rápidamente.

Estrategia a corto plazo: asegurar ganancias, no comprar en máximos.

Lógica 2: La fuga fuerte de BNB, ya el 70% es un nivel aceptable

En las últimas semanas, BNB ha mostrado un rendimiento muy fuerte, pero ya vendí el 70% de mis posiciones en niveles altos. Lo que quede puede venderse por completo o mantenerse en una pequeña posición, dependiendo de si crees que hay mejores oportunidades en el futuro.

Lógica 3: La intervención de Warsh será el próximo catalizador

• Si Warsh adopta una postura hawkish (evento muy probable), el mercado podría experimentar una caída rápida, lo que sería una oportunidad para comprar en la bajada.

• Si sorprende con una postura dovish, el mercado podría subir brevemente, no te apresures a comprar, espera una corrección, esa doble señal de "pánico y oportunidad" será un buen momento para entrar.

Trump sale de Beijing (las buenas noticias se agotan) + Warsh adopta postura hawkish (nueva presión bajista), si ambos eventos ocurren en el mismo día, probablemente se genere un punto de entrada bastante favorable. Paciencia, las oportunidades siempre favorecen a los que están preparados.