Trump trae a 17 CEOs, avivando aún más la tendencia alcista de la IA

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Autor: Ba Jiuling, Canal Wu Xiaobo

“Un avión lleva la ‘Jerusalén del mercado de valores’ volando hacia nosotros.”

La noche del 13 de mayo, el grupo de visita del presidente de EE. UU. aterrizó oficialmente en el Aeropuerto Internacional Capital de Beijing.

En los ojos de los inversores, lo que aterrizó fue la tendencia alcista más candente del AI en la actualidad.

Junto con Trump, llegaron 17 líderes de empresas estadounidenses. La suma de valor de mercado de sus compañías supera los 10 billones de dólares, más de una quinta parte de las acciones estadounidenses, lo que equivale a traer la mitad de la economía estadounidense.

Entre ellos, no hace falta decir que los rostros conocidos como Huang Renxun y Musk estaban presentes; en esta visita también acompañaron a los representantes de las empresas de hardware de IA más populares de Wall Street en la actualidad.

Por ejemplo, el CEO de Micron Technology, Sanjay Mehrotra, cuyo precio de las acciones subió más del 320% en el último año impulsado por la demanda de almacenamiento de IA; y Jim Anderson, cuyo grupo Gaoyi es un representante de las acciones de concepto de “luz (comunicación óptica)” en Wall Street, cuyas acciones también se duplicaron este año.

Huang Renxun y Musk acompañan a Trump en Beijing

Es decir, en este grupo, además de Trump, el “rey de las líneas K”, hay toda una “tendencia alcista firme” en la industria de IA de EE. UU.

Las acciones estadounidenses también aportaron entusiasmo a este viaje. Esa noche, los índices Nasdaq y S&P 500 alcanzaron máximos históricos, con Tesla subiendo más del 2%, Nvidia y Apple más del 1%, y estas dos últimas alcanzando también su valor de mercado máximo anterior.

En menos de un día, se produjeron nuevas noticias favorables. Después del cierre del mercado A ese día, Reuters lanzó una noticia importante, diciendo que EE. UU. había permitido a 10 empresas chinas, incluyendo Alibaba, ByteDance, Tencent y JD.com, comprar chips Nvidia H200. Cuando abrió la sesión por la noche, las acciones de Nvidia alcanzaron un máximo histórico.

Este comportamiento parece reforzar una vez más la obsesión de los inversores con una lógica de mercado actual: “Alta compra, cuenta en aumento, baja compra, nivel cada vez menor.”

Alta compra, cuenta en aumento

Por lo general, en mercados relativamente estables, el mercado realiza ciclos de rotación sectorial, moviéndose de acciones con altas ganancias a acciones con menores ganancias, es decir, “alta compra, baja venta”.

Según la experiencia de los inversores, cuando las acciones tecnológicas suben, cambian sus fondos a acciones cíclicas; cuando estas se agotan, continúan con acciones de dividendos, y finalmente terminan en medicamentos y consumo.

Pero en el último mes, en los mercados globales, los fondos no se han desplazado de los sectores de alto nivel a los activos de bajo nivel, sino que continúan persiguiendo direcciones más fuertes, más calientes y más concurridas en IA, esto es “alta compra, alta compra”.

El mercado es como una serpiente que se muerde la cola, pasando de IA relacionada a IA relacionada, y finalmente saltando a una serie de acciones que se duplican una tras otra.

Desde principios de abril hasta el 11 de mayo, en el mercado A, los fondos pasaron desde los chips ópticos (representados por Yuanzhi Technology, con un aumento superior al 60%) hasta los “tres caballeros” de módulos ópticos: EasySun (subió más del 70%), Zhongji Xuchuang (subió más del 55%) y Tianfu Communication (subió más del 45%).

Luego, se movieron a las placas de circuito impreso (representadas por Huatian Electric, con un aumento superior al 70%), y finalmente a la capacidad de cálculo de IA (representada por Cambrian, con un aumento superior al 90%), casi toda la cadena de infraestructura básica de IA está en alza.

Las acciones estadounidenses también están en este ciclo extraño: después de que Nvidia subió (30%), le siguieron Micron (181%) y SanDisk (100%) en almacenamiento.

Según datos de Dongwu Securities, hasta el 24 de abril, el 5% de las acciones con mayor volumen de negociación representaron el 43.7% del total en A-shares, acercándose al umbral de congestión del 45%.

Bajo la feroz tendencia de “alta compra, alta compra”, incluso surgieron sentimientos extremos en el mercado, como “aparte de IA, no quiero comprar nada”.

Y esto es precisamente la elección de los fondos principales.

En el primer trimestre de este año, en las 50 principales acciones en fondos de A-shares, 18 pertenecen a la industria de tecnología de la información, como Zhongji Xuchuang, que fue la más pesada en 1163 fondos, y la cantidad de fondos detrás de EasySun también alcanza el nivel de mil. Al mismo tiempo, en los fondos globales de cobertura, la proporción neta del sector de semiconductores ha aumentado del 5.5% del año pasado al 20% actual.

La mayor víctima de la “alta compra, alta compra” son naturalmente aquellos que mantienen otras acciones “no relacionadas con IA”.

El mundo nuevo está acelerando su llegada, pero no todos pueden subirse a ese cohete.

Según datos de CITIC Securities, en los índices que subieron más del 10% en abril, el sector de “tecnología de la información + servicios de comunicación” contribuyó en promedio con el 68.9% al aumento del índice, incluso en los índices con peor rendimiento, la contribución del sector tecnológico fue del 54%.

En comparación, en el contexto de que el índice Shanghai Composite se mantuvo por encima de 4100 puntos en abril, con un aumento del 5.66%, los sectores de alimentos y bebidas (-1.1%), transporte (-0.7%) y bancos (-0.6%) fueron los que más cayeron, quedando por debajo del mercado general.

Perspectiva de auge exclusiva de IA

Sin embargo, cuando muchos indicadores advierten sobre el riesgo de concentración excesiva en un solo grupo, nadie se atreve a decir que se baje.

La razón radica en que la gente prefiere “alta compra, alta compra”, no solo por miedo a perderse, sino también por consideraciones prácticas.

Actualmente, la IA ha elevado realmente la economía y las ganancias empresariales, exagerando, se puede decir, que es “la esperanza de toda la aldea”.

Tomando EE. UU. como ejemplo, en el primer trimestre, el PIB aumentó un 2% (excluyendo la inflación), según The Wall Street Journal, la economía de IA creció un 31%, mientras que la economía no relacionada con IA solo creció un 0.1%.

Entre ellos, el consumo personal, que constituye la mayor parte del PIB estadounidense, creció solo un 1.6%; mientras tanto, las inversiones en edificios comerciales como viviendas, oficinas y fábricas, así como en camiones y aviones, disminuyeron, en contraste, la inversión en equipos tecnológicos subió un 43%, la inversión en software un 23%, y la inversión en centros de datos un 22%.

Datos de Oracle y OpenAI sobre centros de datos

Situaciones similares también se reflejan en la estructura económica de China.

En el primer trimestre de 2026, las ganancias de la industria manufacturera de alta tecnología, representada por comunicaciones, fabricación de equipos, etc., crecieron un 47.4% en comparación con el año anterior, impulsando las ganancias de todas las empresas industriales por encima del tamaño estándar en un 7.9%.

En inversión, la diferencia entre la tasa de crecimiento de la inversión en industrias de alta tecnología y la inversión en activos fijos en general se amplió de 4.8 puntos porcentuales en 2024 a 5.7.

En exportaciones, la cadena industrial relacionada con IA tuvo un impulso aún más evidente.

En el primer trimestre de este año, las exportaciones de circuitos integrados crecieron un 77.5% interanual, y las exportaciones de robots industriales con capacidades de reconocimiento visual y navegación autónoma aumentaron un 42%, muy por encima del crecimiento general de las exportaciones.

En abril, las exportaciones chinas aumentaron un 14.1% interanual. Entre ellas, las exportaciones de circuitos integrados crecieron un 99.6%, y las de equipos de procesamiento de datos automáticos un 47.3%, siendo las fuerzas motrices principales del impulso a las exportaciones.

En las importaciones, también lo mismo.

Impulsadas por la demanda de capacidad de cálculo de IA, las importaciones de circuitos integrados en China en el primer trimestre aumentaron un 45% interanual, y en abril subieron aún más, hasta un 54.7%.

Las empresas que obtienen beneficios en el mercado de capitales también están concentradas en “IA”.

Según cálculos, en el primer trimestre de este año, el sector de tecnología de la información aportó el 80% del incremento en beneficios en EE. UU. Como ejemplo, el S&P 500, con un crecimiento del beneficio del 15.1% interanual, pero las 7 “hermanas de las acciones estadounidenses” crecieron un 61%, y las otras 493 solo un 16%.

En A-shares también se observa un patrón similar.

En el primer trimestre de este año, los sectores altamente relacionados con IA, como telecomunicaciones, electrónica y metales no ferrosos, tuvieron un crecimiento del beneficio neto TTM en comparación con finales de 2023 del 60.9%; excluyendo estos tres sectores, los beneficios netos de otros sectores no financieros en A-shares cayeron un 23.5% en ese mismo período.

El auge exclusivo de IA también ha dado valor a la tendencia de agrupamiento de inversores.

Nueva narrativa vs narrativa antigua

Sin embargo, aunque la narrativa de IA es tan fuerte, los tres días y dos noches de la visita de Trump a China aún trajeron nuevas variables al mercado.

El 14 de mayo, después de que el índice Shanghai Composite alcanzara un máximo de 4258 puntos ese día, se giró a la baja, cerrando por debajo de 4200 puntos, con una gran vela bajista de -1.52%; también el índice Hang Seng de Hong Kong abrió alto y cerró a la baja.

Esto es una señal de que surgen desacuerdos.

Históricamente, cada año en mayo y junio, la velocidad de rotación sectorial suele disminuir, lo que indica que el mercado puede gestar una nueva tendencia estructural.

Wall Street también se está preparando para ello, expresando que no esperan una gran reconciliación, pero mantienen altas expectativas de “mejoras en las relaciones”.

Al fin y al cabo, dejando a un lado a IA, el mundo real todavía tiene muchos problemas por resolver, y la clave para resolverlos está en estas dos superpotencias.

Según resúmenes de los medios, en las conversaciones entre China y EE. UU., los temas posibles incluyen la guerra entre EE. UU. e Irán, aranceles, minerales clave, inversión en EE. UU., importación de productos agrícolas, etc., cada uno con potencial para convertirse en un nuevo indicador de mercado.

Pero esto no significa que la tendencia de “alta compra, alta compra” en IA vaya a detenerse.

Por un lado, según el efecto calendario, en mayo y junio, la industria tecnológica suele superar al mercado, ya que en ese período hay muchas reuniones importantes del sector tecnológico.

Por otro lado, considerando que hay muchos “tendientes alcistas de IA”, las noticias futuras naturalmente favorecerán a los seguidores de “alta compra, alta compra”, y las noticias de Reuters son una prueba de ello.

Según sus respuestas, la evolución del mercado futuro seguirá dependiendo de la relación entre los activos relacionados y la IA, así como del impacto de la geopolítica.

Irónicamente, algunas opiniones ya empiezan a plantear una nueva lógica: cuando la IA se convierta en la única fuente de prosperidad, cada vez más industrias que originalmente no estaban relacionadas con IA comenzarán a depender del efecto de riqueza que crea la burbuja de IA.

En otras palabras, el consumo, el mercado inmobiliario, los activos de riesgo e incluso la recuperación de la demanda interna necesitarán que ese cohete siga subiendo.

Quizá todo sea como dijo el ex CEO de Citibank, Chuck Prince:

As long as the music is playing, you’ve got to get up and dance. (Mientras la música suena, tienes que levantarte y bailar)

Lo irónico es que esta frase fue escrita en la víspera de la crisis de las hipotecas subprime.

Resultados de la encuesta de riqueza de mayo

Al final del artículo, invitamos a 9 inversores y expertos en finanzas a hacer predicciones y juicios sobre el mercado del próximo mes.

El informe de crecimiento de riqueza mensual ya ha llegado a su tercer número desde marzo, y cada mes realiza una evaluación del mercado pasado y invita a expertos a hacer predicciones.

Los principales activos considerados en esta encuesta son: el índice CSI 300 (gran mercado de A-shares), el índice Hang Seng (representando las acciones de Hong Kong), las acciones estadounidenses (indicador de la burbuja de IA), el índice del dólar estadounidense (expectativas de inflación), el precio del oro (refugio), los precios de las viviendas en las principales ciudades (confianza), el precio del petróleo (geopolítica), y el índice de consumo principal de China (expectativa de demanda interna).

Los resultados de la encuesta se muestran en el gráfico:

Además, tras que los expertos evaluaron si los activos estaban en tendencia alcista o bajista, se procedió a la asignación de activos con dinero real. Sobre la base de estas ocho categorías, se seleccionaron 8 activos de inversión correspondientes, y se les invitó a hacer sus asignaciones.

Los resultados muestran que, en la clasificación de prioridades, los activos más seleccionados delinean dos líneas principales claras: crecimiento tecnológico y activos “HALO”.

En concreto, presentan las siguientes cinco características evidentes:

▶▷ Primero, el ETF de la serie de innovación tecnológica (科创50ETF) se mantiene como el activo más popular por tercer mes consecutivo.

Los expertos que favorecen y asignan altas proporciones a este ETF dan tres razones:

◎ Primera, el mercado de innovación y tecnología (科创板/创业板) ya ha mostrado una fuerte capacidad de generar ganancias.

◎ Segunda, esta fase alcista en realidad es una “tendencia tecnológica”, y el mercado de innovación y tecnología es el principal campo de producción de nueva calidad, además de que recibe apoyo en el plan “14º cinco-year plan”.

◎ Tercera, el índice de innovación y tecnología de 50 acciones (科创50) tiene alta certeza, mejor que acciones o sectores específicos.

▶▷ Segundo, la preferencia por activos “HALO” vuelve a aumentar.

En los últimos 3 meses, la percepción de los expertos sobre las acciones de concepto “HALO” ha cambiado notablemente:

En marzo, estas acciones fueron vistas con buenos ojos 6 veces; en abril, la cantidad bajó a 3, debido a preocupaciones por sobrecalentamiento del mercado. En mayo, la situación cambió gracias a la enorme demanda energética de la infraestructura de IA, que dio una nueva historia a los activos de metales no ferrosos, electricidad y energía, aumentando las veces que se consideran “HALO” a 5, ubicándose en segundo lugar.

▶▷ Tercero, la mayoría de los expertos prefieren evitar las acciones “Yizhentian” (易中天) muy populares.

La razón principal es la disminución de la tasa de éxito. En el último año, “Yizhentian” subió entre 7 y 10 veces; el sector de módulos ópticos que representa ha alcanzado el nivel de congestión más alto en casi 10 años.

▶▷ Cuarto, aunque los expertos mantienen cautela respecto a la recuperación del consumo, en general reconocen el valor de asignar a ETFs de consumo.

En cuanto a la proporción de asignación, pocos expertos optan por una asignación alta o media en ETFs de consumo; más de la mitad prefieren una asignación baja, y solo 2 eligieron no asignar.

Los expertos consideran que el sector de consumo no ha disfrutado aún del todo la subida del mercado alcista, y todavía tiene espacio para recuperarse; en sectores ya congestionados, la relación calidad-precio es más atractiva. Por ello, en la etapa actual, asignar es una opción de “no perder dinero en el tiempo”.

▶▷ Quinto, la preferencia por activos defensivos sigue disminuyendo.

En los últimos tres meses, la percepción favorable y la proporción de asignación en oro han ido en descenso, con la mayoría de los expertos siendo bajistas a corto plazo en el oro, considerándolo solo como un activo de reserva.

Por otro lado, las expectativas y asignaciones en fondos monetarios y bonos del Tesoro de EE. UU. están polarizadas: algunos prefieren asignar mucho a activos tecnológicos en crecimiento y poco o nada a efectivo, confiando en que la tendencia de mercado será estable y en alza; otros prefieren asignar mucho a efectivo y poco o nada a tecnología, por motivos de control de riesgos, argumentando que en activos de prosperidad en niveles altos, es difícil encontrar buenas oportunidades de valor, y no es momento de aumentar posiciones.