Acabo de escuchar algunas opiniones interesantes sobre hacia dónde podrían dirigirse las tasas de interés en EE.UU. Yellen básicamente dice que podríamos ver recortes de tasas para fin de año, lo cual honestamente coincide con lo que muchos observadores del mercado han estado pensando últimamente.

Lo que llama mi atención, sin embargo, es su enfoque en todas las presiones del lado de la oferta con las que estamos lidiando. La situación en Irán ha creado este efecto dominó: volatilidad en el petróleo, aumento en los costos de envío, presión en el suministro de semiconductores, precios de alimentos y energía en diferentes niveles. Es el tipo de shock generalizado que complica todo el panorama de las tasas.

Aquí está lo que pasa con el ciclo de noticias sobre las tasas de interés en EE.UU. en este momento: hay una tensión entre las expectativas de inflación y las condiciones económicas reales. Yellen reconoció que podrían necesitar subirlas si las cosas empeoran, pero parece bastante convencida de que las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen ancladas. Eso es realmente importante.

También fue bastante directa al respecto: "Creo que mi suposición es que podría haber recortes de tasas para fin de año. Creo que esto es totalmente posible y el escenario más probable. Sin embargo, muchas cosas podrían suceder." Básicamente diciendo que el escenario base para la política de tasas en EE.UU. son recortes, pero hay muchas piezas en movimiento.

La incertidumbre sobre los eventos geopolíticos y sus efectos económicos colaterales es real, sin duda. Una escalada en Oriente Medio y de repente toda la narrativa de recortes de tasas podría cambiar. Por eso estás viendo tanto ruido en los mercados en este momento: todos intentan valorar múltiples escenarios de cómo se desarrollará esto.