La liquidez continúa siendo abundante, con una absorción neta de 500 mil millones de yuanes en operaciones de recompra a 6 meses de duración.

◎ Periodista Zhang Qiongsi

En el contexto de una liquidez continuamente flexible, las operaciones de recompra a plazo fijo continúan con una tendencia de neto retiro de fondos. El Banco Central publicó un anuncio el 14 de mayo diciendo que, para mantener una liquidez abundante en el sistema bancario, el 15 de mayo llevará a cabo una operación de recompra a plazo fijo de 3000 mil millones de yuanes mediante licitación con cantidad fija, tasa de interés, múltiples niveles de precios y método de adjudicación, con un plazo de 6 meses (184 días).

Esta operación es una continuación de menor volumen, con un neto de retiro de 5000 mil millones de yuanes. Ming Ming, economista jefe de CITIC Securities, dijo a Shanghai Securities News que esta es la mayor escala de neto de retiro en recompra a plazo fijo de 6 meses.

“El Banco Central ha reducido por tercer mes consecutivo el volumen de recompra a plazo fijo de 6 meses, con una reducción mayor en 4000 mil millones de yuanes respecto al mes pasado.” Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Securities, afirmó que las recompras a plazo fijo de dos plazos en este mes totalizaron una reducción de 10 mil millones de yuanes, una ampliación de 6000 millones en comparación con abril.

La continuidad en la reducción de recompra a plazo fijo se debe principalmente a un entorno de liquidez abundante. Ming Ming señaló que, desde marzo, la liquidez ha permanecido flexible, y que la operación actual del Banco Central busca guiar razonablemente el ánimo del mercado y mantener estable la tasa de interés overnight.

Wang Qing también considera que la significativa ampliación en el neto de retiro se debe principalmente a que, desde mayo, la liquidez del mercado ha evolucionado aún más hacia una postura relajada: hasta el 14 de mayo, la tasa de rendimiento promedio de los certificados de depósito interbancarios a 1 año (grado AAA) vencidos en el mes fue de 1.44%, alcanzando un mínimo histórico; y DR001, DR007 están en niveles claramente bajos.

Respecto a la persistente liquidez flexible, expertos del sector opinan que esto se debe principalmente a que, desde principios de año, el Banco Central ha inyectado suficiente liquidez a medio y largo plazo, con una inyección neta de aproximadamente 2 billones de yuanes en las operaciones del primer trimestre. Además, el ritmo de emisión de préstamos bancarios y bonos gubernamentales ha sido estable, sin generar una gran presión de contracción de liquidez.

“Estos factores, en conjunto, aunque en las últimas semanas el Banco Central ha reducido varias herramientas de gestión de liquidez, no han cambiado claramente la tendencia de liquidez hacia una postura flexible.” afirmó Wang Qing.

De cara a la futura gestión de la liquidez, en el último informe de ejecución de la política monetaria de China para el primer trimestre de 2026, el Banco Central dejó claro que continuará fortaleciendo el análisis y monitoreo de la oferta y demanda de liquidez en el sistema bancario y los cambios en el mercado financiero, empleando de manera flexible diversas herramientas de política monetaria para mantener una liquidez abundante.

“La postura de apoyo de la política monetaria no ha cambiado, ni la orientación de una política moderadamente flexible.” dijo Dong Ximiao, economista jefe de Zhaolian. Bajo las restricciones de la presión inflacionaria global y otros factores, se espera que el Banco Central utilice más herramientas de política monetaria estructurales para ajustar oportunamente; y, mientras mantiene la dirección general de una política moderadamente flexible, no aumentará ciegamente la estimulación en volumen. La liquidez, que fue relativamente flexible en abril, probablemente regresará gradualmente a un patrón neutral o ligeramente flexible, y el centro de la tasa de interés de fondos podría recuperarse suavemente tras tocar fondo.

(Edición: Wen Jing)

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