He estado profundizando en algunos análisis de proyección del precio del oro que vale la pena compartir. Los números son bastante interesantes cuando realmente se mira la metodología detrás de ellos en lugar de solo predicciones superficiales.

Así que esto fue lo que llamó mi atención: estamos viendo una proyección del precio del oro que apunta a $3,100 para 2025 (que básicamente ya hemos pasado), avanzando hacia $4,000 en 2026, que es donde estamos ahora, y potencialmente alcanzando los $5,000 para 2030. Pero lo que hace esto diferente del ruido habitual es el razonamiento real.

La mayoría de las previsiones de oro que ves circulando son solo... ruido. Alguien lanza un número para obtener clics. Pero cuando realmente examinas el marco, se vuelve interesante. El análisis se desglosa en varios impulsores clave: dinámicas monetarias (crecimiento de M2 y CPI), expectativas de inflación (que aparentemente son EL factor fundamental, no la oferta/demanda como la mayoría piensa), mercados de divisas (fortaleza del EUR respecto al USD), y posicionamiento en el mercado de bonos.

El patrón del gráfico de 50 años es en realidad convincente. Hay una formación secular de copa y asa entre 2013-2023 que se completó alrededor de 2024. Los patrones de consolidación prolongada tienden a producir movimientos fuertes, por lo que el marco de proyección del precio del oro tiene sentido desde un punto de vista técnico. También estamos viendo esto a nivel global: el oro alcanzó nuevos máximos históricos en prácticamente todas las principales monedas a partir de principios de 2024, lo cual fue la señal de confirmación real.

Lo que es sorprendente es el lado monetario. M2 y CPI han estado subiendo de manera constante, lo cual históricamente se mueve en sincronía con el oro. La divergencia que vimos entre el oro y la base monetaria no duró, exactamente como se predijo. Eso es el tipo de cosas que validan la metodología.

En cuanto a las expectativas de inflación, están siguiendo el ETF TIP, y en realidad hay una fuerte correlación allí. El oro tiende a brillar en entornos inflacionarios, no en recesiones como la gente afirma. Los datos muestran que el oro se correlaciona tanto con las expectativas de inflación COMO con el S&P 500, lo cual contradice toda la narrativa de que "el oro es un seguro contra recesiones".

El posicionamiento en el mercado de futuros también vale la pena señalar: las posiciones netas cortas de los comerciales siguen siendo elevadas, lo que sugiere una presión limitada a la baja pero también limita el potencial explosivo al alza en el corto plazo. Así que probablemente estamos viendo un aumento constante en lugar de un movimiento parabólico, lo cual se alinea con la tesis de un mercado alcista suave.

Comparando esto con lo que están pronosticando las principales instituciones: Goldman Sachs, UBS, BofA, JP Morgan y Citi están agrupándose en torno a $2,700-$2,800 para 2025, que es más conservador. ANZ fue más alto con $2,805. Pero la proyección del precio del oro de InvestingHaven de $3,100 para 2025 fue notablemente optimista en comparación. Lo interesante es su historial: acertaron predicciones durante 5 años consecutivos antes de 2021.

Mirando el panorama general, si las expectativas de inflación permanecen elevadas y los bancos centrales mantienen las tasas sin subir demasiado, podríamos ver esa subida constante hacia los $4,000 desarrollarse. El EUR parece constructivo, los bonos del tesoro tienen una configuración alcista a largo plazo, y eso crea lo que llaman un "entorno favorable al oro".

La plata es otro ángulo aquí: el gráfico de la relación oro a plata de 50 años muestra que la plata tiende a explotar en las etapas finales de los mercados alcistas del oro. El gráfico de la plata en sí tiene una copa y asa enormes, así que si esta tesis se cumple, la plata podría volverse agresiva antes de que el oro realmente acelere.

El punto de invalidación también importa: si el oro cae por debajo de $1,770 y se mantiene allí, toda la tesis alcista se rompe. Pero dado en qué punto estamos en el ciclo y la configuración macro, eso tiene una probabilidad bastante baja.

Personalmente, lo que encuentro más valioso de este marco de proyección del precio del oro es que se basa en indicadores líderes reales y patrones de gráficos en lugar de solo predicciones macro. La metodología ha sido probada en batalla, y ahora todas las piezas parecen estar alineándose. Ya sea que alcancemos exactamente $4,000 o $5,000, es menos importante que reconocer que la tendencia direccional es sólidamente alcista para los próximos años.