【Huaxi Machinery】Fuerte llamada a los dos campeones de pasta de soldar

【华西机械】 continúa fortaleciendo la llamada a los dos gigantes de la pasta de soldadura: pasta de soldadura, o quizás sea el próximo material de ensamblaje electrónico. Recientemente hemos publicado un informe profundo sobre la industria de la pasta de soldadura, que ha recibido mucha atención de los líderes. La pasta de soldadura quizás sea el próximo material de ensamblaje electrónico, y la elasticidad de los precios de los materiales todavía está subestimada.

1. La evolución de la tecnología de comunicaciones ópticas y la demanda de la industria de pasta de soldadura están en auge.
   El aumento en la tasa de transmisión de módulos ópticos, la industria de pasta de soldadura probablemente experimentará un aumento en volumen y precio.

1. Volumen: lógica doble del aumento en el uso de pasta de soldadura:
   El incremento en la cantidad de módulos ópticos y los cambios en los procesos de encapsulado de módulos ópticos de alta velocidad provocan un aumento explosivo en el número de puntos de soldadura.
   A medida que la velocidad de los módulos ópticos evoluciona de 400G a 1.6T y velocidades superiores, el número de puntos de soldadura en PCBA crece rápidamente;
   Los procesos finos evolucionarán desde soldadura con punto de fusión eutéctica, soldadura láser hacia soldadura con hilo de oro, soldadura en flip-chip, etc.
2. Precio: las soldaduras de alto nivel son más caras, y la demanda de pasta de soldadura de alto nivel para módulos ópticos de alta velocidad aumenta (el precio de T4 es solo 1.5 yuanes/g, T7 supera los 18 yuanes/g).
3. Cálculo: considerando el aumento en volumen y precio, se espera que el mercado de pasta de soldadura pase de un espacio de mercado de 4 mil millones en 2020 a una expansión más de diez veces, y cambios se verán este año.
   El mercado reconoce lentamente la lógica, pero la elasticidad de precios todavía está significativamente subestimada.

2. La tendencia de la pasta de soldadura hacia productos de alta gama y la demanda rígida de pasta fina para módulos ópticos de alta velocidad.
   El sector de la pasta de soldadura muestra una tendencia hacia la alta gama en tres aspectos:

1. Fino: algunas empresas tecnológicamente líderes comienzan a usar en masa polvo de aleación de soldadura T5 con partículas más pequeñas, y gradualmente avanzan hacia modelos T6 y T7 con partículas aún más pequeñas;
   Y la evolución de módulos ópticos a 1.6T CPO, etc., hace que la demanda de pasta de soldadura de alta gama sea rígida;
2. Verde: rutas sin halógenos para materiales de soldadura;
3. Bajo temperatura: procesos con aleaciones de Bi e In, etc.

3. La buena estructura competitiva de la pasta de soldadura y la expectativa de que los líderes se beneficien plenamente.
   La dificultad de la pasta de soldadura es alta, especialmente en formulaciones y procesos, y la tasa de localización actual es solo alrededor del 30%.
   En los últimos años, empresas como Weiteou han desarrollado pasta de soldadura de nivel T7, y según nuestra investigación de base, ya están activamente en contacto con las principales empresas de módulos ópticos, con avances muy rápidos, y los líderes probablemente se beneficiarán plenamente.
   Solo dos empresas en las acciones A tienen la capacidad en pasta de soldadura: #唯特偶（锡膏龙头）、# Huaguang New Materials (líder en enfriamiento líquido basado en cobre, con avances rápidos en pasta de soldadura).