¿Has oído hablar de Do Kwon? Empresario surcoreano, con título en Ciencias de la Computación en Stanford, trabajó en Apple y Microsoft antes de lanzarse al cripto. En papel, el tipo parecía legítimo. En 2018 fundó Terraform Labs y logró recaudar más de $50M de algunos de los nombres más importantes del espacio. Luego vino el juego de Luna y UST.

Todo esto se suponía que era genial. UST era una stablecoin algorítmica vinculada al dólar, respaldada por el token Luna. En teoría, este mecanismo mantendría todo en equilibrio. Pero aquí es donde se pone interesante: el equipo de Kwon estaba literalmente fabricando datos de transacciones. Imitaban transacciones falsas de Chai en la red para hacer parecer que había un uso real ocurriendo. El propio Kwon sugirió crear "transacciones falsas que parezcan reales" y prometió hacer que fueran "indiscernibles". Eso no es innovación, eso es fraude.

Antes de que todo colapsara, Kwon estaba haciendo apuestas públicas audaces. Aceptó una apuesta de $1M de que Luna no colapsaría. Incluso ofreció apuestas de que UST no perdería su paridad. La confianza era inquebrantable. O quizás solo era arrogancia.

Luego llegó mayo de 2022.

El Protocolo Anchor de Terraform empezó a reducir las tasas de interés en los depósitos de stablecoin. De repente, la gente empezó a retirar su dinero. ¿El mecanismo de quemar y acuñar que se suponía que salvaría el sistema? Era demasiado lento y tenía fallos técnicos. Las exchanges empezaron a detener retiros. Mientras tanto, el propio mecanismo estaba diluyendo la oferta de tokens Luna, lo que solo empujaba más el precio hacia abajo.

A medida que UST perdía su paridad, la situación se descontroló. Los pools automáticos de Curve crearon descuentos mayores, atrayendo a traders de arbitraje pero acelerando la espiral mortal. Luna se desplomó. UST se desplomó aún más. En una semana, ¡desaparecieron 45 mil millones de dólares en valor!

Hoy Luna se negocia alrededor de $0.07. La historia de la fortuna de Do Kwon pasó de ser multimillonario a fugitivo. Todo fue una clase magistral sobre cómo el hype, las métricas falsas y un mal diseño de mecanismo pueden destruir un ecosistema entero. ¿Y lo más loco? La gente todavía debate si fue por incompetencia o fraude intencional.

Por eso la diligencia debida importa. Por eso no debes confiar solo en la narrativa.