Amazon apuesta por la IA y muestra resultados, la capitalización de mercado se acerca silenciosamente a los 3 billones

La estrategia de Amazon en inteligencia artificial está acelerando la materialización de retornos, impulsando una fuerte recuperación en el precio de sus acciones desde los mínimos de este año, con una valoración de más de 2.9 billones de dólares, a solo un paso del exclusivo “club de los 3 billones”.

Desde el fondo alcanzado el 27 de marzo, las acciones de Amazon han subido un 36% en total, siendo la cuarta mayor contribución en el aumento del 17% del índice S&P 500 en ese período, con una participación del 7.4%. En abril, el incremento mensual fue del 27%, marcando su mejor desempeño mensual desde 2007. Este año, Amazon ha añadido aproximadamente 438 mil millones de dólares en valor de mercado.

El núcleo de esta recuperación radica en que: el crecimiento de ingresos del último trimestre de Amazon Web Services (AWS), su negocio de computación en la nube, alcanzó su nivel más alto en más de tres años, confirmando la demanda sostenida de IA; además, la compañía reveló que su chip AI personalizado Trainium ha acumulado compromisos de ingresos superiores a 225 mil millones de dólares. La confianza en Wall Street se ha disparado rápidamente, con 79 de 83 analistas encuestados por Bloomberg otorgando calificación de compra, siendo la mayor proporción entre las grandes acciones del mercado.

No obstante, también existen voces de duda. La previsión de gastos de capital de Amazon para 2026 se acerca a los 200 mil millones de dólares, liderando las componentes del S&P 500. La gran inversión en IA ¿puede traducirse en retornos considerables? Esa sigue siendo la cuestión central sin respuesta definitiva.

AWS lidera, la demanda de chips valida la monetización de IA

Este fuerte rebote de Amazon refleja una confianza notablemente aumentada en su capacidad de diversificación en la monetización de su estrategia de IA.

El crecimiento de los ingresos trimestrales de AWS alcanza su nivel más alto en más de tres años, indicando que la demanda empresarial en la nube, impulsada por la ola de IA, sigue siendo robusta. Al mismo tiempo, los compromisos de ingresos por más de 2250 millones de dólares en chips AI personalizados Trainium no solo elevan las expectativas de ingresos, sino que también se interpretan en el mercado como una señal estratégica de gran alcance.

Stephen Lee, socio fundador de Logan Capital Management, afirmó: “El crecimiento de AWS es sólido, y la fuerte demanda de sus chips personalizados no solo beneficia los ingresos, sino que también sugiere que Amazon podría obtener cierta autonomía en costos de cálculo, creando una ventaja real en precios.” Logan Capital posee acciones de Amazon.

Lee añadió que existe una fuerte sinergia entre las diferentes áreas de negocio de Amazon; la mejora en capacidades de IA no solo beneficia a AWS, sino que también aportará ventajas significativas en logística de comercio electrónico y publicidad dirigida. “Tiene el potencial de ser un doble ganador en infraestructura y aplicaciones de IA, una combinación muy atractiva.”

Wall Street mantiene una visión optimista, pero la valoración aún tiene espacio para ajustarse

Los analistas en general son optimistas, y con las expectativas de ganancias revisadas al alza, la valoración actual de Amazon muestra características de estar relativamente infravalorada en comparación con su historia.

Datos de Bloomberg muestran que en el último mes, las previsiones consensuadas de ganancias por acción para 2026 se han revisado al alza en un 14%, y las expectativas de ingresos también han subido. En términos de relación precio-ganancias, Amazon cotiza actualmente a aproximadamente 25 veces, una significativa rebaja respecto a su media histórica de 46 veces en los últimos 10 años. A finales de marzo, este múltiplo cayó a su nivel más bajo desde finales de 2008.

El precio objetivo promedio en Wall Street es de 313 dólares, lo que implica un potencial de subida del aproximadamente 16% respecto al precio actual.

Se reporta que la participación de Amazon en Anthropic PBC está buscando una nueva ronda de financiación, con una valoración que podría superar los 900 mil millones de dólares. En febrero, Amazon también acordó invertir 50 mil millones de dólares en OpenAI, que a su vez prometió invertir 100 mil millones en AWS en los próximos ocho años. Lee comentó:

“Tenemos plena confianza en que la estrategia de IA de Amazon está funcionando y seguirá generando un crecimiento sólido en los próximos años.”

Gastos de capital elevados, preocupaciones sobre retornos limitan la subida de la valoración

No todos los inversores son optimistas respecto al futuro de Amazon; ¿los enormes gastos de capital podrán generar retornos suficientes? esa sigue siendo la mayor incertidumbre que enfrenta la subida del precio de sus acciones.

La previsión de gastos de capital para 2026 se acerca a los 200 mil millones de dólares, liderando las componentes del S&P 500, y se espera que en 2027 esta cifra aumente a 226 mil millones.

Tom Graff, director de inversión de Facet, expresó una postura cautelosa: “Aún hay muchas incógnitas sobre qué tipo de retorno se puede obtener de una inversión tan grande en IA. Mientras la historia de gastos de capital continúe, la múltiplicación de la valoración podría enfrentarse a un techo — y Amazon dejaría de disfrutar de los márgenes de rentabilidad que tenía cuando era un generador de flujo de caja fuerte.”

Graff admitió que, aunque su firma mantiene acciones de Amazon, él mismo tiene una postura escéptica respecto a la acción, y su cartera tiene una participación baja en Amazon. “En definitiva, creo que hay más escenarios en los que su rendimiento será inferior al mercado que en los que lo superará. Demasiadas cosas deben salir bien al mismo tiempo; en un análisis de riesgo-retorno, los riesgos aquí no son menores.”

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