Las ventas minoristas en Estados Unidos en abril registran el mayor aumento en 8 meses, pero la confianza del consumidor cae a niveles históricos bajos

La confianza del consumidor en Estados Unidos cae a niveles históricos bajos, pero los datos de consumo reales cuentan una historia completamente diferente. Las cifras de ventas minoristas de abril muestran que el gasto de los consumidores estadounidenses sigue siendo resistente, lo que alivia las preocupaciones del mercado sobre una desaceleración económica.

Las ventas minoristas de abril en Estados Unidos aumentaron un 0.5% respecto al mes anterior, en línea con las expectativas generales del mercado, pero por encima de las previsiones previas de Bank of America. El aumento interanual alcanzó el 4.9%, siendo la cifra más fuerte en casi ocho meses.

Mientras tanto, las ventas minoristas del “grupo de control” que se incluyen directamente en el cálculo del PIB también subieron un 0.5% respecto al mes anterior, mejor de lo esperado, y los datos de marzo también fueron revisados al alza.

La divergencia entre estos datos y los indicadores actuales de confianza del consumidor ha generado atención en el mercado. Aunque la encuesta de confianza del consumidor muestra un ánimo en niveles históricos bajos, el comportamiento de consumo real no ha mostrado una contracción correspondiente, lo que hace que la evaluación de los fundamentos económicos de Estados Unidos sea más compleja para los inversores.

Más allá de las expectativas: aumento notable en estaciones de servicio y ventas en línea

Desde el desglose de datos, las ventas en estaciones de servicio y los minoristas en línea son los principales contribuyentes positivos a las ventas minoristas de abril. En contraste, las ventas de vehículos y piezas, así como el consumo de ropa, constituyen los principales factores de arrastre.

Bank of America previó que las ventas minoristas de abril experimentarían una caída tras un aumento significativo en marzo. La lógica de la entidad era que el impulso del consumo de gasolina disminuiría, y las ventas de automóviles también se moderarían, en parte porque la Semana Santa ocurrió antes, desplazando parte de la demanda estacional a marzo. Se consideraba que el “desajuste” de las festividades podría también suprimir la actividad de consumo después de la Semana Santa. Sin embargo, los datos publicados finalmente fueron claramente superiores a las expectativas de la entidad.

Ventas minoristas reales: recuperación continua desde valores negativos

Al ajustar de manera aproximada las ventas minoristas nominales con el índice de precios al consumidor (IPC), las ventas minoristas “reales” han estado en recuperación continua desde que registraron valores negativos en diciembre del año pasado, lo que indica que el gasto de los consumidores sigue teniendo cierto soporte incluso después de eliminar los efectos de los precios.

Esta tendencia es relevante para evaluar el impulso real del crecimiento económico en Estados Unidos. El rendimiento por encima de lo esperado del grupo de control y la revisión al alza de los datos de marzo sugieren que la contribución del consumo al PIB del segundo trimestre podría ser mejor de lo previsto anteriormente.

Divergencia entre confianza y comportamiento: dudas sobre la fiabilidad de los datos

El fenómeno más destacado actualmente es la brecha en expansión entre la confianza del consumidor y el comportamiento de consumo real. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan ha caído a niveles históricos bajos, pero las cifras de ventas minoristas muestran que los consumidores siguen gastando dinero.

Esta divergencia ha llevado a algunos analistas del mercado a cuestionar la representatividad de las encuestas de confianza: ¿qué tipo de consumidores conforman la muestra de la encuesta y su estado de ánimo refleja con precisión el comportamiento de consumo general? Actualmente, no hay una conclusión definitiva. Para los inversores, en el entorno actual, la discrepancia entre datos duros y datos blandos puede persistir, y cómo ponderar el valor de señal de ambos tipos de indicadores sigue siendo uno de los principales desafíos para juzgar la tendencia de la economía estadounidense.

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