“La era Powell” está a punto de terminar, resumen central de sus ocho años como presidente de la Reserva Federal

Powell dirigió la Federal Reserve de 2018 a 2026, enfrentando múltiples crisis consecutivas en ocho años, con políticas volátiles y logros y errores claramente diferenciados.

Al inicio de su mandato, enfrentó las tensiones comerciales, primero manteniendo una subida gradual de tasas para consolidar la economía, luego, ante el aumento de riesgos económicos, inició recortes preventivos, manteniendo firmemente la postura de que la Reserva Federal no intervenía en las políticas comerciales. En 2020, estalló la pandemia de COVID-19, con múltiples circuit breakers en el mercado de valores y un aumento vertiginoso en la tasa de desempleo, respondió con decisión implementando tasas de interés cero, flexibilización cuantitativa ilimitada y varios planes de préstamos de emergencia, haciendo todo lo posible por estabilizar los mercados financieros, aunque también sembró las semillas de la inflación.

En 2021-2022, la inflación en EE. UU. alcanzó su nivel más alto en 40 años, Powell inicialmente subestimó la “inflación transitoria”, lo que provocó retrasos en las políticas, pero luego corrigió rápidamente, iniciando el ciclo de aumento de tasas más agresivo en cuarenta años, elevando las tasas a su nivel más alto en veinte años. En 2023, los aumentos agresivos de tasas provocaron quiebras en bancos, mientras él, por un lado, aumentaba las tasas ligeramente para combatir la inflación, y por otro, lanzaba planes de financiamiento para prevenir la expansión de la crisis.

Hacia el final de su mandato, enfrentando la persistencia de la inflación, una economía en desaceleración, un aumento en los conflictos geopolíticos, y la presión de Trump para reducir tasas y desafiar la independencia de la Fed, la política monetaria entró en una fase de “ir y venir” de incertidumbre, mientras respondía con firmeza a la interferencia política, defendiendo la independencia del banco central. Tras finalizar su mandato, permaneció como miembro de la Junta de la Reserva Federal.

En general, la respuesta de Powell a las crisis fue decisiva y efectiva, pero su error en la predicción de la inflación llevó a errores políticos importantes, siempre enfrentando la difícil tarea de equilibrar la estabilidad económica, el control de la inflación y la defensa de la independencia de la Fed.