Pantera dice que la tokenización todavía está en la fase inicial de envoltura

• Pantera dice que el mercado de tokenización ha crecido hasta los 321 mil millones de dólares, pero sigue siendo estructuralmente inmaduro.
• Su Índice de Progreso de Tokenización encontró que la mayoría de los activos tokenizados aún operan como envoltorios alrededor de productos financieros tradicionales.

Pantera dice que la tokenización está creciendo rápidamente, pero aún no se convierte en el rediseño financiero que muchos en cripto esperaban. La mayoría de los activos tokenizados siguen siendo envoltorios El gestor de activos cripto analizó 542 activos tokenizados en 11 clases de activos usando su Índice de Progreso de Tokenización, un marco que puntúa la emisión, transferibilidad y composabilidad de 1 a 5. La puntuación media fue de solo 2.04. Eso importa. Según Pantera, aproximadamente el 77.6% de los activos rastreados se encuentran en el nivel de “envoltorio”, lo que significa que en su mayoría reproducen productos financieros tradicionales en cadena sin cambiar fundamentalmente cómo funcionan esos productos. Otro 11.1% califican como híbridos, mientras que solo el 2.7% alcanzan el nivel nativo. Pantera describió la fase actual como similar a poner un periódico en un sitio web. El contenido es digital, pero el formato aún no ha cambiado realmente. Esa es la crítica principal. La tokenización ha llevado activos como bonos del Tesoro, fondos y productos de crédito a las cadenas de bloques. Pero muchos todavía dependen de emisiones restringidas, redenciones controladas y procesos offchain familiares. Pantera encontró que el 91.1% de los activos puntuados todavía utilizaban modelos de emisión y redención restringidos. Las finanzas nativas siguen siendo raras El informe argumenta que la mayoría de los emisores todavía están copiando la estructura del mercado tradicional en lugar de diseñar en torno a liquidaciones continuas, composabilidad y gobernanza en cadena. Solo 13 activos lograron una funcionalidad autónoma o casi simétrica de acuñación y quema. La integración con DeFi también es limitada. Solo el 10.6% de los activos alcanzaron el umbral de Pantera para una composabilidad significativa, donde los activos tokenizados pueden usarse de forma natural en préstamos, colaterales, liquidez y otros sistemas en cadena. Las stablecoins siguen siendo la excepción. Son la única categoría de activos tokenizados que opera a escala económica significativa y también muestra utilidad real en cadena. Eso deja al mercado más amplio de tokenización de 321 mil millones de dólares en una posición incómoda. El crecimiento es real. El interés institucional es real. Pero el mercado todavía está principalmente construyendo versiones digitales de instrumentos antiguos, no aún la infraestructura financiera nativa que se suponía que las cadenas de bloques debían habilitar.