Ganancias de Disney: La empresa fuerte en todos los frentes más importantes y lista para acelerar

Métricas clave de Morningstar para Walt Disney

• Estimación de valor justo

  : $125.00

• Calificación de Morningstar

  : ★★★★

• Calificación de foso económico de Morningstar

  : Amplio

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Media

Lo que pensamos sobre las ganancias de Disney

Walt Disney DIS tuvo un segundo trimestre fiscal fantástico. No muestra signos de debilidad del consumidor y espera que el crecimiento de experiencias se acelere. Las ventas totales crecieron un 6,5% año tras año. Los costos preliminares para apoyar nuevas experiencias y mayores costos de programación llevaron a una contracción de 50 puntos básicos en el margen operativo.

Por qué importa: Los resultados de experiencias son, con diferencia, los más importantes para la valoración de Disney. Más allá de las experiencias, esperamos que el negocio de streaming mejore la rentabilidad mientras continúa creciendo a un ritmo saludable, y que los deportes simplemente se mantengan estables. Disney cumplió en todos los frentes.

La conclusión: Elevamos nuestra estimación de valor justo a $125 por acción desde $120 para tener en cuenta un panorama de consumo a corto plazo mejor de lo que anticipábamos.

• Los beneficios del amplio foso de Disney están brillando, ya que sus activos impulsan todas las partes de su negocio, algo en lo que la mayoría de los pares no pueden confiar mientras hacen la transición al streaming o intentan atraer clientes para experiencias y vacaciones.

Gran panorama: Los resultados de experiencias están destinados a acelerarse tras un crecimiento en ventas del 7% en el segundo trimestre y un crecimiento en ingresos operativos del 5%. La asistencia a los parques temáticos nacionales debería acelerarse después de una caída del 1% en el segundo trimestre y estancamiento durante el último año.

• Una caída en el turismo internacional ha frenado la asistencia a los parques nacionales desde la primavera pasada. Con Disney listo para superar el inicio de esa caída y la apertura en 2025 del parque temático épico de Universal en Orlando, Florida, las tendencias de asistencia comenzarán a mejorar en lugar de disminuir el crecimiento.
• En marzo, se inauguró el Mundo de Frozen en Disneyland París, y el crucero Disney Adventure realizó su primer viaje. En conjunto, aportaron menos de tres semanas de ingresos, y ambos incurrieron en costos previos a la apertura. Las nuevas atracciones seguirán lanzándose durante los próximos años.

Estadísticas clave: Los ingresos por streaming de Disney+ y Hulu crecieron un 13% año tras año, y el margen operativo alcanzó un nuevo máximo del 11%, aumentando más de 4 puntos porcentuales año tras año y 2 puntos secuenciales.