La ventaja más pequeña en la historia para "pasar": el Senado de EE. UU. vota para confirmar a Powell como presidente de la Reserva Federal

Título original: «La ventaja más débil de la historia: aprobación en el Senado de EE. UU. para confirmar a Waller como presidente de la Reserva Federal» Autor original: Li Dan, Wall Street Journal

Autor original: Lùdòng BlockBeats

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Reproducción: Mars Finance

El miércoles 13, hora del este de EE. UU., el Senado confirmó oficialmente por votación en toda la cámara a Kevin Warsh, exmiembro de la Junta de la Reserva Federal, como presidente de la Reserva Federal. Aunque la confirmación en el Senado era previsible, la votación mostró una ventaja muy ajustada a favor de Warsh.

El resultado de la votación para la nominación de Warsh como presidente de la Fed fue casi completamente partidista, con 54 senadores apoyando la nominación y 45 en contra, una diferencia de solo 9 votos. Entre los apoyantes, 53 eran republicanos, y en el bloque demócrata, solo el senador de Pensilvania, John Fetterman, votó en contra.

Según estadísticas de los medios, a partir de estos resultados, desde que en 1977 el Congreso de EE. UU. exigió que la nominación del presidente de la Fed fuera confirmada por el Senado, esta ha sido la confirmación con la «ventaja más débil» en la historia de los presidentes de la Reserva Federal. En comparación, las nominaciones anteriores a la Fed generalmente obtuvieron una mayor mayoría en el Senado.

El actual presidente de la Fed, Powell, ha obtenido al menos 80 votos a favor en cada uno de sus dos mandatos en las votaciones del Senado. La confirmación de su predecesora, Yellen, en 2014, fue de 56 votos a favor y 26 en contra, en una votación en la que muchos senadores estaban ausentes debido al mal tiempo.

El mandato de Powell como presidente de la Fed termina el viernes 15 de mayo. Tras la confirmación en el Senado, Warsh asumirá oficialmente el cargo el 14 de mayo, comenzando un mandato de cuatro años. En la votación del martes en el Senado, Warsh también obtuvo la confirmación para un puesto de director de la Reserva Federal con un mandato de 14 años.

La toma de posesión de Warsh sin duda enfrentará decisiones difíciles en política monetaria. A principios de esta semana, tras la publicación de los datos de IPC de EE. UU. de abril, que superaron las expectativas, el periodista Nick Timiraos, conocido como la «agencia de comunicación de la nueva Fed», señaló que el informe del IPC significaba que la reducción de tasas ya no sería una historia para 2026, y que Trump, quien nominó a Warsh, ya había expresado claramente su fuerte deseo de que la Fed recorte tasas, por lo que Warsh enfrentará problemas.

Antes de que se anunciara el resultado de la votación en el Senado, a principios de este miércoles, Timiraos también señaló que ese día, el mercado indicaba fuertemente que el ciclo de recortes de tasas para 2024-2025 había terminado.

Mencionó un comportamiento del mercado: la rentabilidad de los bonos a dos años subió durante la sesión del miércoles a su nivel más alto desde junio del año pasado, cuando la tasa de interés de la política de la Fed era 75 puntos básicos más alta que ahora.

Los medios indican que cada vez más funcionarios de la Fed creen que la Reserva debe dejar claro en qué dirección se moverán las tasas en el futuro, ya sea subiendo o bajando. Esto significa que, si Warsh intenta impulsar recortes de tasas que otros funcionarios consideran sin fundamento, enfrentará una fuerte resistencia.

Sombra de «politización» en la toma de posesión: la independencia de la Fed en riesgo de controversia sin precedentes

El proceso de confirmación de Warsh ha sido especialmente destacado no solo por su resultado ajustado, sino también porque ocurrió en un contexto de creciente controversia sobre la politización de la política monetaria en EE. UU.

En los últimos meses, el presidente Trump ha presionado públicamente a la Fed para que reduzca tasas, criticando en varias ocasiones a Powell por actuar demasiado lentamente desde que asumió el cargo el año pasado, y sugiriendo con frecuencia que la Fed debería alinearse más con la agenda económica de la Casa Blanca.

Frente a estas dudas, Warsh enfatizó en la audiencia que no hizo ninguna promesa de política a Trump, que no sería un títere del presidente, y prometió mantener la independencia de la política monetaria de la Fed.

Pero en general, el mercado considera que, tras su nombramiento, la relación entre la Fed y la Casa Blanca entrará en una fase más sensible.

Es importante notar que, aunque Powell dejará su cargo como presidente de la Fed, planea seguir siendo miembro de la Junta, lo que significa que en el futuro cercano podrían coexistir en la Fed dos estilos y enfoques políticos diferentes.

Warsh: de halcón a moderado

Con 56 años, Warsh no es un «reclutamiento de emergencia».

Fue miembro de la Junta de la Fed desde 2006 hasta 2011, siendo uno de los miembros más jóvenes en ese momento, y participó en decisiones clave durante la crisis financiera global de 2008. Desde entonces, ha estado activo en Wall Street y en el mundo académico, habiendo trabajado en la oficina familiar Drukenmiller y siendo investigador en el Hoover Institution de Stanford.

En comparación con Powell, Warsh tiene una postura más «halcón» en política monetaria.

Ha criticado durante mucho tiempo que la Fed mantuvo una política ultraexpansiva demasiado tiempo después de la pandemia, lo que, según él, impulsó la inflación en los años siguientes. También ha abogado por reducir el balance de la Fed, eliminar las «guías anticipadas» sobre las futuras tasas de interés y devolver a la Fed a un papel más «tradicional» de banco central.

Sin embargo, el mercado también ha notado que las declaraciones recientes de Warsh sobre las tasas de interés son más moderadas que en el pasado, lo que algunos demócratas ven como una inclinación hacia las posiciones de recorte de Trump.

Warsh enfrenta el principal desafío: la inflación en aumento

El desafío más directo para Warsh es la reaparición de presiones inflacionarias en EE. UU.

Los datos publicados esta semana sobre IPC y PPI en abril muestran que los precios de la energía y los riesgos geopolíticos han impulsado nuevamente la inflación. El IPC de EE. UU. en abril subió un 3.8% interanual, y el PPI aumentó un 6%, alcanzando los mayores incrementos en casi tres años y más de tres años, respectivamente.

Al mismo tiempo, la escalada en Oriente Medio, los riesgos en el estrecho de Hormuz y el aumento en los precios del petróleo han incrementado aún más la presión inflacionaria importada.

Esto significa que, aunque el gobierno de Trump desea reducir tasas para estimular la economía, el entorno inflacionario actual puede no permitir que la Fed reduzca rápidamente las tasas.

En otras palabras, Warsh probablemente enfrentará desde el inicio una situación en la que «la Casa Blanca quiere recortar tasas» y «los datos económicos no respaldan recortes».

Cómo eliminar las preocupaciones del mercado sobre la credibilidad de la Fed es otro gran reto

Más allá de las decisiones sobre tasas, el problema más profundo es si el mercado sigue creyendo en la independencia de la Fed.

En el último año, los ataques políticos contra la Fed en EE. UU. se han intensificado, desde presiones para reducir tasas por parte de la Casa Blanca, hasta investigaciones del Departamento de Justicia sobre la remodelación de la sede de la Fed, y declaraciones abiertas de algunos republicanos pidiendo la salida de Powell, lo que genera preocupación sobre la erosión de la independencia del banco central.

Y el proceso casi «partidista» de confirmación de Warsh refuerza estas preocupaciones.

En comparación, Powell fue confirmado con más de 80 votos en ambas ocasiones, y Yellen en 2014 también obtuvo 56 votos a favor.

Los analistas creen que, en el futuro, Warsh no solo tendrá que diseñar políticas monetarias, sino también reconstruir la confianza del mercado en la «despolitización» de la Fed.

Posible «tormenta en la primera aparición» en la reunión de junio

La primera gran prueba para Warsh será probablemente la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed, que tendrá lugar del 16 al 17 de junio.

Actualmente, dentro de la Fed, hay una división clara sobre si subir, mantener o reducir las tasas en la próxima etapa.

Por un lado, la economía estadounidense empieza a desacelerarse; por otro, la inflación y los precios del petróleo vuelven a subir.

El mercado en general espera que la Fed no recorte tasas este año, pero la administración Trump claramente no acepta esa perspectiva.

Por lo tanto, la primera reunión de política de Warsh no solo decidirá la dirección de las tasas, sino que también será la primera prueba de presión del mercado sobre si favorece «el compromiso político» o «la independencia del banco central».