Acabo de revisar los gráficos y las criptomonedas están siendo golpeadas bastante fuerte hoy. Bitcoin cayó a alrededor de $79.4K con una pérdida del 2%, y honestamente eso arrastra todo lo demás con él. Ethereum bajó un 1.76%, Solana cayó un 4.68%, e incluso las capitalizaciones más pequeñas están luchando. Esto no es realmente por una noticia o titular negativo que esté causando la caída del mercado cripto. Es mucho más mecánico que eso.

Lo que estoy viendo son liquidaciones que se propagan a través de los mercados de derivados. Cuando Bitcoin cayó por debajo de $75K soporte anteriormente, eso desencadenó una ola de ventas forzadas por parte de largos apalancados. Hablamos de aproximadamente $237 millones en liquidaciones de BTC solo ayer. Pero aquí está lo importante: esto no es nuevo. Solo en la última semana, las liquidaciones alcanzaron los $2.16 mil millones. Es mucho apalancamiento que se está deshaciendo, y sigue alimentándose a sí mismo. Cada liquidación se convierte en una orden de venta en el mercado, lo que empuja el precio más abajo, lo que a su vez provoca más liquidaciones.

El interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% en solo un día, eliminando aproximadamente $26 mil millones en exposición. Mirando hacia atrás un mes, el interés abierto en derivados ha bajado alrededor del 34%. Por eso los mercados están cayendo: es un ciclo de desapalancamiento que se ha estado formando durante semanas, no solo por el movimiento de hoy.

También hay nerviosismo por parte de algunos grandes tenedores que están en pérdidas no realizadas masivas, lo que hace que los traders estén nerviosos por lo que pueda venir después. Añádele el sentimiento de mayor aversión al riesgo en acciones y bonos, y obtienes esta presión que se filtra por todas partes.

Lo clave a observar es si Bitcoin puede mantenerse por encima de $75K. Si lo hace, podríamos estabilizarnos. Si rompe más abajo, $70K se convierte en el próximo objetivo. Hasta que las liquidaciones disminuyan y el apalancamiento siga eliminándose, la volatilidad probablemente seguirá aquí.