Estados Unidos, la inflación de abril interanual del IPC fue del 3.8%, superando las expectativas, Bitcoin cayó por debajo de los 80,000 dólares en un momento, cerca de 100,000 personas con liquidaciones.

12 de mayo de 2026, datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. muestran que el aumento interanual del IPC de abril subió a 3.8%, superando la expectativa del mercado del 3.7% y alcanzando un nuevo máximo desde mayo de 2023. La inesperada aceleración de los datos de inflación desencadenó rápidamente una reacción en cadena en el mercado de activos de riesgo. Bitcoin sufrió presión de venta tras la publicación de los datos y, en la madrugada del día siguiente, cayó brevemente por debajo de los 80,000 dólares, un nivel psicológico clave. La volatilidad extrema del mercado provocó una oleada de liquidaciones en los mercados de derivados, según datos de CoinGlass, en las últimas 24 horas, el monto total de liquidaciones en criptomercados a nivel mundial alcanzó los 277 millones de dólares, con más de 96,000 traders forzados a cerrar sus posiciones.

¿Por qué los datos de la subdivisión del IPC de abril generan alerta en el mercado?

La atención elevada del mercado ante estos datos de inflación se debe a que los indicadores subdivididos apuntan en general a una mayor persistencia de la inflación. Tras ajuste estacional, el IPC de EE. UU. de abril subió un 0.6% respecto al mes anterior, y la tasa interanual se amplió significativamente del 3.3% de marzo al 3.8%. Excluyendo alimentos y energía, el IPC subyacente aumentó un 2.8% interanual, también por encima del 2.6% anterior y superando la expectativa del mercado del 2.7%. Desde las subdivisiones, el precio de la energía es el principal impulsor del aumento de la inflación. El índice de energía de abril subió un 3.8% respecto al mes anterior, contribuyendo a más de una cuarta parte del aumento total del IPC del mes, con la gasolina subiendo un 5.4% respecto al mes anterior; en términos interanuales, el índice de energía aumentó un 17.9%, y la gasolina un 28.4%. El índice de vivienda subió un 0.6% respecto al mes anterior, y el alquiler y la renta equivalente del propietario aumentaron un 0.5%, mostrando que la resistencia de la inflación subyacente continúa. Esto indica que la presión inflacionaria no es solo un factor temporal, sino que presenta una tendencia de difusión amplia.

¿Cómo impacta la transmisión del precio del petróleo en la valoración de activos criptográficos?

El impacto de la inflación energética en los activos criptográficos no es una transmisión lineal directa, sino que actúa indirectamente a través de múltiples canales en la valoración del mercado. El precio del petróleo WTI se mantiene cerca de los 101 dólares por barril, y los precios elevados de petróleo en el corto plazo elevan los costos de producción y transporte, aumentando las expectativas de inflación. Cuando el mercado anticipa que la inflación se mantendrá por encima del objetivo de política, el aumento de las tasas reales de interés reduce el valor central de los activos de riesgo. Además, el aumento en los costos energéticos debido a los altos precios del petróleo también ejerce presión sobre la minería y las actividades de trading de criptomonedas. Para las redes PoW que dependen del costo de electricidad, el aumento del costo marginal puede afectar la disposición de los mineros a limpiar sus posiciones y su comportamiento de mantenimiento. Sin embargo, la principal fuerza motriz de la reacción del mercado en esta ocasión sigue siendo un cambio macroeconómico abrupto, no un deterioro en los fundamentos del sector.

¿Cuál es la lógica de transmisión del aumento de las tasas de interés a los activos de riesgo?

Tras la publicación de los datos del IPC, la percepción del mercado sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal cambió notablemente. Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en las tasas en 2026 subió desde aproximadamente el 21.5% hasta más del 30% tras la publicación del informe del IPC. El mercado en general espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios durante todo el año, con una probabilidad del 97.6% de mantener las tasas en junio y aproximadamente del 70% en diciembre. Sin embargo, lo que merece mayor atención es el cambio estructural en el mercado de tasas: en las opciones vinculadas a SOFR, los operadores comenzaron a cubrir activamente el riesgo de futuros aumentos de tasas, y los contratos de swaps de tasas muestran que el mercado espera que la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos antes de la reunión de política de abril sea del 85%. El aumento en la probabilidad de subida de tasas implica que las expectativas de flexibilización se están retractando y que la prolongación de un entorno de altas tasas continuará, lo que ejerce una presión directa sobre la valoración descontada de los activos criptográficos que dependen de una liquidez abundante.

La reversión en los flujos de fondos en ETFs confirma una mayor protección macroeconómica institucional

La tendencia de los fondos institucionales proporciona una dimensión importante para verificar el cambio en las expectativas macroeconómicas. Según datos de SoSoValue, en un contexto de aumento de la incertidumbre macro, el ETF de Bitcoin spot registró una salida neta de 277 millones de dólares, rompiendo la tendencia previa de cinco días consecutivos de entrada de fondos. Es importante notar que los 10 ETFs de Ethereum spot también registraron una salida de 104 millones de dólares en ese día, lo que indica que esta oleada de salida no es un caso aislado de un sector, sino una estrategia de reducción general de fondos por parte de las instituciones bajo presión macroeconómica. Esta amplia percepción de salida refuerza la evaluación de los inversores institucionales sobre el entorno macro actual: cuando los datos de inflación superan las expectativas y las expectativas de aumento de tasas se intensifican, la prioridad en la asignación de activos de riesgo se reduce significativamente, y el capital se transfiere rápidamente hacia activos de refugio.

¿Cómo se valoran y liquidan los riesgos macro en el mercado de derivados?

La valoración y el mecanismo de liquidación en los mercados de derivados ante eventos macroeconómicos son clave para entender la oleada de liquidaciones. Antes de la publicación del IPC, la relación entre posiciones largas y cortas era aproximadamente 1.16, con una concentración significativa de posiciones largas cerca de los 80,000 dólares, especialmente con apalancamientos de 20 a 50 veces, acumulándose en corto plazo. Esta estructura hace que la capacidad de defensa del mercado ante impactos bajistas dependa en gran medida de que el precio se mantenga por encima de ese nivel clave. Cuando los datos del IPC elevan las expectativas de aumento de tasas, las expectativas de tasas reales en dólares suben, y la naturaleza sin intereses de Bitcoin lo hace más vulnerable a la presión de valoración en un entorno de aumento de tasas. Tras la activación de stops en posiciones largas, estas se liquidan forzosamente, empujando aún más a la baja el precio del mercado y desencadenando más liquidaciones, formando un ciclo de retroalimentación negativa de “desapalancamiento”.

La exposición de más de 100,000 liquidaciones revela la fragilidad estructural del apalancamiento

La distribución de las liquidaciones refleja problemas estructurales profundos en el mercado. En las últimas 24 horas, más de 107,000 inversores en criptomonedas en todo el mundo han sido forzados a cerrar sus posiciones, con una liquidación máxima de 2.71 millones de dólares. La mayoría de estas liquidaciones corresponden a posiciones largas, debido a que antes de la publicación del IPC, el mercado esperaba un pico en la inflación y un giro hacia políticas de relajación, pero los datos demostraron lo contrario, concentrando muchas posiciones contrarias a la tendencia. Este evento también revela una lógica básica en el trading de contratos: no es un juego de suma cero entre largos y cortos, sino que la fragilidad del apalancamiento se expone en condiciones extremas. Para los participantes del mercado, entender el mecanismo de liquidación subyacente en los contratos es mucho más importante que especular sobre la dirección del precio.

Resumen

Los datos del IPC de abril en EE. UU. que alcanzaron un 3.8% interanual muestran que la inflación aún no es cosa del pasado. Los precios elevados de la energía combinados con costos de vivienda rígidos constituyen la lógica subyacente que impide una rápida caída de la nivelación inflacionaria a corto plazo. La valoración del mercado de tasas ya ha cambiado de “¿cuándo llegará la bajada de tasas?” a “¿será posible un aumento de tasas?”, y esta transformación fundamental en las expectativas impone restricciones sustanciales en la valoración de los activos criptográficos. En cuanto a los flujos de fondos, la cautela de los inversores institucionales se refleja en salidas netas continuas de ETFs, y las liquidaciones concentradas en posiciones apalancadas revelan la vulnerabilidad del mercado de derivados ante shocks macroeconómicos. La incertidumbre macro sigue vigente, por lo que los participantes deben seguir atentos a los datos del IPC de mayo, que se publicarán el 10 de junio, y a la evolución de las señales de política de la próxima fase de la Reserva Federal.

FAQ

¿Cuáles son las principales razones por las que los datos del IPC de abril superaron las expectativas?

El IPC de abril subió un 3.8% interanual desde el 3.3%, impulsado principalmente por los precios de la energía y los costos de vivienda. El índice de energía subió un 17.9% interanual, con la gasolina un 28.4% más cara; el índice de vivienda subió un 0.6% respecto al mes anterior, y los costos de alquiler continuaron en aumento. El IPC subyacente aumentó un 2.8% interanual, alcanzando su nivel más alto desde septiembre de 2025, demostrando una mayor persistencia inflacionaria de lo esperado.

¿Cuál es la causa principal de la caída de Bitcoin por debajo de los 80,000 dólares?

El factor directo fue el cambio en las expectativas macroeconómicas tras los datos del IPC. La inflación superior a lo esperado eliminó las expectativas de recortes de tasas en el año, elevando la probabilidad de aumentos, y la continuación de un entorno de altas tasas redujo el soporte en la valoración de los activos de riesgo. Hasta el 13 de mayo de 2026, el precio de Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 80,000 dólares, siendo la rápida valoración de los datos macro el principal motor de esta caída.

¿De qué tamaño fue la escala de las liquidaciones y qué problemas refleja?

Según CoinGlass, en las últimas 24 horas, más de 96,000 inversores fueron forzados a cerrar sus posiciones, con una liquidación total de 277 millones de dólares, en su mayoría posiciones largas. Esto refleja un problema estructural en el apalancamiento: antes de los datos del IPC, las posiciones largas estaban excesivamente concentradas, y cuando las expectativas macro cambiaron, esas posiciones sin margen de maniobra se liquidaron en masa, generando una reacción en cadena.

¿Hacia qué tendencia se dirige el comportamiento de los fondos institucionales en esta caída?

Los fondos institucionales muestran una clara tendencia de salida. El ETF de Bitcoin spot registró una salida neta de 277 millones de dólares, rompiendo la tendencia previa de entradas continuas; los ETFs de Ethereum también salieron 104 millones de dólares. La reducción general de fondos refleja una actitud de protección frente a la creciente incertidumbre macroeconómica.

¿Qué indicadores macroeconómicos deben seguirse próximamente?

El dato clave será la publicación del IPC de mayo, programada para el 10 de junio, que permitirá verificar la evolución de la inflación. Además, las declaraciones del nuevo presidente de la Fed, Kevin W. Worsh, influirán en las expectativas de tasas. También hay que seguir la situación en Oriente Medio, especialmente en el estrecho de Hormuz, ya que puede afectar los precios del petróleo y, en consecuencia, la transmisión a los datos del IPC.