El subdirector del hospital oftalmológico que fundó un fondo privado de manera transversal, le revocaron la licencia, y el responsable de riesgos contratado ¡resultó haber cometido "tráfico de información privilegiada"!

Pregunta a AI · ¿Qué riesgos revelan la gestión de personas incumplidoras en el cumplimiento normativo?

La agencia de finanzas 5 de mayo (reportero Feng Qijuan) “La operación de ‘barril de ratón’ se ha convertido en la ‘puerta de entrada’ del cumplimiento en fondos de inversión alternativos”!

La Asociación de Fondos de Inversión de China publicó recientemente 6 decisiones disciplinarias, revelando la máscara de cumplimiento de 3 fondos de inversión. Entre ellos, Zhejiang Yinuo fue el que más violó sus límites, permitiendo que un director de inversiones previamente sancionado por ‘barril de ratón’ fuera reasignado como responsable de cumplimiento y gestión de riesgos.

La Asociación de Fondos de Inversión de China decidió cancelar el registro del gestor de Zhejiang Yinuo y cancelar la calificación profesional de los representantes legales del fondo, Qiao Zhongxing, y del responsable de cumplimiento y gestión de riesgos, Li Lingyun. La investigación reveló que Zhejiang Yinuo incurrió en dos tipos de violaciones: primero, la presentación de información falsa, ya que fondos de algunos inversores provenían de Qiao Zhongxing, quien actuaba en nombre de otros; segundo, el incumplimiento en la obligación de informar, ya que no reportó a tiempo la información de constitución de empresas relacionadas.

Además, Qiao Zhongxing también cometió otras acciones de presentación de información falsa: primero, que los accionistas Fan Momo y Zhao Momo registrados en el sistema comercial de Hangzhou Tianyu en realidad eran en nombre de Qiao Zhongxing; segundo, que algunos fondos de inversores en productos de Hangzhou Tianyu provenían de fondos controlados por Qiao Zhongxing, quien actuaba en nombre de otros. Antes de fundar el fondo, Qiao Zhongxing fue subdirector de un hospital oftalmológico, sin experiencia previa en gestión de activos, pero con habilidades en evadir regulaciones y construir estructuras de representación.

A principios de este año, la Comisión Reguladora de Valores de Zhejiang envió cartas de advertencia a Qiao Zhongxing y a Zhejiang Yinuo, Hangzhou Tianyu y Longli de Hangzhou, todos controlados por él, por incumplimientos en la presentación de información y en las políticas de cumplimiento. Posteriormente, en marzo, la Asociación de Fondos de Inversión de China canceló el registro de gestión de Hangzhou Tianyu. Es importante destacar que, según se informó, el gerente de inversión Wu Momo actualmente se encarga de algunas tareas de cumplimiento y gestión de riesgos.

El personal de investigación y desarrollo también ocupa cargos de cumplimiento, lo que equivale a ‘ser tanto jugador como árbitro’. Sin embargo, esta ‘obra absurda’ se llevó a cabo de manera aún más extrema en Zhejiang Yinuo: permitiendo que personas incumplidoras tengan control en cumplimiento.

En mayo de 2024, la Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen ordenó corregir el comportamiento de Li Lingyun, quien utilizó información no pública para negociar acciones, confiscándole 3.2654 millones de yuanes de ganancias ilícitas y multándolo con la misma cantidad, sumando un total de 6.5307 millones de yuanes en sanciones. La oficina reveló que Li Lingyun fue uno de los socios fundadores de Yinuo Investment, desempeñando en la práctica el rol de director de inversiones y siendo responsable de las operaciones diarias de Yinuo.

La Asociación de Fondos de Inversión de China también señaló que Li Lingyun, en ese momento director de inversiones de Zhejiang Yinuo, ahora es responsable de cumplimiento y gestión de riesgos. Este ex director de inversiones, sancionado por ‘barril de ratón’ con más de 6.5 millones de yuanes, se ha convertido en el ‘guardián del cumplimiento’ en fondos de inversión.

Compaginar socio de fondos, director de inversiones y gestionar ‘barril de ratón’

La Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen indicó que desde enero de 2022, Yinuo Investment fue responsable de gestionar Yu Hui Wěnjiàn 1 y Tianyu Xingchen 1, además de 4 productos bajo Zhejiang Yinuo, formando el ‘grupo de cuentas de inversión de Yinuo’ en este caso. Li Lingyun conocía las decisiones de inversión y las transacciones de este grupo, así como información no pública.

En marzo de 2022, Yinuo Investment aprobó la compra de acciones de Ke Lu Electronic por 15 millones de yuanes, con Li Lingyun liderando las decisiones de inversión y las órdenes de transacción posteriores.

Entre marzo y mayo de 2022, Qiu Muliang utilizó dos cuentas de valores transferidas por Zhao Momo a Li Lingyun sin firmar acuerdo alguno. Durante ese período, los fondos de estas cuentas provenían de Qiu Muliang, y Li Lingyun se encargó de decisiones de inversión y de ordenar la venta de acciones de Ke Lu Electronic, transfiriendo toda la inversión y beneficios a la cuenta bancaria de Qiu Muliang. Ni Yinuo Investment ni Li Lingyun obtuvieron beneficios de estas operaciones.

La investigación reveló que del 21 de marzo al 7 de junio de 2022, estas dos cuentas y el grupo de cuentas de Yinuo realizaron transacciones similares en Ke Lu Electronic, con un monto total de 25.2447 millones de yuanes y ganancias de 3.2654 millones de yuanes.

Li Lingyun y su representante solicitaron exención o reducción de sanciones, argumentando que no obtuvieron beneficios económicos de estas operaciones, y que las ganancias de las transacciones similares no debían considerarse ilícitas ni atribuibles a Li Lingyun.

La Oficina de Supervisión de Valores de Shenzhen rechazó estos argumentos, señalando que según la Ley de Sanciones Administrativas de la República Popular China, las ganancias ilícitas son los fondos obtenidos por la comisión de infracciones, y que la regulación en materia de valores establece que dichas ganancias corresponden a beneficios obtenidos mediante actividades ilícitas o pérdidas evitadas. La conducta de Li Lingyun de negociar acciones con información no pública fue claramente ilícita, y la identificación de beneficios como ganancias ilícitas es apropiada.

¿Es legal que Shanghai Yuhui y Zhijiang Tianyu hayan delegado en Yinuo Investment la gestión y decisiones de inversión y transacciones de sus productos?

El artículo 27 de la Regulación sobre Supervisión y Administración de Fondos de Inversión Alternativos establece que los gestores de fondos no pueden delegar sus responsabilidades de gestión de inversiones a otros. Cuando un gestor de fondos delega a otra institución la prestación de servicios de asesoría en inversiones, dicha institución debe estar registrada como consultora de fondos según la Ley de Fondos de Inversión en Valores.

Sin embargo, Yinuo Investment no posee la certificación para asesoría en fondos de inversión. Según la Asociación de Fondos de Inversión de China, en la sección que indica si Yinuo Investment cumple con los requisitos para ofrecer asesoría en inversiones, aparece como ‘No’, y no tiene productos registrados como consultores de inversión.

El ‘camuflaje’ de Qiao Zhongxing se ha desmoronado, controlando en línea 3 fondos de inversión incumplidores

La Oficina de Supervisión de Valores de Zhejiang informó en enero que había emitido cartas de advertencia a Zhejiang Yinuo, Longli de Hangzhou y Tianyu de Hangzhou, controlados todos por el mismo accionista Qiao Zhongxing, registrándolos en el archivo de integridad del mercado de valores y futuros, y exigiéndoles presentar informes de rectificación en una semana.

Durante la supervisión, se detectaron dos tipos de incumplimientos en Zhejiang Yinuo y Tianyu de Hangzhou: primero, no reportar información a la Asociación de Fondos de Inversión de China y presentar información falsa; segundo, no establecer un sistema de cumplimiento y gestión de riesgos adecuado, y no aislar adecuadamente al controlador y la empresa. Longli de Hangzhou también incumplió en la presentación de información y en la implementación de un sistema de cumplimiento y gestión de riesgos, sin aislar adecuadamente al controlador y la empresa.

Se observa que estas tres fondos relacionados presentan problemas similares. Como señala la Oficina de Supervisión de Valores de Zhejiang, Qiao Zhongxing, como controlador y responsable de la gestión de estas tres empresas, no cumplió diligentemente con sus obligaciones, siendo responsable principal de estos incumplimientos.

En marzo, la Asociación de Fondos de Inversión de China canceló el registro de gestión de Hangzhou Tianyu. La investigación reveló que esta firma incurrió en dos tipos de incumplimientos:

Primero, proporcionar información falsa en los registros. Según la declaración escrita de Hangzhou Tianyu, los accionistas Fan Momo y Zhao Momo registrados en el sistema comercial en realidad eran en nombre de Qiao Zhongxing. Además, algunos fondos de inversores en productos de Hangzhou Tianyu provenían de fondos controlados por Qiao Zhongxing, en nombre de otros.

Segundo, que los altos directivos no cumplen con los requisitos. El responsable de cumplimiento y gestión de riesgos, Zhang Chenjia, dejó su cargo en octubre de 2024, y hasta agosto de 2025 no hay un nuevo responsable. Según la explicación de Hangzhou Tianyu, Wu Momo actualmente se encarga de algunas tareas de cumplimiento, pero también ocupa el puesto de gerente de inversiones.

Hangzhou Tianyu presentó dos argumentos en su defensa, solicitando que la Asociación considere que las violaciones no causaron daños sustanciales, que colaboraron activamente en la investigación y que no hubo intención maliciosa, y que para garantizar la estabilidad de los fondos existentes, se suspenda la cancelación del registro de gestión. La Asociación de Fondos de Inversión de China consideró que estos argumentos no cumplen con las condiciones para reducir o suspender sanciones, y no los aceptó.

En resumen, Qiao Zhongxing, mediante la doble vía de control accionario y de participación en fondos, creó una ‘capa de invisibilidad’ para evadir responsabilidades regulatorias y evitar inspecciones.

Desde una perspectiva retrospectiva, antes de fundar fondos, Qiao Zhongxing no tenía experiencia en gestión de activos, habiendo sido anteriormente contador en Guilin Kangle Plastic Products Factory, jefe de contabilidad en el Departamento Financiero de la Sociedad China de Farmacia, y subdirector del Hospital Oftalmológico de West Lake en Hangzhou.

(Reportero Feng Qijuan, La Asociación de Finanzas)