Recientemente, la tercera vez que un amigo me pregunta "¿Por qué cuando sube la tasa de interés reduces la posición?", en realidad no es que entienda más de macro, sino que cuando la tasa sube, el dinero ya tiene sustitutos, la preferencia por el riesgo cambia directamente. Antes, los fondos que se atrevían a apostar a la narrativa de estar completamente en largo, de repente encuentran que la volatilidad es demasiado ruidosa, y esas historias en la cadena de "incentivos = ingresos" también se revelan rápidamente: cuando se detienen los subsidios, la liquidez como si no estuviera bien apretada, se escapa con un chorro.

Por cierto, la pelea de palabras sobre las regalías de NFT también es bastante parecida: todos dicen que apoyan a los creadores, pero cuando llega la liquidez en el mercado secundario, las tarifas/regalías se convierten en un problema de "¿puedo no pagar?". Cuando la macro está tensa, la gente es aún más realista, la pasión es lo primero en ser recortada. De todos modos, ahora mi posición la trato como algo que puedo retirar en cualquier momento, sin discutir con el mercado, primero sobrevivo.