Siempre me ha intrigado una cosa en los contratos de futuros de criptomonedas: ¿cómo es que los precios se mantienen sincronizados con el mercado spot? La respuesta está en la tasa de financiación, que es un secreto.

Hay una diferencia fundamental entre los futuros tradicionales y los derivados de criptomonedas. Los futuros clásicos tienen una fecha de vencimiento, se liquidan en días específicos y se cierran. Pero en el mundo cripto, los contratos a largo plazo funcionan de manera diferente. Puedes mantener tu posición indefinidamente, siempre y cuando no te liquiden. No tienen fecha de vencimiento, piénsalo como un contrato que no expira.

Entonces, ¿cómo se controlan los precios en este caso? Aquí es donde entra en juego la respuesta a qué es la tasa de financiación. La bolsa necesita un mecanismo para cerrar la diferencia entre el precio de los futuros y el precio spot. Este mecanismo se llama tasa de financiación.

La tasa de financiación funciona de la siguiente manera: si el precio del futuro es superior al precio spot, los que tienen posiciones largas pagan a los que tienen posiciones cortas. Y en caso contrario, los cortos pagan a los largos. Estos pagos se realizan directamente entre los usuarios, sin intervención de la bolsa.

En el contexto de qué es la tasa de financiación, hay dos elementos clave: una tasa de interés fija y una prima de mercado. La tasa de interés generalmente se fija en alrededor del 0.03% diario (0.01% en cada período de financiación). La prima fluctúa según la diferencia entre los dos precios. Si la volatilidad es alta, la prima aumenta; en mercados con baja volatilidad, disminuye.

El impacto de este mecanismo en los inversores puede ser significativo. Si usas apalancamiento alto y pagas una tasa de financiación positiva, estos costos se acumulan rápidamente. Incluso en períodos de baja volatilidad, puedes ser liquidado. Pero si tú recibes los pagos, la situación cambia. Especialmente en mercados con rangos estrechos, esta fuente de ingresos puede ser muy rentable.

Al mirar hacia atrás, los niveles de la tasa de financiación suelen estar estrechamente correlacionados con la percepción del mercado. Cuando el precio de Bitcoin cae, las tasas también bajan; cuando sube, las tasas aumentan. Tasas de financiación altas son en realidad un indicador de un mercado alcista. Sin embargo, muchos traders aprovechan estas tasas altas para hacer arbitraje y equilibrar los precios.

Existen diferencias entre las plataformas respecto a qué es la tasa de financiación. En los grandes exchanges, la tasa promedio ronda el -0.7%. Pero algunos pueden mantenerla más baja. La razón es lo fácil que es hacer arbitraje entre los mercados spot y futuros. Si las transferencias son libres y rápidas, las ineficiencias se eliminan rápidamente y las tasas de financiación permanecen bajas. Por el contrario, en plataformas con restricciones en las transferencias, las tasas suelen ser más altas.

En conclusión, la tasa de financiación es un mecanismo clave en el mercado de derivados de criptomonedas. Mantiene el equilibrio de precios, mejora la eficiencia del mercado y ofrece a los traders oportunidades para desarrollar estrategias. Independientemente de en qué exchange operes, entender y seguir estas tasas es fundamental para tu rentabilidad.