20%，si este mes logra obtener ganancias positivas, marcará un récord histórico de tres meses consecutivos con beneficios en marzo, abril y mayo. Ethereum se sincroniza con la tendencia alcista, con un aumento mensual de aproximadamente el 15%. La lógica central que impulsa esta ronda de mercado radica en la entrada continua de fondos en el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU., que en abril alcanzó un flujo neto de 1,97 mil millones de dólares, la cifra más alta del año, con BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) acumulando 2,01 mil millones de dólares; sumado a la expectativa de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, deje su cargo el 15 de mayo y sea reemplazado por Kevin Warsh, considerado el "más conocedor de las criptomonedas" en la historia de la Fed, el mercado está experimentando un cambio de política de "regulación defensiva" a "integración e innovación". Este artículo realiza un análisis profundo desde tres dimensiones: política macroeconómica, flujo de fondos y estructura técnica, y propone estrategias operativas a medio y corto plazo y alertas de riesgo.

1. Cambio en la política macroeconómica: reemplazo en la Fed y expectativas de flexibilización de la liquidez
El 15 de mayo, Jerome Powell dejará oficialmente su cargo como presidente de la Reserva Federal, y la asunción de Kevin Warsh es vista por el mercado como un punto de inflexión importante en la política de criptomonedas de EE. UU. Durante su mandato, Powell siempre ha considerado a Bitcoin como un "activo especulativo", mientras que Warsh es considerado por la industria como el presidente de la Fed que "más entiende las criptomonedas" en la historia, y su nombramiento indica que la política de criptomonedas de EE. UU. cambiará de "defensiva y preventiva" a "integradora e innovadora".
Este cambio de personal ocurre en un contexto de ajustes significativos en las herramientas de liquidez de la Reserva Federal. Según las políticas anteriores, la Fed eliminó el límite diario de 500 mil millones de dólares en operaciones de recompra (SRP), permitiendo a los bancos pedir prestado al Fed sin restricciones mediante garantías de bonos del gobierno, lo que elevó significativamente el techo de liquidez del mercado. Si Warsh impulsa aún más una orientación monetaria dovish, la reducción en los costos de endeudamiento beneficiará directamente a las criptomonedas y otros activos de alto riesgo. Los inversores deben prestar atención a las fluctuaciones del mercado alrededor del 15 de mayo; la experiencia histórica muestra que las ventanas de transición en cambios importantes de personal suelen ir acompañadas de perturbaciones de liquidez a corto plazo, pero la dirección a medio plazo probablemente será de flexibilización.
2. Corriente de fondos institucionales: flujo neto continuo en ETF y reconfiguración del mercado
En abril, el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registró la mayor entrada mensual de fondos desde 2026, con un flujo neto de 1,97 mil millones de dólares, impulsando el valor total de las participaciones en ETF por encima de 100,5 mil millones de dólares. Entre ellos, el fondo de Bitcoin de BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), tuvo una entrada neta de aproximadamente 2,01 mil millones de dólares en ese mes, elevando la escala de gestión de activos a #Gate广场五月交易分享