Resumen del mercado del 13 de mayo: El Nasdaq recupera las ganancias de abril, el precio del petróleo supera los 100 dólares, Bitcoin cae por debajo de 80,000

Autor: Deep潮 TechFlow

El martes, la apertura de Wall Street fue golpeada por unos datos de IPC más candentes de lo esperado.

El IPC de abril subió un 3.8% interanual, alcanzando un máximo desde mayo de 2023, mientras que la expectativa del mercado era del 3.7%. El IPC subyacente interanual fue del 2.8%, también por encima del 2.7% esperado. Esta cifra en sí misma ya es bastante fea, pero lo que es aún peor es la lógica detrás de ella: la principal impulsora de la aceleración de la inflación es la energía, y la fuente del aumento de los precios de la energía es Irán.

El estrecho de Ormuz sigue prácticamente cerrado, el CEO de Saudi Aramco, Nasser, advirtió que el mercado pierde aproximadamente 100 millones de barriles de petróleo por semana; si la situación se mantiene, la normalización no ocurrirá hasta el próximo año. Un día antes de la publicación del IPC, Trump ya calificó el acuerdo de alto el fuego con Irán como “mantenido con un respirador” y llamó a la contraoferta de Teherán “basura”. CNBC informó durante la tarde que Trump está considerando seriamente reanudar operaciones militares contra Irán.

Con una inflación más alta, tasas de interés más elevadas y una sombra de guerra más cercana, estas tres cosas juntas, según el manual, deberían haber provocado una caída en acciones, bonos y commodities. Pero hoy, el mercado no siguió el manual.

Acciones estadounidenses: Dow sube de nuevo, Nasdaq recupera las ganancias de abril

El Dow cerró al alza en 56.09 puntos, en 49,760.56 puntos, con un aumento del 0.11%. Es un rebote muy “justo”, ya que en medio del día cayó hasta 255 puntos, y solo con la subida antes del cierre logró poner los dedos del pie en verde.

Pero el S&P 500 bajó un 0.16% a 7,400.96 puntos, y el Nasdaq cayó un 0.71% a 26,088.20 puntos. El Russell 2000 cayó más de un 2% en intradía, pero el cierre fue más estrecho.

Este es un mercado sostenido por acciones defensivas. Walmart subió un 2.15%, UnitedHealth un 2.06%, JPMorgan un 1.68%, Merck un 1.48%, una clásica combinación de “la inflación llegó, compren bienes básicos y seguros de salud”.

Lo que se vendió fueron las historias más sensuales de Wall Street en los últimos dos meses: IA y semiconductores.

Micron cayó un 3.6%, recuperando solo una pequeña parte de las subidas del 37% la semana pasada y del 53% el mes pasado. AMD bajó un 2%, Qualcomm cayó un 11%, una caída especialmente llamativa dado que en abril subió un 39%. SanDisk cayó un 4%, Intel un 4%, TSMC casi un 2%. De los 11 sectores del S&P 500, el tecnológico lideró las caídas con un 1.5%, consumo discrecional cayó un 0.93%, industrial un 0.4%, materiales un 0.2%.

Mirando un poco más lejos: hoy, Nasdaq y Russell redujeron sus caídas intradía de más del 2% a menos del 1%, esa reversión en forma de V indica que tanto los que buscan comprar como los que cortan pérdidas todavía están en el mercado. Nadie quiere vender en serio las acciones de chips, pero cada vez que suben a este nivel, alguien pasa los papeles afuera.

El VIX subió un 6.9% a 18.38, justo en un nivel que impide dormir pero que no llega a alarmar. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años sigue subiendo con el precio del petróleo, y eso es lo que realmente preocupa a las acciones tecnológicas: la tasa de descuento ha vuelto a niveles que menos les gustan.

David Einhorn, en la conferencia Sohn, dijo a CNBC que admite haber perdido la oportunidad de la recuperación en forma de V de las últimas seis semanas, pero aún piensa que las valoraciones del mercado “son muy, muy caras”. Esto suena a un retraso, pero recuerden que la última vez que el S&P 500 estuvo en una posición en la que “el índice alcanzó máximos históricos pero el 50% de las componentes cayó por debajo de la media móvil de 50 días” fue entre diciembre de 1998 y marzo de 2000.

Precio del petróleo: rompe los 100 dólares, “el acuerdo de alto el fuego se mantiene con un respirador”

El martes, el contrato de WTI de junio subió un 4.19% a 102.18 dólares por barril, y Brent subió un 3.4% a 107.77 dólares por barril.

Es una vela que refleja la cara de la inflación.

El acuerdo de alto el fuego de abril, desde el primer día, ya tenía fugas. Han pasado diez semanas y el estrecho de Ormuz, que transporta el 20% del petróleo mundial, sigue prácticamente cerrado. Las palabras de Trump como “basura” y “respirador” en el contexto diplomático ya casi parecen un tono de guerra, y el Pentágono, según informes, está reevaluando planes para “abrir el estrecho de Ormuz con fuerza” y “proteger los buques comerciales”.

La última vez que el petróleo superó los 100 dólares fue en los días en que estalló la guerra a principios de 2026. Hoy, volver a ese nivel, el mercado enfrenta una realidad aún más dura: esta guerra no es un evento a corto plazo, sino que se está convirtiendo en una nueva línea base de precios.

Los beneficiados directos son las acciones energéticas. El ETF XLE subió un 2.6%, siendo el sector con mejor rendimiento del día. Pero el costo ya está reflejado en el informe del IPC: la inflación de abril subió 0.4 puntos porcentuales, y la energía contribuyó en gran medida.

Barclays ha elevado su objetivo de precio del petróleo a 100 dólares, y la frase del CEO de Saudi Aramco, “perdemos 1 millón de barriles por semana”, todavía resuena en los oídos del mercado. Si esto es cierto, para que el petróleo vuelva por debajo de 80 dólares, se necesita un alto el fuego, no solo una corrección técnica.

Oro y plata: activos de refugio que también se ven afectados

Si hay algún dato que pueda romper la lógica de que “el oro es el favorito de los alcistas de la inflación”, ese es el comportamiento del oro y la plata el martes.

El oro al contado bajó un 0.82% a 4,704.25 dólares por onza, llegando a caer por debajo de 4,690 en intradía. La plata cayó a 84.53 dólares por onza, aproximadamente un 1.09%, después de que el lunes subiera más del 6%.

¿por qué bajaron el oro y la plata?

Primero, la recuperación del dólar. El IPC por encima de lo esperado hizo que el mercado eliminara rápidamente la probabilidad de recortes de tasas en 2027. Los futuros de tasas de interés del CME muestran que los operadores ahora valoran en más del 70% la probabilidad de subir tasas antes de abril de 2027, y que los recortes en 2024 están prácticamente descartados. Cuando el dólar se fortalece, el oro y la plata se debilitan.

Segundo, la subida de las tasas reales. El rendimiento de los bonos a 10 años sube junto con el precio del petróleo y las expectativas de inflación. El oro no paga intereses, y siempre tiene una relación de cobertura inversa con las tasas reales.

Tercero, la doble naturaleza industrial de la plata. La plata nunca ha sido solo un activo de refugio, también es un metal industrial. El lunes subió un 6% impulsada por la demanda de cobre en centros de datos de IA y la percepción de refugio, pero el martes fue golpeada por las preocupaciones de recesión económica.

Pero la otra cara de la historia es que el oro YTD todavía ha subido aproximadamente un 43%, y en el último año ha aumentado en 1,463 dólares por onza. Esta corrección parece más una toma de beneficios saludable que un cambio de tendencia.

Criptomonedas: Bitcoin pierde los 80,000

Según CoinGecko, el martes, Bitcoin cayó hasta aproximadamente 80,389 dólares, y finalmente se mantuvo cerca de los 80,000 dólares. Hay que recordar que, justo el lunes, BTC cotizaba en 82,164 dólares, su mejor precio de apertura desde el 31 de enero de este año. De “mejor apertura” a “bajo los 80,000”, solo en un día de negociación.

Ethereum fue aún más afectado. Abrió en 2,339 dólares y en intradía cayó un 3% hasta 2,259 dólares. Wu Blockchain cita una predicción interna de Fundstrat que indica que ETH podría caer entre 1,800 y 2,000 dólares en la primera mitad del año, y el precio del martes ya está a solo un 10% de ese rango.

El valor total del mercado de criptomonedas en todo el mundo es de aproximadamente 2.77 billones de dólares, con una caída de alrededor del 1.4% en un solo día. La participación de Bitcoin se mantiene en 58.3%, y en un mercado en caída, que Bitcoin domine suele significar que las altcoins caen aún más.

Las caídas fueron causadas por varios factores acumulados:

Primero, se apagó el interruptor del apetito por riesgo macroeconómico. IPC por encima del 3.8%, sin expectativas de recortes, petróleo por encima de 100, y todos los factores adversos para los activos de riesgo en un solo día. Las criptomonedas siempre están en la parte más alejada de la curva de riesgo.

Segundo, el efecto dominó de liquidaciones apalancadas. Los análisis muestran que, tras caer por debajo de los 85,000 dólares, la media móvil de 100 semanas, se activaron liquidaciones sistémicas, y en momentos de baja liquidez, las liquidaciones forzadas de apalancamiento se refuerzan mutuamente, cada pico provoca el siguiente.

Tercero, el problema del “grifo” de los ETF. La entrada de fondos institucionales en criptomonedas a través de ETF ha sido mucho más lenta este año en comparación con el anterior. Desde principios de año, las salidas netas de los ETF de Bitcoin en bolsa en EE. UU. alcanzan aproximadamente 4.5 mil millones de dólares, la peor apertura del año desde su lanzamiento en enero de 2024. Esto indica que la demanda marginal se está debilitando y que, en las caídas, hay menos compradores dispuestos a absorber las ventas.

La única “buena noticia” es en el plano político: el martes, el Senado aprobó por 51 a 45 votos la nominación de Kevin Warsh para la Junta de la Reserva Federal, y en general se considera que Warsh es más amigable con las criptomonedas. Pero esta noticia claramente no puede salvar el día; lo que más preocupa al mercado no es lo que pase después de que Powell deje el cargo el 15 de mayo, sino cuánto más subirán los precios del petróleo en estos días.

Resumen del día: vuelve el aroma de estanflación

El 12 de mayo, el mercado fue presionado por tres datos simultáneamente:

Acciones: El Dow sube un 0.11% con acciones defensivas, el Nasdaq cae un 0.71%, y las acciones de IA y chips comienzan su primera toma de ganancias.

Petróleo: WTI sube un 4.19% a más de 102 dólares, “el acuerdo de alto el fuego se mantiene con un respirador”.

Oro: cae un 0.82% a 4,704 dólares, con el dólar y las tasas reales en recuperación, y los activos de refugio no se salvan.

Criptomonedas: Bitcoin cae por debajo de 80,000 dólares a 80,389, y Ethereum se desploma a 2,259 dólares.

El mercado ahora solo se preocupa por una cosa: ¿ha llegado realmente la estanflación?

Si en las próximas dos semanas hay señales reales de enfriamiento en Irán, como la reanudación de las negociaciones del alto el fuego o la reapertura del paso por Ormuz, el petróleo bajará primero, las expectativas de IPC se moderarán, los activos de riesgo se recuperarán en conjunto, y las criptomonedas serán la parte más resiliente.

Pero si Trump ordena reanudar los ataques militares, el petróleo podría subir a 120 dólares, y el S&P 500 podría caer un nivel más, con los 70,000 dólares en Bitcoin como el próximo soporte a probar.

Pero al menos hoy, una señal está muy clara: cuando los activos de refugio y los de riesgo caen juntos, el mercado está reevaluando algo aún más incómodo: que el poder adquisitivo del dólar ya está siendo diluido por la inflación, y la Reserva Federal, esta vez, no tiene balas.