Acabo de notar una cosa bastante interesante en el mercado últimamente. Si estás considerando entre comprar Bitcoin o invertir en MicroStrategy, quizás deberías escuchar la opinión de Adam Back de Blockstream.

¿¿Qué es Mstr?? En pocas palabras, MicroStrategy es una empresa de software fundada por Michael Saylor, un inversor entusiasta en Bitcoin. Lo que la hace diferente es que la compañía posee una cantidad enorme de Bitcoin, actualmente alrededor de 189.150 BTC. Con el precio actual de Bitcoin en 80.480 USD, estos activos valen miles de millones de dólares.

Adam Back hizo un análisis interesante en X. Él opina que MSTR se está negociando a un precio muy atractivo en comparación con la cantidad de Bitcoin que posee la empresa. Back estima que el valor real del negocio de software de la compañía es de aproximadamente 2 mil millones de USD. Sumando el valor de Bitcoin en posesión, concluye que el precio razonable de MSTR debería estar entre 625 y 685 USD por acción.

Lo interesante es que estas acciones han tenido una montaña rusa. Desde principios hasta finales de 2023, MSTR subió de 329 a 685 USD, superando con creces el aumento de Bitcoin en ese período. Pero cuando las ETF de Bitcoin oficiales fueron aprobadas y lanzadas, MSTR sufrió una fuerte venta. La acción cayó a 482 USD a mediados de enero, es decir, un descenso del 30% desde su pico.

Por cierto, otras acciones relacionadas con cripto también compartieron el mismo destino. Coinbase bajó un 15%, Cleanspark incluso un 33%. Parece que cuando los ETF de Bitcoin realmente salen al mercado, los inversores ya no necesitan usar a MSTR como un "fondo de Bitcoin indirecto".

Sin embargo, algunos señalan que MSTR todavía tiene una deuda de 2 mil millones de USD que hay que considerar en la ecuación. Back admite esto, pero argumenta que esa deuda no es nueva y que irá "aumentando" con el tiempo. Los cálculos de los analistas muestran que incluso si Bitcoin sube a 200.000 USD, MSTR aún podría rendir peor que Bitcoin puro o incluso peor que los nuevos ETF de Bitcoin con apalancamiento mayor.

En general, MicroStrategy sigue siendo una forma de participar en la historia de Bitcoin, pero ¿es esa la mejor manera? Quizás la respuesta dependa de la estrategia y el nivel de riesgo que estés dispuesto a aceptar.