Peter Schiff: ¡MicroStrategy es una estafa piramidal! La venta de monedas por Saylor para pagar dividendos solo es una justificación propia

La teoría de Saylor sobre vender monedas para la vacunación ha generado gran controversia. La compañía planea vender una pequeña cantidad de Bitcoin a cambio de mayor espacio de capital, lo que ha sido criticado por Peter Schiff como una estafa Ponzi sin flujo de efectivo.

La “teoría de vender monedas para la vacunación” de Saylor continúa en auge

Michael Saylor y Strategy vuelven a ser el centro de atención del mercado. Recientemente, se ha discutido mucho sobre la llamada “teoría de vender monedas para la vacunación”, debido a que las acciones preferentes de Strategy, STRC, han subido cerca de su valor nominal, y el mercado empieza a especular que la compañía podría ajustar sus estrategias de financiamiento y operaciones con Bitcoin. Algunos inversores creen que en el futuro la empresa podría vender una pequeña cantidad de Bitcoin para respaldar una expansión de activos y distribución de dividendos a mayor escala.

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Las recientes declaraciones de Saylor también han llevado al mercado a reinterpretar su postura. En particular, frases como “vender 1 Bitcoin para comprar 10 Bitcoins” han provocado debates sobre si la estrategia de “nunca vender monedas” podría estar siendo ajustada.

Peter Schiff, quien ha sido un crítico persistente del Bitcoin durante años, criticó públicamente y calificó el modelo de Strategy como una “estafa Ponzi centralizada típica”, cuestionando además que la estructura financiera de la compañía dependa excesivamente del sentimiento del mercado y del ciclo de apalancamiento.

Fuente de la imagen: X/@PeterSchiff Peter Schiff critica públicamente y describe el modelo de Strategy como una “estafa Ponzi centralizada típica”

Peter Schiff cuestiona la falta de flujo de efectivo real en el modelo de dividendos

Schiff opina que el mayor problema de Strategy es que la compañía carece de un flujo de efectivo operativo estable y sostenido.

Él señala que, si la empresa finalmente necesita vender Bitcoin para pagar dividendos, en esencia se trata de una redistribución de fondos tras la liquidación de activos, no de beneficios provenientes de la operación empresarial.

Schiff también critica que Strategy ha estado ampliando continuamente su posición en Bitcoin mediante bonos convertibles, acciones preferentes y financiamiento con apalancamiento, logrando aumentar la atención del mercado, pero también incrementando su sensibilidad a la volatilidad del mercado. Desde su perspectiva, estas estructuras son muy similares a las burbujas de apalancamiento en los mercados financieros tradicionales, solo que en lugar de activos tradicionales, usan Bitcoin. Incluso ha dicho que Strategy está transformando gradualmente su fe en Bitcoin en un juego de capital altamente financiero.

El mercado reevalúa la posición de Strategy

A medida que Strategy continúa aumentando su exposición a Bitcoin, las opiniones sobre la posición de la compañía también divergen. Algunos inversores todavía la ven como un “ETF apalancado de Bitcoin” alternativo, creyendo que la empresa, mediante herramientas del mercado de capitales, amplifica el efecto de apalancamiento de sus activos en Bitcoin. Aunque los ETF de contado ya están muy difundidos, Strategy mantiene un alto nivel de interés y un rendimiento con prima elevada.

Otra corriente de opinión considera que Strategy se ha desviado de su posición original como empresa de software, pareciéndose más a una firma de ingeniería financiera basada en Bitcoin.

Especialmente tras comenzar a discutir si “vender monedas para pagar dividendos”, el mercado ha revisado su estructura de capital y sostenibilidad a largo plazo. Algunos analistas temen que, si en el futuro la empresa necesita vender Bitcoin periódicamente para mantener su flujo de efectivo, esto podría afectar la narrativa de marca que ha construido durante años.

Además, el entorno de altas tasas de interés en EE. UU. continúa, haciendo que los costos de financiamiento con apalancamiento sean una fuente potencial de presión. Si el precio de Bitcoin se mantiene en un rango de volatilidad prolongada, la tolerancia del mercado hacia Strategy podría comenzar a disminuir.

La experimentación empresarial con Bitcoin enfrenta nuevas pruebas

Michael Saylor ha sido durante años uno de los principales impulsores de que las empresas posean Bitcoin, incluso transformando casi por completo a Strategy en un vehículo de activos en Bitcoin.

A medida que la compañía crece rápidamente, la estructura de productos financieros relacionados se vuelve cada vez más compleja, y el mercado empieza a darse cuenta de que la narrativa de mantener Bitcoin a largo plazo ya no puede explicar completamente la lógica de valoración de la empresa.

• Los defensores argumentan que Strategy sigue siendo uno de los experimentos empresariales en Bitcoin más exitosos del mundo;
• Los críticos, en cambio, creen que la compañía depende en gran medida de su capacidad de financiamiento, la prima en su valor de mercado y la confianza del mercado, y que si la tendencia del mercado cambia, los riesgos también se amplificarán.

Detrás de esta controversia, también se refleja cómo, tras la creciente financiarización del mercado cripto, la relación entre empresas, inversores y el mercado está cambiando rápidamente.

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