Un avance regulatorio bastante interesante acaba de ocurrir en Pakistán. A principios del año pasado, el Banco Central de Pakistán autorizó oficialmente a los proveedores de servicios de activos virtuales con licencia (VASP) a abrir cuentas bancarias, poniendo fin a una prohibición que duró 8 años. Esto no es solo un cambio en los documentos políticos, sino un punto de inflexión en el ecosistema cripto de Pakistán, que pasó de estar aislado del sistema financiero a integrarse formalmente.

Hablando de ello, la actitud de Pakistán hacia las criptomonedas se volvió estricta desde 2018. En ese momento, el banco central prácticamente prohibió todas las operaciones bancarias relacionadas con activos digitales, principalmente en respuesta a la presión del Grupo de Acción Financiera Internacional (FATF), preocupado por el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Pero con los años, la situación se complicó. Por un lado, Pakistán recibe un gran flujo de remesas—los datos del Banco Mundial muestran que en 2023 superaron los 24 mil millones de dólares—mucho de este dinero todavía pasa por canales tradicionales, con eficiencia y costos insatisfactorios. Por otro lado, hay una gran población sin cuentas bancarias, y la tecnología cripto puede resolver problemas reales. Así que para 2025, el banco central finalmente cambió de postura.

La lógica central del nuevo marco me parece bastante inteligente. Los VASP con licencia ahora pueden abrir cuentas bancarias, pero siempre que tengan un permiso oficial emitido por el gobierno. Estos VASP incluyen exchanges, servicios de billeteras custodiales, corredores de activos digitales y plataformas de ICO. Pero hay una restricción clave: los bancos no pueden invertir en criptomonedas con los depósitos de los clientes, ni mantener activos digitales en sus balances. En otras palabras, los bancos solo pueden ofrecer servicios de cuentas a estas empresas cripto reguladas, sin participar directamente en el mercado de criptomonedas. Esto abre la puerta, pero también mitiga los riesgos.

Desde la perspectiva del impacto real en el cripto en Pakistán, esta política realmente resuelve un problema de larga data. Los exchanges y servicios de billeteras regulados ahora pueden operar normalmente, y los usuarios pueden comerciar en un entorno con mayor protección regulatoria. Para el mercado de remesas, esto representa una oportunidad: los canales cripto pueden ofrecer transferencias transfronterizas más rápidas y baratas que los métodos tradicionales. Además, a largo plazo, esto proporciona a los desarrolladores locales y emprendedores fintech una guía política más clara, lo que podría atraer a exchanges internacionales a considerar ingresar al mercado paquistaní.

Por supuesto, el proceso de implementación no será tan sencillo. Los bancos deben aprender a identificar permisos genuinos, y desarrollar nuevos modelos de riesgo para evaluar a los clientes VASP. Los VASP también deben pasar por procedimientos de licencia complejos y reportar continuamente al banco central. Requisitos como la lucha contra el lavado de dinero, monitoreo de transacciones, requisitos de capital y divulgación de riesgos del cliente—todos son obligaciones estrictas bajo el nuevo marco. Pero esta transparencia a largo plazo es positiva, ya que puede formalizar un mercado que antes era bastante opaco.

Curiosamente, la postura de Pakistán en la región es de una posición intermedia. India mantiene restricciones en las cuentas bancarias cripto, Bangladesh prácticamente las prohibió, pero los EAU permiten un marco más flexible en zonas de libre comercio específicas. Pakistán ha optado por una vía que no es ni completamente abierta ni totalmente prohibitiva, respondiendo a las recomendaciones del FATF y reconociendo el valor económico de la tecnología cripto.

Todo este proceso evolutivo también refleja una cierta cautela en la formulación de políticas. En 2021, un comité de investigación gubernamental sugirió reemplazar la prohibición con un marco regulatorio, y en 2023 se definieron formalmente las criptomonedas y los proveedores de servicios en la legislación. Solo en 2025 se implementó realmente la regulación para la integración bancaria. Este enfoque por etapas, aunque lento, reduce los costos de errores.

Los próximos meses serán cruciales. Si este marco funciona sin problemas, el modelo de regulación de criptomonedas en Pakistán podría convertirse en referencia para otros países en desarrollo. Especialmente para aquellos que quieren abrazar la innovación financiera pero también prevenir riesgos sistémicos, este caso es muy ilustrativo. Personalmente, considero que es un desarrollo que vale la pena seguir, especialmente si realmente logra mejorar la eficiencia en remesas y atraer inversión fintech.