¿ Cómo elegir fondos de tecnología QDII ? Comparación entre cuatro productos: Invesco Great Wall, Harvest, Guofu, Huatai-PineBridge. Una lectura para entender el camino de inversión en tecnología en el extranjero

¿Preguntas a AI · ¿Por qué la expansión de la demanda de poder de cálculo de AI ha provocado ajustes en las carteras de fondos?

Producción｜Departamento de investigación de la empresa

Texto｜Zhang Yang

En el último mes, las acciones de EE. UU., Japón y Corea han alcanzado repetidamente nuevos máximos, y el valor neto de algunos fondos QDII ha subido en consecuencia.

Pero, aunque ambos invierten en tecnología extranjera, los activos subyacentes de los fondos QDII pueden ser completamente diferentes.

Hasta el final del primer trimestre de 2026, según las principales participaciones en fondos como el ETF de chips semiconductores globales de Jingdong Changcheng, la actualización industrial global de Harvest, la oportunidad de Asia de Guofu y el ETF de semiconductores China-Korea de Huatai Bairui, representan exactamente cuatro caminos diferentes de inversión en tecnología en el extranjero.

Algunos actúan como “transportistas de ETFs de semiconductores globales”, otros combinan acciones en A y EE. UU., algunos apuestan a las cadenas de suministro en Japón, Corea y Taiwán, y otros confían en Samsung, Hynix y la cadena de equipos en China continental.

Es decir, aunque todos buscan expandirse al extranjero, sus rutas son casi completamente distintas.

ETF de semiconductores de Jingdong Changcheng: FOF de ETFs de semiconductores de EE. UU., China y Japón

Si hay que ponerle una etiqueta al ETF de semiconductores de Jingdong Changcheng, sería —el FOF de ETFs de semiconductores.

Hasta el 31 de marzo de 2026, sus ocho principales fondos de inversión representan en conjunto el 94.33% del valor neto del fondo. Es decir, la mayor parte de sus activos está invertida en ETFs relacionados con semiconductores.

Entre ellos, cuatro ETFs de semiconductores de EE. UU.— Invesco Semiconductor ETF, Invesco PHLX Semiconductor ETF, iShares Philadelphia Semiconductor ETF y VanEck Semiconductor ETF— en conjunto representan aproximadamente el 72.97% del valor neto del fondo, con cada uno alrededor del 19%, casi con asignación equitativa.

Además, los ETFs de chips de Jingdong, Huaxia y Guotai suman aproximadamente el 19.80%, con cada uno alrededor del 7%, y finalmente, una posición en Global X Japón Semiconductor ETF (2243.T) con menos del 2%.

Desde la composición de la cartera, el ETF de chips semiconductores global de Jingdong Changcheng no es un fondo activo que apueste directamente a empresas como Nvidia, Broadcom, TSMC o AMD, sino una herramienta de asignación global construida mediante múltiples ETFs de semiconductores. No invierte en una sola compañía, sino en todo el sector de semiconductores.

Para este fondo, los inversores no necesitan decidir si el gestor prefiere Nvidia o Broadcom, ni si TSMC o ASML son más resilientes. Si creen en el ciclo global de semiconductores y en que la demanda de poder de cálculo de IA seguirá impulsando chips, equipos, almacenamiento, procesos avanzados y gastos de capital en semiconductores, pueden comprar una cesta de ETFs de EE. UU., China y Japón en una sola operación.

Aunque parece que este fondo diversifica la inversión mediante ETFs, la mayoría de las participaciones en ETFs de semiconductores en EE. UU. probablemente incluyen a Nvidia, Broadcom, AMD, TSMC, ASML, Applied Materials, Micron y otros líderes del sector.

Cuando la industria global de semiconductores está en fase alcista, la alta pureza del fondo amplifica los beneficios; pero si el mercado de semiconductores en EE. UU. entra en corrección de valoración, las expectativas de gasto en IA disminuyen y el ciclo de semiconductores alcanza un pico temporal, su valor neto también puede experimentar retrocesos.

Harvest Global Industrial Upgrade: “Mezcla activa” de A y EE. UU.

En comparación con el enfoque “pasivo” de Jingdong Changcheng, Harvest Global Industrial Upgrade adopta una estrategia de “gestión activa + selección global de acciones”.

Hasta el final del primer trimestre de 2026, las diez principales participaciones en este fondo representan en conjunto el 40.15% del valor neto, incluyendo Broadcom, Micron, Marvell Technology, Yuanjie Technology, Nvidia, ASML, Cambrian, KLA, TSMC y AMD. Esta cartera conecta casi todos los eslabones clave en la cadena de poder de cálculo de IA.

Broadcom y Marvell corresponden a ASIC, chips de red y soluciones de interconexión en centros de datos de IA; Nvidia y AMD a chips GPU; Micron a HBM y almacenamiento; ASML, KLA y TSMC a procesos avanzados y equipos de semiconductores; Cambrian y Yuanjie representan chips de IA nacionales y tecnologías de comunicación óptica.

No se trata solo de comprar acciones tecnológicas, sino de adquirir la expansión de la cadena industrial de IA, desde chips hasta equipos, desde líderes extranjeros hasta sustitutos nacionales, desde GPU hasta redes y almacenamiento.

Además, en el primer trimestre, Harvest redujo significativamente sus participaciones en Nvidia y TSMC. Nvidia cayó un 31.58% respecto a la última vez, y TSMC un 18.92%. Al mismo tiempo, aumentaron en Broadcom un 36.84%, Marvell un 23.36%, AMD un 16.67%, Cambrian un 71.69% y Yuanjie un 10.74%.

El gestor no continúa concentrando la inversión en activos de consenso global como Nvidia y TSMC, sino que está diversificando en otros segmentos de la cadena de poder de cálculo de IA.

Harvest Global Industrial Upgrade es más adecuado para inversores dispuestos a pagar por gestión activa y que desean que un solo fondo invierta en líderes tecnológicos de China y EE. UU.

Guofu Asia Opportunity: Cambio de enfoque hacia la cadena de suministro tecnológica en Asia

Mientras que los dos primeros fondos aún operan principalmente en el extranjero, Guofu Asia Opportunity traslada su foco a Asia en general.

Hasta el 31 de marzo de 2026, las diez principales participaciones en este fondo representan en conjunto el 41.92% del valor neto, con posiciones clave en TSMC, Samsung Electronics, Alibaba-W, SK Hynix, Joyy, MediaTek, Delta Electronics, ZhiBang Technology, Yifei Electronics y LG Energy Solution.

En cuanto a las participaciones principales, Guofu Asia Opportunity no es solo un fondo de semiconductores. Invierte tanto en activos de hardware como TSMC, Samsung y SK Hynix, como en plataformas de internet como Alibaba y Joyy. Los primeros representan la cadena de suministro de hardware de IA, y los segundos, la recuperación de la valoración de internet en China, aplicaciones de IA, computación en la nube y economía de plataformas.

En el primer trimestre, TSMC representó aproximadamente el 10.37% del valor neto, siendo la mayor participación. Samsung y SK Hynix también aumentaron mucho, indicando que el gestor ve con optimismo el ciclo de almacenamiento en Corea.

Además de los semiconductores en Corea y Taiwán, Guofu Asia Opportunity también invierte en Delta Electronics, ZhiBang Technology y Yifei Electronics, que suministran hardware para servidores de IA.

Lo más interesante es que también tiene asignaciones en activos de internet y plataformas en China. Alibaba-W representa el 5.03% del valor neto, con un aumento del 370.76% respecto a la última vez; Joyy representa el 3.00%, con un incremento del 479.54%.

En general, Guofu Asia Opportunity es adecuado para inversores que creen que Asia seguirá beneficiándose de las principales líneas de negocio en hardware de IA, plataformas de internet locales y baterías de energía, pero que no quieren concentrar toda su exposición en EE. UU.

ETF de semiconductores China-Corea de Huatai Bairui: Los dos gigantes del almacenamiento en Corea + la cadena de equipos en China

El ETF de semiconductores China-Corea de Huatai Bairui es el más enfocado en región e industria entre los cuatro fondos.

Hasta el final del primer trimestre de 2026, sus diez principales participaciones representan el 68.06% del valor neto, con una concentración mucho mayor que Harvest y Guofu.

Sus principales participaciones son Samsung Electronics y SK Hynix, que en conjunto representan el 34.37%. La principal fuente de rendimiento de este ETF es claramente el ciclo de almacenamiento en Corea.

Al mismo tiempo, también invierte en empresas clave de semiconductores en China como Cambrian, Hygon Information, North China Innovation, SMIC, GigaDevice, Lankeng Technology y Zhongwei.

La estructura del ETF puede resumirse así: la parte de Corea invierte en almacenamiento y HBM, y la parte de China en sustitución nacional y en la elasticidad del poder de cálculo de IA.

En comparación con Guofu Asia Opportunity, este ETF es más estrecho, ya que casi todas sus principales activos están relacionados con semiconductores en China y Corea. Esta estrechez es tanto una ventaja como un riesgo.

La ventaja radica en una alta pureza temática. Si el ciclo de almacenamiento en Corea y la industria de semiconductores en China entran en fase de crecimiento conjunto, su elasticidad será muy evidente.

El riesgo es que las dos principales participaciones tengan un peso excesivo. Si el ciclo de almacenamiento en Samsung y SK Hynix se desacelera, o si las expectativas de HBM se invalidan, el valor del fondo se verá afectado directamente. Además, la parte de semiconductores en China también es muy volátil. Si Cambrian, SMIC o Hygon Information experimentan retrocesos, la volatilidad del fondo se amplificará.

El ETF de Huatai Bairui para semiconductores China-Corea es adecuado para inversores que confían en un ciclo alcista en almacenamiento en Corea y en la sustitución nacional en China, y que están dispuestos a aceptar un sector estrecho, alta volatilidad y riesgos elevados.

Resumen

Al elegir fondos QDII de tecnología en el extranjero, lo más importante no es qué fondo ha subido más, sino preguntarse qué se quiere comprar realmente: ¿el beta del sector global de semiconductores, la expansión de la cadena de poder de cálculo de IA, la cadena de suministro tecnológica en Asia, o el ciclo de semiconductores en China y Corea?

Una vez que se tiene claro esto, la posición de los cuatro fondos anteriores se vuelve evidente.

Jingdong Changcheng ETF de semiconductores: paquete de ETFs globales, pasivo y diversificado, sin complicaciones;

Harvest Global Industrial Upgrade: mezcla activa de A y EE. UU., gestión activa, selección de acciones;

Guofu Asia Opportunity: multisegmento en Asia, apuesta por la economía local y la actualización de hardware;

Huatai Bairui China-Corea Semiconductor ETF: semiconductores en China y Corea, enfoque agresivo, mayor volatilidad.

Estos cuatro fondos QDII no tienen una superioridad absoluta, sino diferentes adaptaciones. Para los inversores, la elección más racional no es “el más fuerte”, sino “el que mejor se ajusta a su perfil de riesgo y a su visión del sector”.