Las tasas de interés de los bonos del gobierno de Corea aumentan rápidamente, afectadas por preocupaciones sobre los precios internacionales del petróleo y la expansión fiscal, causando volatilidad en el mercado de bonos

El día 12, en el mercado de bonos de Seúl, las tasas de interés de los bonos del gobierno subieron considerablemente en general. Esto se debe a un aumento abrupto en los precios internacionales del petróleo que ha incrementado la presión sobre la inflación y la política monetaria, además de que el gobierno podría ampliar el gasto fiscal, resultando en una tendencia débil en los precios de los bonos en conjunto.

Ese día, el rendimiento de los bonos del gobierno a 3 años subió 7.6 puntos básicos (1bp=0.01 porcentaje) respecto al día de negociación anterior, cerrando en una tasa anual del 3.674%. Según el precio de cierre, este es el nivel más alto desde principios de año. El rendimiento a 10 años subió 10.6 puntos básicos hasta una tasa anual del 4.056%, el de 5 años subió 9.3 puntos básicos hasta una tasa anual del 3.870%, y el de 2 años subió 6.2 puntos básicos hasta una tasa anual del 3.547%. Los bonos a muy largo plazo también mostraron aumentos significativos. El rendimiento a 20 años subió 12.1 puntos básicos hasta una tasa anual del 4.060%, y los rendimientos a 30 y 50 años subieron 12.1 y 11.8 puntos básicos respectivamente, alcanzando tasas anuales del 3.971% y del 3.821%. En particular, los rendimientos a 10 y 20 años experimentaron incrementos de dos dígitos, destacando la debilidad en los plazos largos.

El principal factor que se considera detrás del aumento en las tasas de interés de los bonos es la subida en los precios del petróleo provocada por la inestabilidad en Oriente Medio. El día 11, hora local, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, mencionó que el acuerdo de alto el fuego con Irán se mantenía con dificultad, lo que llevó a un nuevo aumento en los precios internacionales del petróleo. El precio de cierre del petróleo Brent para entrega en julio en la Bolsa Intercontinental (ICE) fue de 104.21 dólares por barril, un aumento del 2.9% respecto al día anterior. El precio de cierre del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) para entrega en junio en la Bolsa de Nueva York fue de 98.07 dólares por barril, un aumento del 2.8%. La subida en los precios del petróleo puede estimular tanto los costos de producción de las empresas como la inflación de los consumidores, por lo que la reacción del mercado ante la persistencia de tasas altas es más sensible que ante una caída en las tasas.

Las preocupaciones por la interrupción en el suministro de energía también aumentaron la inquietud en el mercado. Aamin Nasser, CEO de Saudi Aramco, afirmó que incluso si el estrecho de Hormuz se reabre de inmediato, el equilibrio entre oferta y demanda podría tardar meses en restablecerse. Incluso predijo que si el bloqueo continúa durante varias semanas, podría ser difícil volver a la normalidad hasta 2027. El analista de NH Investment & Securities, Jiang Shengyuan (sonido), comentó que incluso si Estados Unidos e Irán negocian, el mercado cree firmemente que ya es demasiado tarde para devolver los precios del petróleo a niveles anteriores, y además, la cautela respecto a los indicadores de inflación de Estados Unidos que se publicarán ese día también influyó en la subida de las tasas. Aunque los inversores extranjeros compraron netamente 2213 contratos de futuros de bonos del gobierno a 3 años y 871 contratos de futuros de bonos a 10 años, no lograron revertir la tendencia de debilidad general del mercado.

Factores internos también impulsaron las tasas a largo plazo. El presidente Lee Jae-myung, en una reunión del Estado en Cheong Wa Dae el día 12, enfatizó que una gestión fiscal activa proporcionará un impulso sustancial a la economía y la vida de la población, haciendo que el mercado sea más consciente de la posibilidad de que en la segunda mitad del año se prepare un presupuesto adicional. La expansión del gasto fiscal aumentó las preocupaciones sobre la posible emisión adicional de bonos del gobierno, especialmente ejerciendo una presión alcista más directa sobre las tasas de los bonos a largo plazo. La industria calificó la tendencia del día como un llamado de “taper tantrum” en el mercado, es decir, una situación en la que las tasas suben rápidamente y los precios caen en conjunto. Esta tendencia podría continuar en el futuro, dependiendo de la evolución de los precios del petróleo internacional, los indicadores de inflación de Estados Unidos y las discusiones sobre políticas fiscales adicionales en el país, centrada en las tasas a largo plazo durante un período prolongado.