Acabo de ponerme al día con los datos laborales de Australia de principios de este año y es bastante interesante cómo se ha mantenido la estabilidad. La tasa de desempleo fue del 3.8% en marzo, prácticamente igual que el mes anterior. Añadieron unas 25 mil empleos, la mayoría en puestos a tiempo completo, por lo que el mercado parecía bastante estable en general. Lo que me llamó la atención, sin embargo, es cómo esto encaja en la historia más amplia de la inflación con la que el RBA ha estado lidiando.

Así que aquí está el asunto: mientras la tasa de desempleo se mantuvo baja y el mercado laboral parecía resistente, el banco central mantuvo las tasas en 4.35% porque la inflación de servicios simplemente no cede. Han estado ajustando desde mediados de 2022 y ha sido de manera agresiva, pero la inflación sigue siendo pegajosa. El crecimiento salarial está allí (subió un 4.2% interanual), pero los salarios reales en realidad están disminuyendo una vez que se consideran los aumentos de precios. Eso está creando una presión real en los presupuestos familiares a pesar de lo que muestran los números nominales.

También hay una división regional interesante: Australia Occidental tenía una tasa de desempleo del 3.2%, mientras que Tasmania alcanzó el 4.5%. La atención médica y los servicios sociales siguieron contratando fuerte con 15 mil nuevos puestos, pero el comercio minorista sufrió una caída de 8 mil empleos, ya que la confianza del consumidor se mantuvo débil. En comparación con otras economías desarrolladas, la tasa de desempleo de Australia parecía bastante saludable frente a EE. UU. con un 4.0% y Canadá con un 5.8%, pero el costo es que esas tasas elevadas están aplastando las finanzas de los hogares.

La previsión en ese entonces era una suavización gradual durante el año, con la tasa de desempleo potencialmente moviéndose al 4.2% para fin de año, pero dado cuánto ha cambiado desde marzo, me pregunto cómo está en realidad ahora. Toda la dinámica se reducía a que el RBA necesitaba seguir comprimiendo la demanda para luchar contra la inflación, sin romper demasiado el mercado laboral.