Acabo de notar la debilidad más amplia del cripto hoy y profundicé en por qué las criptomonedas están bajando en este momento. No es solo un titular negativo - esto es una desleveraging clásica en acción. Bitcoin está alrededor de $80.77K, ETH bajó un 2%, y el resto del mercado sigue la tendencia. La verdadera historia es lo que está sucediendo debajo de la superficie con las liquidaciones.

Mirando los números, aproximadamente $237 millones en largos de BTC se borraron en el último día. Eso no es mucho por sí solo, pero al hacer zoom, se vuelve interesante. En la última semana, las liquidaciones de BTC alcanzaron aproximadamente $2.16 mil millones. ¿Un mes? Más de $4.4 mil millones. Esto me dice que el apalancamiento se ha ido reduciendo durante semanas, no solo hoy. Cuando las posiciones se liquidan, se convierten en órdenes de venta en el mercado, lo que empuja el precio hacia abajo y activa más liquidaciones. Es un ciclo de retroalimentación.

La imagen más grande es que el interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% ayer - eso equivale a aproximadamente $26 mil millones en exposición que se está liquidando. En el mes, el interés abierto en derivados ha bajado alrededor del 34%. Entonces, ¿por qué las criptos están bajando? Porque todo el mercado se está desleveraging rápidamente. Añade algo de nerviosismo por las pérdidas no realizadas de los grandes tenedores, un sentimiento de aversión al riesgo más amplio en acciones y bonos, y tienes las condiciones para este tipo de presión de venta.

Lo que importa a continuación es si Bitcoin puede mantener niveles clave de soporte. Si se estabiliza, podríamos ver algo de respiro. Si no, la cascada de liquidaciones podría seguir bajando. Hasta que el apalancamiento deje de reducirse y Bitcoin se estabilice, espera que la volatilidad permanezca elevada y que cualquier rebote tenga dificultades.