Wintermute informó un señal clave: la recuperación de Bitcoin por encima de 80,000 dólares en esta ronda es, en esencia, un short squeeze impulsado por apalancamiento, y no un aumento estructural saludable.

Los contratos pendientes aumentaron en 10 mil millones de dólares en un mes, mientras que el volumen de operaciones spot alcanzó su nivel más bajo en dos años.
Esta divergencia indica que la función de descubrimiento de precios se está trasladando del mercado spot al mercado de derivados, y el apalancamiento en los derivados es una espada de doble filo.
Las entradas netas en ETF alcanzaron los 623 millones de dólares, y las reservas en los exchanges tocaron su nivel más bajo en 7 años, estos datos fundamentales realmente respaldan la confianza a largo plazo.
Pero el RSI ya entró en zona de sobrecompra, y el riesgo a corto plazo no debe ser subestimado.
La verdadera prueba será si, cuando el capital apalancado comience a retirarse, el mercado spot tiene suficiente demanda para absorberlo.
La conclusión de Wintermute es clara: es necesario verificar si esto realmente marca el inicio de un mercado alcista.
Los datos del IPC y el cambio en la dirección de la Reserva Federal serán variables clave.
Para los lectores familiarizados con el mercado, esta señal es más importante que cualquier predicción de precios.
Las recuperaciones impulsadas por apalancamiento suelen ser rápidas en llegar y en desaparecer, mientras que un aumento estructural requiere una continuidad en el volumen de operaciones spot.
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