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El gobierno de Bután transfiere nuevamente 8.2 millones de dólares en Bitcoin, el tesoro continúa en descenso

Según datos de Arkham Intelligence, el gobierno de Bután transfirió nuevamente 100.44 bitcoins, valorados en aproximadamente 8.2 millones de dólares, continuando con el patrón de salida del tesoro que se ha observado durante varios meses. Esta transferencia ocurrió a las 5:27 UTC coordinadas, mediante tres transacciones enviadas a una cartera sin etiqueta que comienza con “bc1qn”. Arkham estima que, desde principios de 2026, las carteras relacionadas con Bután han registrado más de 230 millones de dólares en salidas, con un promedio cercano a 50 millones de dólares mensuales.

Aunque la cartera de destino aún no ha sido identificada públicamente, Arkham señala que las transferencias tempranas de Bután llegaron a exchanges de criptomonedas como bn y a la firma de inversión Galaxy Digital. La última transferencia puede no significar una venta inmediata, ya que los activos se movieron de una dirección antigua en formato “3” a la nueva dirección SegWit “bc1q”. Los datos más recientes de Arkham muestran que Bután aún controla aproximadamente 3,119 bitcoins, valorados en unos 252.3 millones de dólares, una reducción significativa respecto a los 13,000 bitcoins de octubre de 2024, con casi 3,000 bitcoins salidos desde principios de año.

La venta de Bitcoin por parte del gobierno de Bután parece ser una liquidación en un mercado bajista, pero hay razones más profundas detrás de ello, que quizás no sean simplemente una visión pesimista sobre Bitcoin:

1. Financiar la construcción de “Gelephu Mindfulness City”

El gobierno de Bután planea convertir la pequeña ciudad del sur, Gelephu, en una zona económica internacional que integre tecnología, finanzas y desarrollo sostenible. Se espera que este proyecto requiera una inversión de decenas de miles de millones de dólares, y los fondos obtenidos por la venta de Bitcoin se destinarán a infraestructura, marco legal y atracción internacional de inversiones.

2. Enfrentar presiones fiscales y necesidades de diversificación económica

Aunque Bután obtiene Bitcoin casi sin costo a través de la minería hidroeléctrica, su economía es muy dependiente y el turismo sufre impactos externos. La venta de BTC permite obtener liquidez rápidamente, aumentar las reservas de divisas, estabilizar el presupuesto fiscal y reducir la dependencia económica de India.

3. Aprovechar picos del mercado para realizar ventas y optimizar la asignación de activos

El ritmo de venta de Bután coincide con los picos en el precio de BTC. A finales de 2025 y principios de 2026, el precio de BTC estuvo en niveles altos (alcanzando cerca de $120,000), y el gobierno optó por vender en varias fases durante ese período, demostrando una estrategia racional de gestión de riqueza soberana.

4. Reducción o pausa en la minería

Datos en la cadena muestran que en el último año no se han registrado ingresos significativos por minería en las carteras de Bután, lo que indica que su negocio de minería basado en hidroeléctrica puede haberse ralentizado o detenido. Esto hace difícil mantener un modelo de “crecimiento interno” y obliga a depender de la monetización de activos existentes.

Impacto en el mercado de criptomonedas

1. Señal de presión vendedora a corto plazo: La salida continua de decenas de millones de dólares en cada transacción genera una “presión de venta progresiva”, que en un mercado vulnerable puede amplificarse como señal bajista.

2. Efecto de ejemplo en acciones soberanas: Como el único país soberano que ha reducido activamente su posición en BTC, su comportamiento puede influir en las decisiones de otros gobiernos que poseen BTC (como El Salvador), provocando reacciones en cadena.

3. Aumento en la actividad del mercado OTC: Bután realiza transacciones a través de instituciones como QCP Capital en el mercado OTC, reduciendo el impacto directo en los mercados públicos, pero aumentando la presión de liquidez en los mercados extrabursátiles.

4. Perturbación en la confianza del mercado: Aunque las cantidades en cada operación son limitadas, la venta frecuente debilita la narrativa de “mantener a largo plazo” por parte de los países, y algunos inversores temen que “dinero inteligente” esté abandonando el mercado.