Los inversores se volcaron en acciones de dividendos en el primer trimestre. Aquí está la razón por la que podrían sentirse decepcionados

A los inversores les gustan las acciones que pagan dividendos, especialmente durante condiciones de mercado complicadas. Esa es mi reacción al analizar cinco años de datos sobre flujos de activos globales para fondos cotizados en bolsa de dividendos. En el primer trimestre de 2026, los ETFs de dividendos—algunos enfocados en altos rendimientos, otros en crecientes dividendos—atrajeron casi 22 mil millones de dólares en saldo neto, la cifra más alta desde el segundo trimestre de 2022.

		Los Flujos de Activos en ETFs de Dividendos Globales en el Q1 2026 Fueron los Más Desde el Q2 2022
	



		Flujo Neto Estimado - Trimestral -  Mil millones de USD 

Fuente: Morningstar Direct Flujos de Activos. Universo Global. Fondos cotizados en bolsa con filtro/peso en dividendos. Datos al 31 de marzo de 2026. Descargar CSV.

El interés en las acciones que pagan dividendos parece menos por los ingresos y más por jugar a la defensa en las acciones. No hay nada inherentemente mal en eso. Pero los años recientes han mostrado que los inversores no han hecho un gran trabajo al cronometrar sus asignaciones en acciones de dividendos.

Cuando los ingresos fijos superan los ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos son atractivos para muchos inversores, pero en los últimos años, los rendimientos de los bonos han superado a los rendimientos de los dividendos. Es un cambio bastante radical desde 2021, antes de que los bancos centrales globales aumentaran las tasas de interés para combatir la inflación. Aunque en 2025 se realizaron algunos recortes de tasas, los costos de endeudamiento permanecen elevados. La inflación sigue siendo elevada.

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Mientras tanto, los rendimientos de los dividendos han enfrentado presión a la baja. Los precios de las acciones han subido en general desde 2023. En EE. UU., los pagos en efectivo a los accionistas han quedado en segundo plano frente a las recompras de acciones y las inversiones en inteligencia artificial.

Como resultado, los rendimientos de las asignaciones de renta fija básica superan a los de las acciones que pagan dividendos. El Índice de Bonos Básicos de EE. UU. de Morningstar rindió un 4.5% al 31 de marzo de 2026, en comparación con solo un 2.3% del Índice de Alto Rendimiento de Dividendos de EE. UU. de Morningstar. La brecha es menor fuera de EE. UU., pero aún existe una diferencia.

		Los Rendimientos de los Bonos Han Superado a los Rendimientos de los Dividendos—Un Cambio de Rol Bastante Notable en Pocos Años

Fuente: Índices de Morningstar. Datos al 31 de marzo de 2026. Rendimiento a vencimiento del Índice de Bonos Básicos Global de Morningstar y rendimiento por dividendo del Índice de Alto Rendimiento de Dividendos del Mercado Global de Morningstar. Descargar CSV.

Acciones que pagan dividendos con HALOs

Si no es el ingreso lo que atrae los flujos hacia los ETFs de dividendos, las condiciones complicadas del mercado de acciones parecen ser la fuerza de atracción más fuerte. El primer trimestre de 2026 vio un cambio en el sentimiento de los inversores, de entusiasmo por la IA a temor por modelos de negocio que la disruptan. Industrias relacionadas con software, en particular, vendieron con fuerza.

En marzo, escribí sobre cómo la operación HALO estaba impulsando el rendimiento de las acciones de dividendos. Las acciones de empresas caracterizadas por Activos Pesados, Baja Obsolescencia lideraron el mercado a principios de 2026. Sectores ricos en dividendos como servicios públicos, materiales básicos, industriales y defensivos de consumo estaban en favor. Mientras tanto, la guerra en Irán elevó los precios del petróleo, lo que benefició al sector energético de alto rendimiento.

		Las Acciones que Pagan Dividendos Lideraron el Mercado Global Amplio en el Q1 2026, Impulsadas por la Operación HALO
	



		Rendimiento Total Acumulado %

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 31 de marzo de 2026. Rendimientos totales en USD. Descargar CSV.

Los flujos hacia los ETFs de dividendos llegaron justo a tiempo para que las acciones de dividendos quedaran rezagadas en medio de una recuperación del mercado amplio de acciones. En abril, el sentimiento de los inversores se volvió alcista, dejando atrás el conflicto en Oriente Medio, y enfocándose en la IA y en sólidos fundamentos corporativos. Las acciones tecnológicas se recuperaron con fuerza.

		Las Acciones que Pagan Dividendos Quedaron Rezagadas en Abril en Medio de una Recuperación del Mercado Amplio
	



		Rendimiento Total Acumulado %

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 30 de abril de 2026. Rendimientos totales en USD. Descargar CSV.

Inversores con aversión al riesgo han recurrido a las acciones de dividendos antes

Esta no es la primera vez que los inversores se vuelcan en acciones de dividendos durante un período de rendimiento superior. En 2022, aumentos bruscos en las tasas de interés provocaron una gran venta en acciones. Las acciones tecnológicas cayeron más, mientras que los sectores ricos en dividendos como salud, bienes de consumo básicos y energía resistieron mejor, con la invasión de Rusia a Ucrania elevando los precios de la energía. Más de 50 mil millones de dólares en capital de inversores fluyeron hacia ETFs de dividendos en la primera mitad de 2022.

Ese dinero llegó justo a tiempo para que las acciones de dividendos quedaran rezagadas en 2023 y 2024. Como recordatorio, el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022 provocó un mercado alcista impulsado por la IA que dejó a las acciones de dividendos con un rendimiento lento. Los flujos netos hacia ETFs de dividendos disminuyeron considerablemente a nivel global. En EE. UU., incluso se volvieron negativos en 2023 y principios de 2024.

		Las Acciones que Pagan Dividendos Quedaron Rezagadas en el Mercado Impulsado por IA de 2023-24
	



		Rendimiento Total Acumulado (%)

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 31 de diciembre de 2024. Rendimientos totales en USD. Descargar CSV.

Pero el tercer trimestre de 2024 renovó el interés en los dividendos. Un aumento inesperado de tasas en Japón y preocupaciones sobre la economía de EE. UU., tasas de interés, ganancias y valoraciones contribuyeron a la volatilidad del mercado de acciones. Los flujos hacia ETFs de dividendos aumentaron a finales de 2024 y continuaron en 2025, cuando la agenda arancelaria del presidente Donald Trump asustó a los inversores y las áreas defensivas del mercado de acciones resistieron mejor.

Incluso después de que los mercados se estabilizaron a mediados de 2025 y el sector tecnológico se recuperó, los pagadores de dividendos mostraron rendimientos sólidos. El sector de servicios públicos fue un verdadero destaque el año pasado, beneficiándose del aumento en la demanda de energía por IA. Fuera de EE. UU., las finanzas, otro sector rico en dividendos, tuvieron un desempeño extraordinario.

Por qué he cambiado de opinión sobre las acciones que pagan dividendos

Dividendos a Largo Plazo

Solo el tiempo dirá si la recuperación del mercado de acciones liderada por la tecnología en abril de 2026 perdura. Si lo hace, los flujos hacia los ETFs de dividendos podrían invertirse. En los últimos cinco años, el interés de los inversores en las acciones de dividendos ha seguido su rendimiento relativo.

Claramente, para muchos inversores, las acciones que pagan dividendos tienen menos que ver con los ingresos que generan y más con las cualidades defensivas que poseen. Eso está bien. Como grupo, las empresas que pagan dividendos tienden a estar más establecidas, ser más estables y tener precios más bajos que las que no pagan.

Pero es mejor estar invertido en acciones de dividendos antes de que necesites defensa, no después. Como cualquier desviación del mercado general, una cartera de acciones de dividendos pasará por períodos de rendimiento superior e inferior. En lugar de intentar cronometrar rotaciones, lo mejor para los inversores es mantener acciones de dividendos a largo plazo.