He estado observando el mercado de criptomonedas de cerca y hay un patrón claro emergiendo sobre por qué las criptomonedas están cayendo ahora mismo. No es solo un titular negativo que esté impulsando la caída, sino en realidad una combinación de liquidaciones forzadas y una desleveraging más amplia que ha estado ocurriendo durante semanas. Acabo de notar que el interés abierto en futuros perpetuos cayó un 4.4% en un solo día, eliminando aproximadamente 26 mil millones de dólares en exposición. En el último mes, el interés abierto total en derivados ha bajado alrededor del 34%, lo que indica que el apalancamiento se ha ido limpiando sistemáticamente.

Lo interesante es cómo esto se propaga a través del mercado. Cuando Bitcoin cae, activa liquidaciones en posiciones largas apalancadas, que luego se convierten en órdenes de venta que empujan el precio aún más abajo y generan más liquidaciones. Ves cómo se extiende a las altcoins a medida que los traders reducen riesgos en todas partes. Sumado a los vientos en contra macroeconómicos — preocupaciones por una política monetaria más restrictiva, sentimiento de aversión al riesgo en los mercados tradicionales — y tienes esta tormenta perfecta por la cual el mercado de criptomonedas está bajo presión. Los grandes tenedores que mantienen pérdidas no realizadas significativas tampoco ayudan al sentimiento.

Lo clave que todos están observando es si Bitcoin puede mantener el soporte alrededor de los 75,000 dólares. Si rompe decisivamente por debajo de eso, probablemente estemos mirando los 70,000 dólares como la próxima prueba importante. Hasta que las liquidaciones disminuyan y se complete el ciclo de desleveraging, la volatilidad probablemente se mantenga elevada. Por eso las criptomonedas están cayendo: no es pánico, es un desenlace sistemático del apalancamiento en un mercado que ha estado estresado durante semanas.