Análisis del pulso del mercado: Circle publica el libro blanco de Arc Network, ¿podrá el nuevo mecanismo económico impulsar que se convierta en la "capa de coordinación de liquidación" para pagos con stablecoins a nivel institucional?

¿Cómo dominar fácilmente las tendencias del mercado, avances tecnológicos, progresos ecológicos y la situación de gobernanza en la industria Web3…?
La sección «Análisis del pulso del mercado» lanzada por Investigación Externa (Web3Caff Research) profundizará en primera línea para explorar y filtrar los eventos candentes actuales, realizando interpretaciones de valor, comentarios y análisis de principios.
A través de los fenómenos, ver la esencia, sigue rápidamente con nosotros para captar las tendencias del mercado Web3 en primera línea.

Autor: ShirleyLi, investigadora de Investigación Externa (Web3Caff Research)

Portada: Tipografía por Investigación Externa (Web3Caff Research)

Número de palabras: Todo el texto suma más de 3100 palabras

Aviso de cumplimiento: Las stablecoins son monedas virtuales (Tokens), y le informamos que la emisión y participación en inversiones de Tokens están sujetas a diferentes regulaciones estrictas en distintos países y regiones, especialmente en China continental, donde la emisión de Tokens puede ser considerada como «emisión ilegal de valores», y actividades relacionadas con la intermediación de comercio de Tokens o transacciones de criptomonedas también se consideran «actividades financieras ilegales» (se recomienda encarecidamente a los lectores en China continental consultar «Resumen y puntos clave de las leyes y regulaciones relacionadas con blockchain y monedas virtuales en China continental»).
El contenido a continuación es solo un análisis objetivo del avance de Arc Network y la viabilidad del mercado, así como una exploración y análisis de cómo las aplicaciones basadas en tecnología blockchain pueden desarrollarse de manera responsable bajo el entorno regulatorio global. Por favor, no tome esta información como base para decisiones relacionadas y cumpla estrictamente con las leyes y regulaciones de su país o región, absteniéndose de participar en actividades financieras ilegales.

Siempre, las stablecoins han sido una parte importante del sistema financiero en cadena.
Recientemente, con el rápido desarrollo de escenarios como RWA y pagos transfronterizos, su papel está evolucionando de ser un simple medio de transacción en cadena a convertirse en un importante portador de valor que conecta las finanzas tradicionales con la economía en cadena en algunos países y regiones, y los pagos con stablecoins también se están convirtiendo en una nueva forma de infraestructura financiera.

En mayo del año pasado, Circle anunció el lanzamiento de Arc, una cadena pública Layer1 diseñada específicamente para pagos con stablecoins y su ecosistema subyacente, con el objetivo de ofrecer a las empresas una entrada de stablecoin empresarial de alto rendimiento, predecible y conforme a las regulaciones.
La aparición de Arc también podría transformar la stablecoin nativa de Circle, USDC, de un token de pago con funciones aisladas a un token práctico en la cadena pública.
Anteriormente, Circle publicó el Arc Literpaper, donde se explica la lógica operativa de esta blockchain a nivel de producto, y Web3Caff Research también realizó un análisis detallado:

Arc, como una cadena pública L1, ha innovado principalmente en los siguientes aspectos para usuarios empresariales:

USDC como token nativo de Gas: Arc introduce USDC como el token nativo de Gas en la cadena pública, para eliminar el impacto de la volatilidad del token, haciendo que el costo de interacción sea directamente predecible en relación con la tarifa básica por unidad de Gas.
Para reducir aún más la volatilidad, Arc ajusta dinámicamente la tarifa base mediante un promedio móvil ponderado exponencial (EWMA) del uso histórico de bloques, evitando aumentos repentinos en las tarifas debido a congestión de red.
Además, cuando los usuarios pagan con otras stablecoins, Arc utiliza Circle Paymaster para pagar automáticamente las tarifas de interacción con su stablecoin nativo y deducir en la cuenta del usuario stablecoins de igual valor, brindando flexibilidad a empresas multinacionales y usuarios en regiones no dolarizadas, con la esperanza de que Arc se convierta en una cadena de liquidación financiera multimoneda global.

Diseño de consenso de alto rendimiento:
En el contexto en cadena, debido a que la finalización de las interacciones requiere tiempo, las empresas no pueden procesar inmediatamente una orden, ya que puede ser necesario cancelar automáticamente una serie de procesos financieros o comerciales posteriores.
Por ello, cada transacción empresarial puede requerir costos adicionales de procesamiento, lo cual es inaceptable en operaciones reales.
Para ello, Arc adopta el mecanismo de consenso Malachite (una versión de Byzantine Fault Tolerance basada en Tendermint), en el cual, una vez que una transacción de pago recibe el voto de dos tercios de los validadores y se confirma, se considera definitiva e inmutable.
Al mismo tiempo, los validadores de Arc no son nodos anónimos en staking, sino instituciones seleccionadas con buena reputación que cumplen con las regulaciones regulatorias globales.
En el futuro, Arc también introducirá múltiples proponentes (Multi-proposer), permitiendo que varios validadores generen propuestas de bloques en paralelo en una misma ventana de tiempo, y en la fase de consenso, se consolidarán en un solo bloque, aumentando la capacidad de procesamiento y reduciendo la latencia en los procesos financieros.

Privacidad a nivel empresarial:
Para proteger la información comercial clave, Arc ofrece capacidades de privacidad opcionales, implementadas en fases.
Con la madurez de tecnologías como computación segura multipartito y cifrado homomórfico, Arc también incorporará configuraciones de privacidad más complejas, como libros de órdenes privados y estrategias financieras encriptadas, mediante contratos inteligentes en cadena, para mantener la confidencialidad.

Si desea entender más sobre la lógica operativa de Arc, se recomienda leer:
«Análisis del pulso del mercado: Circle avanza en el campo de las cadenas públicas, ¿puede su red L1 Arc convertirse en la primera cadena de stablecoins de pago conforme a las regulaciones?».

En mayo de este año, ya pasado medio año desde el lanzamiento de la testnet de Arc, Circle publicó un whitepaper que explica en mayor detalle la lógica de diseño del ARC Token, el activo de coordinación nativo de la red Arc, y anunció que la mainnet de Arc se lanzará en verano.

Como se mencionó anteriormente, actualmente, la red Arc utiliza un mecanismo PoA (Prueba de Autoridad), en el que un grupo de nodos institucionales seleccionados y confiables valida y produce bloques, pero este modelo presenta riesgos de centralización, siendo más adecuado para la fase inicial del proyecto.
Con la expansión de la escala de la red, es probable que Arc evolucione hacia un mecanismo PoS, pero USDC, como stablecoin, no es apta para staking.
Por ello, Circle está considerando introducir un nuevo sistema de tokens: el ARC Token, que será el activo de coordinación nativo de la red Arc, encargado de gestionar los intereses y comportamientos de los participantes (validadores, desarrolladores, usuarios, instituciones, etc.).

Según el diseño del whitepaper, los poseedores de ARC podrán participar en la gobernanza de la red mediante votaciones basadas en su peso de staking, decidiendo tarifas, inflación y mecanismos de quema; además, podrán obtener derechos futuros de acceso y interacción con el protocolo.
No obstante, el whitepaper también aclara que el modelo de gobernanza de Arc no será completamente DAO, sino que mantendrá mecanismos de coordinación institucional.
Para temas sensibles como respuestas de seguridad, cumplimiento, ingreso de validadores y actualizaciones del protocolo, en las etapas iniciales, Circle y las instituciones designadas seguirán siendo responsables.

Asimismo, las tarifas de pago en stablecoins en la red Arc se convertirán automáticamente en ARC Token, parte de las cuales se distribuirá como recompensa a validadores y stakers, y otra parte será quemada.
Este diseño, más cercano a las prácticas institucionales y empresariales, difiere del modelo tradicional en que los usuarios deben poseer directamente el Gas Token nativo.

El alcance de aplicación del ARC Token en la red Arc podría ampliarse en el futuro, incluyendo:
• Construcción de canales de transacción dedicados;
• Coordinación y gestión de flujos de activos y datos entre diferentes blockchains;
• Soporte para escenarios de Gas multiactivo en Circle Paymaster, permitiendo a los usuarios pagar tarifas en diferentes stablecoins, etc.

Fuente de la imagen: ARC: El activo nativo del sistema operativo económico

No obstante, hay que tener en cuenta que el sistema de ARC Token aún está en fase de discusión y diseño, y puede experimentar cambios importantes en el futuro.
Circle también ha reiterado que ARC no es un valor ni un producto de inversión, y no representa derechos de propiedad o beneficios.

En blockchains dedicadas como Arc, centradas en pagos con stablecoins, las actividades económicas a gran escala suelen provenir de bancos, instituciones de pago, empresas y mercados de capital.
A medida que se perfeccionan las leyes y regulaciones relacionadas con stablecoins, activos en cadena y actividades financieras en cadena, el camino para que estas instituciones participen en la infraestructura en cadena se vuelve más claro.
Esta tendencia también está cambiando la lógica competitiva en infraestructura Web3.
La competencia basada únicamente en rendimiento de red y tarifas de transacción está quedando atrás; ahora, la liquidez, cumplimiento, estabilidad, sostenibilidad y escalabilidad del ecosistema serán los nuevos focos de competencia.

Por supuesto, este cambio no será inmediato, y el desarrollo futuro de Arc enfrentará varios desafíos potenciales.

Por ejemplo, la arquitectura actual de Arc aún presenta un fuerte sesgo hacia la centralización.
Aunque Circle intenta establecer mecanismos de coordinación y gobernanza a largo plazo mediante ARC Token y promover la transición hacia PoS, este sistema todavía está en discusión y no ha sido implementado oficialmente, por lo que su estructura de gobernanza y modelo económico aún son inciertos.
Además, el mecanismo de ARC Token puede introducir riesgos adicionales de gobernanza y seguridad, como si el diseño económico se ajusta a las necesidades reales de la red, o si la concentración de staking en grandes nodos vuelve a centralizar el control.
Estos aspectos requieren mayor discusión y optimización por parte de los responsables.

Por otro lado, aunque la regulación de las stablecoins se está perfeccionando, las diferencias regulatorias entre países y regiones aún son significativas, por lo que Arc Network deberá adaptarse continuamente a los cambios regulatorios.

Actualmente, cadenas tradicionales como Ethereum, Base y Solana están expandiéndose hacia infraestructura financiera en cadena, pagos con stablecoins y aplicaciones a nivel institucional.
Esto indica que las principales instituciones Web3, incluyendo Circle, están buscando cambios, pero aún queda por ver quién logrará construir la próxima generación de infraestructura financiera global en cadena.

Esquema de puntos clave:

Referencias:

[1] Presentación del whitepaper de ARC: explorando el activo de coordinación nativo de Arc

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