Acabo de revisar los gráficos y Bitcoin se mantiene alrededor de $80.98K esta mañana, lo cual es bastante sólido considerando todo el ruido geopolítico de ayer. Los futuros del Nasdaq suben un 0.5% y el S&P 500 añade un 0.3% en premercado, por lo que los mercados tradicionales parecen estar comprando la caída después de los nervios relacionados con Irán del lunes. Eso definitivamente se está filtrando en la cobertura de noticias y el sentimiento del cripto.

Lo que llama mi atención, sin embargo, es la rotación de altcoins que está ocurriendo en este momento. Cardano acaba de alcanzar un récord de 2.17 mil millones de tokens en interés abierto de futuros, un aumento del 18%, y las tasas de financiación están en un razonable 9% anualizado, optimista pero no excesivamente apalancado. TON es aún más salvaje, saltando un 40% en OI a 200.2 millones de tokens después del anuncio de Telegram sobre reemplazar a la Fundación TON. Ambos muestran lecturas fuertes de volumen delta acumulado, lo que significa una presión de compra real.

Pero aquí está lo que me pone cauteloso: el CVD ajustado por OI de Bitcoin en realidad es negativo a pesar de superar los $80K. Eso es una señal de advertencia de que los derivados no están respaldando realmente esta tendencia alcista. La interés abierto de Bitcoin alcanzó alrededor de 785K BTC, acercándose a ese nivel de 800K que históricamente precede picos de volatilidad. El BVIV subió un 5% ayer, el movimiento diario más grande desde mediados de marzo.

El índice DeFi está arrasando, sin embargo, subiendo un 2.7% con Ethena ganando un 6.8% y ONDO subiendo un 3.7%. Mientras tanto, las principales monedas solo suben un 0.5%, por lo que el capital definitivamente está rotando hacia apuestas de mayor riesgo a medida que mejora el sentimiento. El indicador de temporada de altcoins subió a 41/100, todavía neutral pero en aumento tras la caída de varios meses.

Parece una recuperación selectiva en lugar de una fortaleza generalizada. Las instituciones están cubriéndose más de lo habitual según la sesgo de puts en Deribit. Podría ser sólido si la demanda spot se mantiene, pero vale la pena vigilar de cerca esas métricas de derivados. Esa es la narrativa de noticias cripto en este momento.