"Línea de cierre instantáneo" de repente aparece en todas partes! ¿Qué ha pasado?

Recientemente, una noticia sobre “el negocio de financiamiento de dos lados de Oriental Securities ha añadido una ‘línea de cierre instantáneo’, actualmente la línea de cierre instantáneo de Oriental Securities es del 115%, la línea de cierre es del 130%, y la línea de advertencia es del 150%” se volvió viral.

Los periodistas de Securities China supieron que esta práctica no es novedosa en la industria, diferentes corredores la llaman de distintas maneras, algunos la llaman línea de cierre al día siguiente, otros línea de cierre de emergencia, etc., con valores generalmente alrededor del 115%.

Una fuente de profesionales de financiamiento de dos lados en corredores dijo a Securities China que esta práctica tiene como objetivo principal prevenir riesgos adicionales. La línea de cierre tradicional, que mantiene un porcentaje de garantía alto y una velocidad de liquidación lenta, en el contexto actual de algunas acciones con un rango diario de subida o bajada del 20%, puede hacer que el porcentaje de mantenimiento caiga por debajo del 100%. En comparación, la liquidación instantánea es más eficiente, evitando que las pérdidas de los inversores se amplíen aún más.

En el mercado, la mañana del 12 de mayo, el mercado de acciones A tuvo una corrección. La negociación matutina en Shanghai y Shenzhen alcanzó los 21.704 mil millones de yuanes.

El saldo de financiamiento de dos lados alcanza un nuevo máximo

Los datos muestran que, hasta el 11 de mayo, el saldo de financiamiento en el mercado de acciones A alcanzó los 28.130 mil millones de yuanes, estableciendo un nuevo récord histórico. Es importante destacar que por primera vez en la historia, el saldo de financiamiento del mercado de acciones A superó los 2.8 billones de yuanes. Antes de esto, el saldo de financiamiento ya había superado los 2.8 billones de yuanes el 8 de mayo.

Con esto, el saldo de financiamiento del mercado de acciones A ha crecido durante 4 días consecutivos, con un aumento acumulado de más de 110 mil millones de yuanes en ese período. Desde 2026, el saldo de financiamiento ha aumentado casi 290 mil millones de yuanes en total. Paralelamente, tanto el crecimiento del saldo de financiamiento como del saldo de financiamiento de dos lados ha sido rápido, y el volumen de transacciones también ha aumentado rápidamente. Los datos muestran que el 11 de mayo, el volumen de transacciones de financiamiento de dos lados en acciones A alcanzó los 3.760 mil millones de yuanes, un récord en casi cinco meses.

Además, los últimos datos de la Bolsa de Shanghai indican que en abril, el número total de nuevas cuentas abiertas en acciones A fue de 2.4913 millones, un aumento del 29% respecto a los 1.9244 millones del mismo período del año pasado, pero una disminución del 46% en comparación con las 4.6014 millones de marzo.

Oriental Securities añade la “línea de cierre instantáneo”

Recientemente, Oriental Securities publicó un aviso diciendo que, para mejorar aún más el sistema de monitoreo de riesgos del negocio de financiamiento y préstamo de valores, y proteger los derechos legítimos de los inversores, de acuerdo con las disposiciones del “Contrato de financiamiento y préstamo de valores de Oriental Securities Co., Ltd. (versión 202605)”, la compañía añadirá un indicador de monitoreo llamado “línea de cierre instantáneo” en su negocio, que entrará en vigor a partir del 18 de mayo de 2026.

Oriental Securities afirmó que la “línea de cierre instantáneo” se refiere a un valor específico de mantenimiento del porcentaje de garantía que monitorea la situación de riesgo de la cuenta de crédito del inversor. Después del cierre del día T, si el porcentaje de garantía de la cuenta de crédito del inversor cae por debajo de esta línea, el inversor debe, antes del cierre del día T+1 en la mañana, elevar el porcentaje de garantía al nivel de la línea de cierre o superior; de lo contrario, después del cierre del día T+1 en la mañana, la compañía tendrá el derecho de realizar una liquidación forzosa. El parámetro de la línea de cierre instantáneo en financiamiento y préstamo de valores es del 115%. La compañía tiene el derecho de ajustar dinámicamente este parámetro según las condiciones del mercado, sus necesidades de gestión de riesgos y su capacidad de tolerancia al riesgo del inversor.

Oriental Securities advierte a los inversores que presten atención a indicadores de riesgo como el porcentaje de garantía de la cuenta de crédito y la concentración, controlen razonablemente el apalancamiento y las posiciones, y complementen oportunamente las garantías o liquiden las deudas relacionadas para prevenir riesgos de liquidación forzosa.

Varias corredoras ya han establecido este tipo de indicadores

Los periodistas de Securities China supieron que la práctica de Oriental Securities de añadir la “línea de cierre instantáneo” no es nueva, ya que en la industria ya existen precedentes, varias corredoras han establecido indicadores similares, aunque algunos los llaman “línea de cierre al día siguiente” o “línea de cierre de emergencia”.

En marzo de 2025, Guotai Haitong ajustó algunos parámetros del negocio de financiamiento de dos lados, añadiendo la “línea de cierre de emergencia”, cuyo valor es del 110%. Según el contrato, la “línea de cierre de emergencia” es un parámetro de advertencia para monitorear el riesgo de la cuenta de crédito del inversor. Cuando, tras la liquidación al final del día (establecido como día T), el porcentaje de garantía de la cuenta de crédito cae por debajo de esta línea y el inversor no aumenta el porcentaje de garantía de acuerdo con las exigencias del corredor, el corredor puede realizar una liquidación forzosa en el siguiente día de negociación (día T+1).

En octubre de 2023, Everbright Securities publicó un aviso titulado “Sobre la adición de la línea de cierre al día siguiente en el negocio de financiamiento y préstamo de valores”. El aviso indica que, para fortalecer la gestión de riesgos y proteger los derechos legítimos de los inversores, la compañía decidió, a partir del 30 de octubre de 2023, establecer una línea de cierre al día siguiente para el porcentaje de garantía de las cuentas de crédito, que será del 115%. Tras la liquidación al final del día T, si el porcentaje de garantía cae por debajo de esta línea y el inversor no aporta garantías adicionales o liquida las deudas, la compañía podrá realizar una liquidación forzosa a partir de las 13:00 del día T+1, salvo acuerdo en contrario.

En febrero de 2023, Guoxin Securities ajustó la línea de cierre al día siguiente del negocio de financiamiento y préstamo de valores. Para los inversores que abren nuevos permisos de negociación en acciones del Mercado de Emprendimiento, del Mercado de Ciencia y Tecnología o del Mercado de Beijing, si tras la liquidación al final del día la cuenta de crédito tiene un porcentaje de garantía por debajo del 115%, deben aportar garantías adicionales antes del cierre del siguiente día de negociación (11:30 a.m.) para que el porcentaje de garantía tras la adición no sea inferior al 130%; si no aportan garantías a tiempo, Guoxin Securities tiene el derecho de realizar una liquidación forzosa según lo pactado en el contrato.

Mayor prevención de riesgos

Se sabe que actualmente, en el negocio de financiamiento y préstamo de valores, los corredores establecen varios indicadores, como la línea de advertencia del 150%, la línea de llamada de margen del 130%, la línea de cierre del 130%, y la línea de cierre al día siguiente del 115%. Estas son las escalas de control del porcentaje de garantía en las cuentas de financiamiento y préstamo, que constituyen las reglas clave para que los corredores controlen el apalancamiento y eviten pérdidas excesivas. Cada nivel representa un paso desde la seguridad hasta el riesgo.

La línea de advertencia del 150% es la primera señal de riesgo. Cuando el porcentaje de garantía cae por debajo del 150%, el corredor emitirá una advertencia, y el inversor debe estar atento a las pérdidas flotantes, prepararse para aumentar las garantías o reducir posiciones.

La línea de llamada de margen del 130% es una advertencia más severa. Cuando el porcentaje de garantía cae por debajo del 130%, se activa la notificación de llamada de margen, exigiendo al inversor que aporte garantías adicionales y reduzca el apalancamiento para volver a una zona segura.

La línea de cierre del 130% permite al corredor vender directamente en mercado las posiciones del inversor si el porcentaje de garantía sigue cayendo y no se cumplen las condiciones de aumento de garantías, para saldar las deudas de financiamiento o préstamo de valores.

La línea de cierre al día siguiente del 115% es la última línea de control. Si el porcentaje de garantía cae a ese nivel, el riesgo es extremadamente alto, y el corredor ejecutará liquidaciones forzosas en masa en el siguiente día de negociación, hasta que el porcentaje de garantía vuelva a un nivel seguro.

Un profesional de financiamiento de dos lados explicó que, sin la línea de cierre al día siguiente, si en el día T el porcentaje de garantía cae por debajo de la línea de cierre, el corredor solo puede exigir al inversor que aumente garantías en el día T+1. Si no lo hace, la liquidación solo puede realizarse en el día T+2.

Pero ahora, con algunas acciones con un rango de subida o bajada del 20%, el porcentaje de garantía de la cuenta puede caer fácilmente por debajo del 100%.