La "batalla de defensa" del ROE de los bancos que cotizan en bolsa: solo 18 mantienen la línea del 10%

21st Century Business Herald Reporter Yu Jixin

En los últimos años, el rendimiento sobre el patrimonio neto (ROE) de los bancos que cotizan en A-share ha estado bajo presión constante, y la barrera del 10% se ha convertido en un punto clave para medir la rentabilidad.

En el entorno operativo actual, la dirección bancaria está enfocando su atención en los indicadores clave de rentabilidad.

El presidente del Banco de Shanghái, Gu Jianzhong, afirmó claramente en la reunión de resultados de 2025 y el primer trimestre de 2026: “La proporción de costos a ingresos es un tema falso, lo verdaderamente importante es el ROE.”

El expresidente del Banco de China Merchants, Wang Liang, que acaba de jubilarse, también enfatizó: “Solo un banco que pueda mantener un ROE superior al 10% puede ofrecer a los inversores un retorno relativamente bueno.”

Sin embargo, al revisar los datos de Wind, el periodista de 21st Century Business Herald descubrió que cada vez más bancos están cayendo por debajo de esa “línea de defensa”: hace cinco años, en 2021, de los 42 bancos que cotizaban en A-share, 33 tenían un ROE ponderado promedio superior al 10%, con un promedio del sector del 11.26%; pero a finales de 2025, la cantidad de bancos listados con un ROE superior al 10% se redujo rápidamente a 18, y el promedio del sector también cayó al 9.61%. Entre ellos, el Banco de Chengdu lideraba con un ROE del 15.39%, pero 7 bancos ya tenían un ROE por debajo del 7%.

A medida que la tendencia de “los fuertes se fortalecen y los débiles se debilitan” en el sector se hace cada vez más evidente, cómo mejorar el ROE se ha convertido en una cuestión central que afecta el desarrollo a largo plazo de los bancos. Entonces, ¿qué impulsa esta diferenciación? Aunque en el primer trimestre de 2026, el diferencial de intereses del sector mostró signos de estabilización, el mercado sigue de cerca la tendencia del ROE este año y las estrategias de aumento de ingresos en los bancos.

Un responsable de una sucursal de un banco comercial dijo a la periodista de 21st Century Business Herald que, para mantener o mejorar el ROE, los bancos deben depender de “bajo costo de pasivos, fuerte fijación de precios de activos, buena calidad de activos, estructura de clientes favorable y estabilidad en ingresos no por intereses”, y que “la futura diferenciación puede ser aún más intensa.”

En su opinión, expandir los ingresos no por intereses será clave para todos los bancos, y el enfoque en inversión y gestión de patrimonio debe basarse en las características propias de cada banco; tanto las estrategias a corto plazo como las de largo plazo son muy importantes. Él enfatizó especialmente que toda mejora en los beneficios debe basarse en una gestión de riesgos estricta — “esto es fundamental, de lo contrario, todos los esfuerzos pueden ser en vano.”

Agricultores y Constructores, los “guardianes” del ROE de los grandes bancos

El ROE de los bancos listados en general está bajo presión y la diferenciación se intensifica, lo que refleja desafíos comunes en la industria y diferencias en la gestión individual. La continua reducción del diferencial neto de intereses es la principal presión — en 2025, el diferencial neto de intereses promedio de los bancos comerciales cayó a un mínimo histórico del 1.42%. Al mismo tiempo, la tendencia de depósitos a plazo fijo y la “mudanza de depósitos” han elevado aún más los costos de pasivos, comprimiendo los márgenes de ganancia.

En el numerador, la tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a los accionistas se ha desacelerado notablemente: el crecimiento interanual del beneficio neto de los 42 bancos en A-share pasó del 14.76% en 2021 a solo el 2.13% en 2025.

En el denominador, centrado en los grandes bancos estatales, algunos analistas señalan que, además de los factores comunes del sector, en 2025 algunos grandes bancos recibieron inyecciones de bonos especiales del Ministerio de Finanzas, lo que amplió su capital social y diluyó su ROE. Según los datos de Wind, el ROE promedio de los seis grandes bancos estatales en 2025 cayó a 9.27%.

Entre ellos, solo el Agricultural Bank of China y el China Construction Bank lograron mantener un ROE del 10% a finales de 2025, convirtiéndose en los únicos “guardianes” del ROE de dos dígitos entre los bancos estatales. Específicamente, el Banco Agrícola de China lidera con un ROE del 10.16%, seguido por el China Construction Bank con un 10.04%.

En comparación, los otros cuatro grandes bancos estatales a finales de 2025 tenían ROE por debajo del 10%: ICBC con 9.45%, Bank of China con 8.94%, Postal Savings Bank con 8.67% y Bank of Communications con 8.38%.

Desde la tendencia, en los últimos cinco años, el ROE de los seis grandes bancos estatales ha estado en declive constante. Entre ellos, el Banco de Comunicaciones experimentó la mayor caída en 2025, con una disminución del ROE del 9.08% al 8.38%, una caída de 0.70 puntos porcentuales. Si se mira la caída acumulada en cinco años, el Banco Postal de Ahorros fue el más afectado, con un ROE que cayó del 11.86% en 2021 al 8.67% en 2025, una disminución acumulada de 3.19 puntos porcentuales.

El presidente del China Construction Bank, Zhang Yi, mencionó en la reunión de resultados de 2025: “Las diversas operaciones lograron una mejora cualitativa efectiva y un crecimiento razonable en volumen. En 2025, el banco logró un ‘doble aumento’ en ingresos operativos y beneficios netos, con un rendimiento que mejora trimestre a trimestre; la tasa de interés neta de 1.34% y el ROE del 10.04% mantienen una posición de liderazgo en comparación con la industria.”

Solo un banco de acciones, el Banco de招商, mantiene un ROE superior al 10%

En comparación con los bancos estatales, el grupo de bancos de acciones se ha convertido en un “bajo” en la caída del ROE. Los datos muestran que, en 2025, el ROE promedio de 9 bancos de acciones listados fue solo del 8.33%, relativamente bajo en comparación con otros tipos de bancos. Actualmente, solo el Banco de招商 mantiene un ROE por encima del 10%, con una diferenciación marcada entre los bancos líderes y los de nivel medio.

En 2021, todavía había 4 bancos de acciones con ROE superior al 10%:招商, Industrial, Ping An y CITIC, pero para 2025 solo queda招商. Este banco con un ROE del 13.44% destaca claramente en el grupo de bancos de acciones, y esa es la “confianza” que respalda las palabras del presidente Wang Liang al inicio del artículo.

Actualmente, el CITIC Bank, Ping An Bank y Industrial Bank tienen ROE del 9.39%, 9.15% y 9.15%, formando la segunda fila de bancos de acciones. Los bancos con menor rendimiento enfrentan mayor presión: Minsheng Bank con un ROE del 4.93%, y Shanghai Pudong y Zhejiang Merchant Bank con ROEs del 6.76% y 6.80%, respectivamente.

Desde la línea de tiempo, 2023 fue el año con la caída más fuerte en ROE para varias instituciones de acciones. Por ejemplo, el ROE de Industrial Bank cayó del 13.85% en 2022 al 10.64% en 2023, una disminución de 3.21 puntos porcentuales en un solo año.

Wang Liang afirmó en la reunión de resultados de招商, en su “despedida”: “El consejo y la gestión valoran mucho la gestión del ROE, y creen que en el futuro el ROE seguirá bajando, por lo que controlarán la tendencia a la baja en torno al 10%. Actualmente, el ROE de招商 sigue liderando en el mercado nacional e internacional, y harán todo lo posible por gestionar bien.”

Más de la mitad de los bancos comerciales urbanos listados mantienen un ROE superior al 10%

Entre todos los bancos, aquellos que dependen de recursos de clientes de crédito regional y negocios especializados parecen tener un rendimiento relativamente optimista.

El análisis de 21st Century Business Herald revela que 17 bancos comerciales urbanos listados en 2025 tienen un ROE promedio del 10.22%, siendo el único grupo que mantiene un promedio por encima del 10%. Sin embargo, la brecha interna en rentabilidad también es grande, mostrando una estructura de estratificación clara.

Entre ellos, el Banco de Chengdu se mantiene en la cima del ranking de ROE en bancos A-share por quinto año consecutivo. Aunque en 2025 su ROE cayó del máximo de 17.60% en 2021, aún lidera con una ventaja absoluta del 15.39%. Los bancos de Hangzhou, Jiangsu y Ningbo ocupan la segunda fila con ROEs del 14.65%, 13.14% y 13.11%, respectivamente.

En general, en 2025, 9 bancos comerciales urbanos mantienen un ROE superior al 10%, representando más de la mitad, incluyendo Qingdao, Qilu, Nanjing, Changsha, Suzhou, entre otros, mostrando una fuerte resiliencia en rentabilidad.

No obstante, algunos bancos urbanos enfrentan desafíos en su rendimiento. El ROE del Banco de Zhengzhou, que en 2021 era del 7.17%, cayó a solo 3.16% en 2025, permaneciendo en los niveles más bajos del sector. El Banco de Beijing también vio su ROE disminuir del 10.29% en 2021 al 6.11% en 2025.

Expertos consideran que, bajo la presión general de la reducción del diferencial neto de intereses, las diferencias en la eficiencia operativa y la calidad de activos entre los bancos regionales seguirán ampliándose.

Shangshu Bank se mantiene como “líder” en los bancos rurales y comerciales

El rendimiento del ROE en los bancos rurales y comerciales listados muestra una tendencia de “los fuertes se fortalecen y los débiles se presionan”. La muestra de 10 bancos rurales y comerciales en 2025 tiene un ROE promedio del 9.92%. Entre ellos, el Banco de Changshu lidera con un ROE del 14.05%, muy por encima del promedio del sector, y ha mantenido un ROE superior al 10% en los últimos cinco años, demostrando una fuerte resiliencia.

Además, bancos como Sun Rural Bank, Jiangyin Bank, Zhangjiagang Bank, Ruifeng Bank y Wuxi Bank también tienen ROEs iguales o superiores al 10%, formando el grupo de “buenos estudiantes” en el sector rural y comercial. Entre ellos, Ruifeng Bank muestra una estabilidad excepcional, con muy poca variación en su ROE en los últimos años; mientras que Sun Rural Bank ha mostrado una tendencia de mejora constante en su rentabilidad.

Por otro lado, las instituciones en la parte baja enfrentan una presión significativa. El ROE del Zijin Bank, que en 2021 era del 9.85%, cayó a 6.17% en 2025, una disminución acumulada de 3.68 puntos porcentuales. El Qingnongshang Bank también cayó del 10.63% en 2021 al 7.94% en 2025, rompiendo la barrera del 8%. Los bancos rurales y comerciales de Chongqing y Shanghai tampoco lograron mantener un ROE superior al 10% en 2025.

Los expertos señalan que, bajo la presión general de la reducción del diferencial neto de intereses, las diferencias en la eficiencia operativa y la calidad de activos entre los bancos regionales seguirán ampliándose.

La brecha en el diferencial de intereses, los costos de depósitos y la transformación

Para entender las causas de la diferenciación en el ROE, el analista de la industria bancaria de China International Capital Corporation, Lin Yingqi, dijo a 21st Century Business Herald: “La caída del ROE en los bancos se debe principalmente a la transformación económica, que ha provocado una desaceleración en el crecimiento de los préstamos, una continua disminución del diferencial neto de intereses y un aumento en la presión por provisiones.” Él explicó que, en un contexto de tendencia de “mudanza de depósitos”, la competencia por pasivos es feroz, y en áreas como retail y bienes raíces, los activos improductivos siguen resolviéndose. Los bancos líderes con buena calidad de activos y costos de pasivos bajos mantienen un ROE relativamente más alto.

El analista jefe de análisis bancario de Róngyuán Securities, Liu Chengxiang, dijo que, a finales de 2025, solo 18 bancos listados tenían un ROE superior al 10%, principalmente debido a la caída de las tasas de interés y la compresión del diferencial de intereses, que obligan a los bancos a buscar nuevos puntos de crecimiento. La “mudanza de depósitos” también intensifica la competencia por pasivos, haciendo que el control del costo de pasivos sea un punto clave. Los bancos que puedan actualizar proactivamente sus estrategias, como aprovechar bonos de circulación para obtener ganancias flotantes, desarrollar ingresos por gestión de patrimonio y aprovechar licencias de gestión de fondos o divisas, podrán mantener un ROE relativamente alto en un entorno de bajos diferenciales; en cambio, los que no puedan adaptarse enfrentan la reducción del diferencial, pérdida de depósitos y presión en beneficios. Por ello, la presión común en el sector amplifica las diferencias en capacidades entre los bancos.

Un responsable del centro de operaciones de fondos de un banco comercial urbano dijo que, para mantener el ROE, lo clave es si la calidad de los activos continúa deteriorándose y si se puede detener la tendencia a la baja, lo que también afecta la diferencia en las provisiones entre bancos. Además, la contribución de los ingresos no por intereses también es un factor importante en la diferenciación del ROE.

Según esta fuente, “en la transformación y actualización de los negocios bancarios, una de las direcciones más importantes es pasar de depender de depósitos para controlar riesgos y obtener márgenes, a utilizar la titulización de activos para captar fondos, formando un modelo de banco de transacciones con gestión de tarifas, también conocido como ‘banca de inversión en los negocios tradicionales’.”

Frente a los desafíos, la industria bancaria busca activamente soluciones. En el primer trimestre de 2026, el sector experimentó un punto de inflexión clave, con la estabilización y recuperación gradual del diferencial de intereses, y más del 80% de los bancos lograron un aumento interanual en los ingresos por intereses. Esto crea condiciones favorables para la estabilización del ROE.

Sobre la tendencia del ROE en 2026, Liu predice que la recuperación será impulsada por tres aspectos:

Primero, el diferencial de intereses ha tocado fondo — en el primer trimestre de 2026, se estima que el diferencial de intereses fue de 1.40%, un aumento de 1 punto base respecto a 2025, y el costo de pasivos continúa bajando debido a la renovación de depósitos a tasa alta y la acumulación de fondos en divisas, la mayoría de los activos entran en fase de margen positivo, reduciendo significativamente la presión sobre el ROE.

Segundo, los ingresos operativos muestran una mejora significativa, con un crecimiento interanual del 7.6% en el primer trimestre de 2026, y los ingresos no por intereses permanecen estables, con ganancias flotantes en inversiones financieras aún flexibles.

Tercero, la calidad de los activos en general se mantiene sólida, con costos de crédito bajos, proporcionando una base más sostenible para el ROE anual.

Pero también advierte que la diferenciación interna sigue siendo marcada: los bancos urbanos de alta calidad, con flexibilidad en la expansión de balance, poder de fijación de precios de activos y ventajas en ingresos no por intereses, probablemente liderarán en ROE; los grandes bancos estatales, beneficiados por la rápida mejora en costos de pasivos y dividendos de divisas, mantendrán un ROE estable o en ligera mejora; algunos bancos de acciones enfrentan aún presión en pasivos, con mejoras limitadas en ROE; y los bancos rurales y comerciales de algunas regiones, limitados por la mayor atención y menor espacio para provisiones, podrían tener niveles absolutos de ROE bajos.

“En general, en 2026, el ROE bancario dejará atrás la tendencia a la caída unidireccional, pero desde la perspectiva del inversor, ‘seleccionar bancos’ seguirá siendo clave para obtener rendimientos superiores,” afirmó.

Sobre las estrategias para aumentar la rentabilidad bancaria, Lin Yingqi señaló que primero, “controlar costos de pasivos y consolidar fondos mediante gestión de patrimonio”; segundo, “expandir en inversión en acciones de AIC y finanzas tecnológicas”; y tercero, “desarrollar negocios transfronterizos y de capital ligero, reducir la dependencia del crédito tradicional y mejorar el retorno integral.”

Desde la perspectiva de Liu, las claves son: primero, optimización de precios, distribuyendo razonablemente los beneficios ajustados por riesgo en el lado de activos, y fortaleciendo el análisis de sensibilidad de tasas en pasivos para diferenciar precios; segundo, expansión flexible del balance, ajustando la inversión en bonos para aprovechar tasas favorables, y rotando activos para activar activos ineficientes, elevando la rentabilidad global; tercero, complementar los ingresos por gestión de fondos, usando licencias de fondos de inversión para transformar depósitos en productos de gestión de activos, acumulando fondos y generando ingresos por gestión; y cuarto, gestión de provisiones, realizando provisiones flexibles, vendiendo y recuperando préstamos improductivos, acelerando la salida de activos riesgosos, reduciendo costos de crédito, y recuperando activos ya provisionados para obtener beneficios adicionales, siempre equilibrando provisiones y niveles de capital, evitando que los activos diferidos de impuestos erosionen el capital principal.