$90B el volumen de oro tokenizado en el primer trimestre señala un riesgo para la recuperación de Bitcoin en el segundo trimestre – ¡Aquí está el por qué!

A pesar del rebote a finales del primer trimestre, el panorama general del trimestre aún se desarrolló como una fase bajista para el mercado.

Desde el punto de vista técnico, Bitcoin [BTC] pudo haber cerrado marzo con una subida del 1,5%, pero finalmente terminó el primer trimestre con una caída de más del 22%.

De manera similar, la relación BTC-oro reboteó brevemente más del 17% durante el mes, sin embargo, aún terminó el primer trimestre con una caída de más del 28%, ampliando la caída del 31% vista en el cuarto trimestre.

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En otras palabras, la fortaleza relativa de Bitcoin frente al oro continuó debilitándose.

Mientras tanto, el oro tokenizado (XAUT) atrajo flujos de capital notables. Como muestra el gráfico a continuación, el volumen de comercio spot en oro tokenizado alcanzó los 90,7 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026, superando ya los 84,6 mil millones de dólares registrados en todo 2025.

Fuente: Coingecko

Esencialmente, la demanda de oro tokenizado siguió creciendo incluso cuando Bitcoin tuvo un rendimiento inferior.

Cuando se combina esto con la caída en la relación BTC/oro en el primer trimestre, la situación se vuelve más significativa.

Mientras que los mercados interpretaron brevemente el rebote del 17% en la relación como una señal de que Bitcoin podría estar reafirmando su narrativa de “oro digital”, la ganancia del 1,5% en marzo no fue suficiente para igualar la escala de actividad en XAUT.

En cambio, la divergencia resalta una preferencia clara por el flujo: incluso cuando el oro tradicional mostró periodos de debilidad, la demanda continuó desplazándose hacia la exposición tokenizada, especialmente en un entorno marcado por la incertidumbre.

Por supuesto, esto plantea una pregunta clave: con el FUD macro volviendo a centrarse, ¿está en riesgo el rally de Bitcoin en el segundo trimestre?

El FUD macro regresa mientras las ganancias en oro tokenizado aumentan y elevan el riesgo de Bitcoin en el segundo trimestre

Hasta ahora, el segundo trimestre ha sido en general alcista en todos los ámbitos, con los mercados volviendo a un estado de ánimo de riesgo.

Desde el punto de vista técnico, la ganancia del 6% de Bitcoin en mayo se ha alineado con una caída de más del 7% en los precios del petróleo después de que alcanzaran cerca de 120 dólares por barril a principios de mes.

Por lo general, la disminución en los precios del petróleo se considera favorable para los activos de riesgo, ya que ayuda a enfriar las presiones inflacionarias y mejora las condiciones de liquidez en general.

Sin embargo, esa tendencia parece de corta duración. Como se destacó en las últimas declaraciones del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre la respuesta de Irán a la propuesta de paz de 14 puntos de EE. UU., la incertidumbre geopolítica volvió rápidamente a la escena.

El resultado: los precios del petróleo en EE. UU. subieron casi un 5% después de que el presidente Trump dijera que “no le gusta” la respuesta de Irán. Mientras tanto, Bitcoin reaccionó con una caída del 1,5%.

Fuente: Truth Social

Por supuesto, eso vuelve a poner en foco las dinámicas de flujo en torno al oro tokenizado.

Con la relación BTC/XAU ya subida un 5% en el mes, los flujos siguen favoreciendo a Bitcoin sobre el oro tradicional, extendiendo el movimiento del 12,6% en la relación en abril. Dicho esto, con el FUD macro regresando, la situación deja la puerta abierta a que el capital rote de nuevo hacia el oro tokenizado si se intensifica el sentimiento de aversión al riesgo.

Si esa rotación se intensifica, el riesgo de que Bitcoin refleje una corrección similar a la del primer trimestre en el segundo aumenta, ya que los inversores rotan hacia la seguridad a través de XAUT en lugar de mantenerse expuestos al beta de BTC o al oro tradicional, haciendo de esto un punto clave para vigilar los flujos durante el resto del ciclo del segundo trimestre.

Resumen final

• En el primer trimestre, Bitcoin cayó mientras que el oro tokenizado experimentó fuertes entradas, destacando un cambio claro en la demanda.
• En el segundo trimestre, si el FUD macro regresa, el capital podría volver a rotar hacia el oro tokenizado y presionar el impulso de Bitcoin.