Las instituciones están comprando 6 veces el suministro diario de Bitcoin: ¿Es el siguiente $96,000?

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La última subida de Bitcoin está siendo impulsada por una aceleración aguda en la demanda institucional, según Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, quien dice que los grandes compradores ahora están absorbiendo aproximadamente seis veces la cantidad de BTC minada cada día. La configuración ha llevado a varios de los modelos de Bitcoin de larga data de Capriole de regreso en territorio alcista, con Edwards argumentando que tanto las condiciones en cadena como las técnicas ahora favorecen una continuación al alza.

En una publicación de Substack del 5 de mayo titulada “Las instituciones están devorando Bitcoin,” Edwards dijo que los flujos institucionales se han intensificado desde su actualización anterior, aumentando a alrededor del 577% de la oferta diaria minada. Bitcoin, señaló, ha ganado un 12% en ese mismo período.

“Las instituciones están tragando más del 600% de la oferta diaria minada de Bitcoin. Cada vez que ha estado tan alto antes, el precio se ha disparado en la semana siguiente. Como muestra el gráfico, normalmente hemos visto retornos de dos dígitos desde aquí en unas pocas semanas en todos los casos anteriores.”

Basándose en ese patrón histórico, Edwards dijo que un movimiento comparable situaría a Bitcoin cerca de los $96,000. El argumento es sencillo: si la demanda institucional continúa superando la nueva emisión por un margen tan amplio, la oferta disponible se ajusta rápidamente, especialmente en un mercado donde los tenedores a largo plazo ya han mostrado menos disposición a vender en momentos de debilidad.

Modelos de Capriole convierten a Bitcoin en alcista desde $71,000

Edwards también señaló los modelos internos de Capriole, incluyendo Trend King y Macro Index, ambos de los cuales cambiaron a largo alrededor de $71,000. Trend King, descrito por Edwards como la estrategia de trading en vivo más antigua de la firma, actualmente está apalancado en largo en Bitcoin. El modelo es principalmente técnico, aunque también incorpora entradas seleccionadas en cadena.

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Macro Index, el modelo de Bitcoin basado únicamente en fundamentos de Capriole, también ha entrado en lo que Edwards describió como modo de “recuperación”. El modelo rastrea más de 200 puntos de datos en cadena y del mercado macro, proporcionando una vista agregada del contexto fundamental de Bitcoin. Edwards dijo que sus tendencias “tienden a ser persistentes,” implicando que la señal es menos sobre una operación táctica a corto plazo y más sobre un cambio de régimen más amplio.

Los datos de derivados añaden otra capa al caso alcista. El indicador de calor de Perpetuos de Bitcoin de Capriole, que rastrea extremos relativos en mercados de swaps perpetuos midiendo tasas de financiamiento y interés abierto en una ventana de normalización de cuatro años, mostró recientemente lo que Edwards llamó una “señal extremadamente alcista a largo plazo” tras una excesiva posición en corto.

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Eso importa porque la posición del mercado parece haberse restablecido antes de la ruptura. Edwards escribió que “la capitulación completa en los mercados de derivados ocurrió en marzo/abril,” sugiriendo que el apalancamiento había sido eliminado antes del último movimiento alcista de Bitcoin. En ese marco, la subida no es simplemente una persecución de largos sobrecalentados; está surgiendo después de un período en el que los traders estaban demasiado a la defensiva.

La ruptura de SOPR confirma el impulso en cadena

El Ratio de Ganancia de Salidas Gastadas, o SOPR, es otra pieza clave de la tesis. Edwards destacó que el SOPR había pasado mucho tiempo por debajo de 1, una zona que en la edición anterior describió como que ofrecía “excelentes oportunidades en Bitcoin.” En la nota más reciente, dijo que la métrica ahora ha vuelto a cerrar por encima de 1, señalando un regreso del impulso positivo en precio y en cadena.

“Bitcoin se ve increíblemente fuerte aquí. También está respaldado por una fuerza relativa contra todos los mercados, habiendo tocado fondo y superado desde que comenzó la guerra en Irán. Vemos una fuerza constante en los datos técnicos y fundamentales para Bitcoin hoy.”

El panorama de las acciones es más mixto, pero aún en general favorable a los activos de riesgo en la opinión de Edwards. Dijo que la estrategia de “mercado fuerte y tranquilo” de Capriole sigue siendo de riesgo activo, mientras que los spreads de crédito en colapso y un régimen VIX favorable respaldan la ruptura actual. El S&P 500 también ha marcado un nuevo máximo histórico, con Edwards identificando los 7,000 como el nivel semanal clave a vigilar.

Hay advertencias. Edwards señaló debilidad en la línea de avance y retroceso, precios altos del petróleo vinculados a la guerra en Irán, y la relación oro-acción como riesgos a largo plazo para las acciones. Pero por ahora, las enmarcó como advertencias en lugar de un giro bajista confirmado.

Al cierre de esta edición, Bitcoin cotizaba a $81,429.

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