CITIC Securities: Se espera que la resonancia favorable de la oferta y la demanda impulse el precio del litio a subir a 250,000 yuanes/tonelada en los próximos 2-3 meses

El informe de Citic Securities señala que, recientemente, las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables. La mina de litio Greenbushes ha reducido su guía de producción anual, las exportaciones de sal de litio en Sudamérica han mostrado una disminución marginal en su incremento, y en los próximos 2-3 meses, el suministro en general se contraerá. La demanda de baterías de potencia y almacenamiento en 2026 superará las expectativas, y en mayo la producción de baterías de litio aumentó mes a mes. Prevemos que, con la resonancia de las condiciones favorables de oferta y demanda, el precio del litio podría subir en los próximos 2-3 meses hasta 250,000 yuanes por tonelada.

El texto completo es el siguiente

Metales｜Resonancia de condiciones favorables de oferta y demanda, apertura del espacio al alza del precio del litio

Recientemente, las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables. La mina de litio Greenbushes ha reducido su guía de producción anual, las exportaciones de sal de litio en Sudamérica han mostrado una disminución marginal en su incremento, y en los próximos 2-3 meses, el suministro en general se contraerá. La demanda de baterías de potencia y almacenamiento en 2026 superará las expectativas, y en mayo la producción de baterías de litio aumentó mes a mes. Prevemos que, con la resonancia de las condiciones favorables de oferta y demanda, el precio del litio podría subir en los próximos 2-3 meses hasta 250,000 yuanes por tonelada.

▍****Perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables.

Según SMM y Mysteel, el 25 de febrero, el Ministerio de Minería de Zimbabue anunció la suspensión inmediata de todas las exportaciones de mineral de origen y concentrado de litio (incluidos los cargamentos en tránsito). El 13 de abril, varias empresas obtuvieron permisos de exportación de litio. Pero hasta ahora, ninguna empresa minera de litio en Zimbabue ha anunciado una exportación formal de concentrado de litio. El período de transporte de litio desde Zimbabue a China es de aproximadamente 3 meses, lo que significa que no habrá transporte de concentrado de litio zimbabuense a China entre finales de mayo y agosto. Según el sitio web del Departamento de Recursos Naturales de Jiangxi, el 7 de abril se publicó el informe de evaluación de ingresos por cesión de derechos de cuatro minas de cerámica en Yichun. Prevemos que esto también implica que estas minas de cerámica en Yichun entrarán en un proceso de renovación de permisos de minería. Tomando como referencia la mina Jiànxià Wō, estimamos que las reservas de cerámica restantes en Yichun también enfrentan riesgos de cierre. Según anuncios de empresas relacionadas, estas cuatro minas producen 75,000 toneladas de LCE anualmente; si cierran, se perderán 6,000 toneladas de LCE mensualmente.

▍Las exportaciones de sal de litio en Chile disminuyen mes a mes, y la mayor mina de litio del mundo reduce su guía de producción.

Según Mysteel, en abril de 2026, Chile exportó en total 37,6 mil toneladas de sal de litio LCE, una disminución del 5.1% respecto al mes anterior. La exportación de carbonato de litio fue de 29,5 mil toneladas, con un aumento intermensual del 35.6% y del 3.4% respecto al mismo mes del año anterior; la exportación de sulfato de litio fue de 12,1 mil toneladas, con un aumento del 33.6% y una disminución del 26.9% interanual. Las exportaciones de sal de litio en Chile han estado en niveles históricos altos durante cuatro meses consecutivos, y en abril mostraron una ligera caída. Prevemos que las reservas de sal de litio en Chile continúan disminuyendo, y que las exportaciones mensuales podrían no seguir aumentando. Según el anuncio de la empresa IGO, la guía de producción de la mayor mina de litio del mundo, Greenbushes, para 2026, se redujo de 1.5-1.65 millones de toneladas a 1.375-1.425 millones, con una caída media de 175,000 toneladas, más de 20,000 toneladas en equivalente de carbonato de litio, principalmente debido a perturbaciones en la producción y a que la expansión de la capacidad CGP3 fue menor a lo esperado. Consideramos que en 2026, la oferta de recursos de litio en Australia será menor a lo previsto, y que la oferta en Sudamérica disminuirá marginalmente en los próximos meses. La alta demanda de litio y los precios elevados no estimularán tanto la oferta global como se esperaba, manteniendo una tendencia de tensión en el suministro durante todo el año.

▍La instalación de baterías de potencia se recupera, y la demanda de almacenamiento continúa superando las expectativas.

Según Wind, en abril de 2026, la producción de baterías de potencia y otras baterías en China fue de 183.9 GWh, un aumento del 55.6% y del 3.5% respecto a los meses anteriores; la producción acumulada de enero a abril fue de 671.2 GWh, un incremento interanual del 51.0%, manteniendo un ritmo de crecimiento alto. La instalación de baterías de potencia en abril fue de 62.3 GWh, con un aumento del 10.3% y del 15.2% respecto a los meses anteriores; la instalación acumulada de enero a abril fue de 187.2 GWh, un aumento del 1.5% interanual. El crecimiento en la instalación de baterías de potencia se debe principalmente a la recuperación en las ventas de vehículos eléctricos en los primeros cuatro meses del año. La demanda de baterías de almacenamiento en China y en el extranjero en los primeros cuatro meses fue de 200.4 GWh, un aumento del 100.4% interanual. Debido al aumento de los costos energéticos en febrero a abril, la sustitución y la demanda de baterías de almacenamiento continúan en aumento, y el mercado reconoce cada vez más los beneficios a largo plazo de las plantas de almacenamiento. Según el Diario de Valores, en abril se emitió el primer producto REITs interinstitucional basado en plantas de almacenamiento, atrayendo más capital al sector, ofreciendo a las empresas de almacenamiento una vía de salida, y promoviendo una mayor demanda de proyectos de almacenamiento. Seguimos siendo optimistas respecto a la demanda a largo plazo de baterías de almacenamiento.

▍Los inventarios de sal de litio alcanzan niveles extremadamente bajos, y prevemos que el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada.

Según SMM, en abril, la demanda doméstica de carbonato de litio fue de 14.0 mil toneladas. La semana pasada, los inventarios de carbonato de litio disminuyeron en 920 toneladas respecto a la semana anterior, situándose en 103,000 toneladas, lo que indica que solo hay inventarios para tres semanas, incluyendo los de las refinerías, que son de 19,000 toneladas, en niveles extremadamente bajos. Prevemos que esto impulsará a las empresas upstream y downstream a ser reacias a vender o a comprar anticipadamente. Según Dato Times Think Tank, en mayo, la producción de baterías en China aumentó un 6% respecto al mes anterior. En un contexto de demanda en continuo aumento y perturbaciones en la oferta de recursos de litio, prevemos que en los próximos 2-3 meses, el suministro de sal de litio seguirá siendo escaso, y que el exceso de inventario en la industria dará mayor impulso al precio del litio. Por ello, estimamos que el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada, y que en el pico de la temporada de demanda en el cuarto trimestre, el precio podría alcanzar niveles aún más altos, recomendando continuamente oportunidades de inversión en acciones mineras de litio.

▍Factores de riesgo:

La disipación de las perturbaciones en el suministro global de recursos de litio; una expansión inesperada en la oferta global de recursos de litio; la demanda de baterías de potencia por debajo de las expectativas; la demanda de baterías de almacenamiento siendo suprimida por los altos precios del litio.

▍Estrategia de inversión.

Recientemente, las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables. La mina de litio Greenbushes ha reducido su guía de producción anual, y en los próximos 2-3 meses, la producción de sal de litio en China será menor a lo esperado, además, las exportaciones de sal de litio en Sudamérica muestran una disminución marginal en su incremento, y en general, el suministro se contraerá. La demanda de baterías de potencia y almacenamiento en 2026 superará las expectativas, y en mayo la producción de baterías de litio aumentó mes a mes. Prevemos que, con la resonancia de condiciones favorables de oferta y demanda, el precio del litio podría subir en los próximos 2-3 meses hasta 250,000 yuanes por tonelada. Los activos con fuerte potencial de crecimiento y costos bajos podrían beneficiarse plenamente del aumento del precio del litio.

（Fuente: Caixin）