CITIC Securities: La resonancia favorable de la oferta y la demanda probablemente impulse el precio de litio a subir a 250,000 yuanes/tonelada en los próximos 2-3 meses

El informe de CITIC Securities indica que, recientemente, las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables, ya que la mina de litio Greenbushes ha reducido su guía de producción anual, las exportaciones de sal de litio en Sudamérica han mostrado una disminución marginal, y en los próximos 2-3 meses, el suministro en general se contraerá. La demanda de baterías de potencia y almacenamiento en 2026 superará las expectativas, y en mayo la producción de baterías de litio aumentó mes a mes. Prevemos que, con la resonancia de las condiciones favorables de oferta y demanda, el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada en los próximos 2-3 meses.

A continuación, sus últimas opiniones:

Resonancia de condiciones favorables de oferta y demanda, apertura del espacio al alza del precio del litio

Recientemente, las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables, la mina de litio Greenbushes ha reducido su guía de producción anual, las exportaciones de sal de litio en Sudamérica han mostrado una disminución marginal, y en los próximos 2-3 meses, el suministro en general se contraerá. La demanda de baterías de potencia y almacenamiento en 2026 superará las expectativas, y en mayo la producción de litio aumentó mes a mes. Prevemos que, con la resonancia de las condiciones favorables de oferta y demanda, el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada en los próximos 2-3 meses.

▍Las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables.

Según SMM y Mysteel, el 25 de febrero, el Ministerio de Minería de Zimbabue anunció la suspensión inmediata de todas las exportaciones de mineral crudo y concentrado de litio (incluidos los cargamentos en tránsito). El 13 de abril, varias empresas obtuvieron permisos de exportación de litio. Pero hasta ahora, ninguna empresa de litio en Zimbabue ha anunciado una exportación formal de concentrado de litio. El período de transporte de litio desde Zimbabue a China es de aproximadamente 3 meses, lo que significa que no habrá transporte de concentrado de litio zimbabuense a China entre finales de mayo y agosto. Según el sitio web del Departamento de Recursos Naturales de Jiangxi, el 7 de abril se publicó el informe de evaluación de ingresos por cesión de derechos de explotación de cuatro minas de porcelana en Yichun. Prevemos que esto también indica que estas minas de porcelana en Yichun entrarán en el proceso de cambio de permisos de explotación. Tomando como referencia la mina Jiànxià Wō, estimamos que las minas de porcelana restantes en Yichun también enfrentan riesgos de suspensión. Según anuncios de empresas relacionadas, estas cuatro minas producen 75,000 toneladas de LCE al año; si se detienen, se perderían 6,000 toneladas de LCE mensuales.

▍Las exportaciones de sal de litio en Chile disminuyen mes a mes, y la mayor mina de litio del mundo ha reducido su guía de producción.

Según Mysteel, en abril de 2026, Chile exportó un total de 37,6 mil toneladas de sal de litio (LCE), lo que representa una disminución del 5.1% respecto al mes anterior. La exportación de carbonato de litio fue de 29,5 mil toneladas, con aumentos intermensuales del 35.6% y 3.4%, respectivamente. La exportación de sulfato de litio en ese mes fue de 12,1 mil toneladas, con aumentos del 33.6% y disminuciones del 26.9%. Las exportaciones de sal de litio en Chile han estado en niveles históricos altos durante cuatro meses consecutivos, y en abril mostraron una ligera caída. Prevemos que las reservas de sal de litio en Chile continúan disminuyendo, y que las exportaciones mensuales en el futuro podrían no seguir aumentando. Según el anuncio de IGO, la guía de producción de la mayor mina de litio del mundo, Greenbushes, para 2026 se redujo de 1.5-1.65 millones de toneladas a 1.375-1.425 millones de toneladas, con una disminución media de 175,000 toneladas, equivalente a más de 20,000 toneladas de carbonato de litio en términos de capacidad. Esto se debe principalmente a diversas perturbaciones en la producción y a que la ramp-up de la capacidad CGP3 fue menor de lo esperado. Consideramos que la oferta de recursos de litio en Australia en 2026 será menor de lo previsto, y que la oferta en Sudamérica disminuirá marginalmente en los próximos meses. La alta cotización del litio no estimulará tanto la oferta global como se esperaba, pero se mantiene la tendencia de tensión en el suministro durante todo el año.

▍La recuperación en la instalación de baterías de potencia y la demanda de almacenamiento continúan superando las expectativas.

Según Wind, en abril de 2026, la producción de baterías de potencia y otras baterías en China fue de 183.9 GWh, con aumentos intermensuales del 55.6% y 3.5%, respectivamente. La producción total de enero a abril fue de 671.2 GWh, un aumento del 51.0% respecto al año anterior, manteniendo un ritmo de crecimiento alto. La instalación de baterías de potencia en abril fue de 62.3 GWh, con aumentos del 10.3% y 15.2% en comparación con el mes anterior, y en los primeros cuatro meses fue de 187.2 GWh, un aumento del 1.5% respecto al año anterior. El crecimiento en la instalación de baterías de potencia se debe principalmente a la recuperación en las ventas de vehículos eléctricos en los primeros cuatro meses. La demanda de baterías de almacenamiento en China en ese período fue de 200.4 GWh, un aumento del 100.4% respecto al año anterior. Debido al incremento en los costos energéticos de febrero a abril, la sustitución de tecnologías ha impulsado la demanda de baterías de almacenamiento tanto en China como en el extranjero, y el mercado reconoce cada vez más los beneficios a largo plazo de las plantas de almacenamiento. Según el Diario de Valores, en abril de este año se emitió el primer producto REITs entre instituciones, basado en plantas de almacenamiento, lo que ha atraído más capital al sector, ofreciendo a las empresas de almacenamiento una vía de salida y estimulando la demanda de más proyectos de almacenamiento. Seguimos siendo optimistas respecto a la demanda a largo plazo de baterías de almacenamiento.

▍Las existencias de sal de litio han caído a niveles extremadamente bajos, y prevemos que el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada.

Según SMM, en abril, la demanda doméstica de carbonato de litio fue de 140,000 toneladas, y la semana pasada, las existencias de carbonato de litio disminuyeron en 920 toneladas hasta 103,000 toneladas, lo que indica que actualmente solo hay existencias para unas tres semanas. Las existencias en las refinerías son de 19,000 toneladas, en niveles muy bajos, lo que probablemente impulsará a las empresas upstream y downstream a ser reacias a vender o a preparar inventarios con anticipación. Según Dato de Dazhong Times Think Tank, en mayo la producción de baterías en China aumentó un 6% respecto al mes anterior. En un contexto de demanda en continuo crecimiento y perturbaciones en el suministro de minerales de litio, prevemos que en los próximos 2-3 meses el suministro de sal de litio seguirá siendo escaso, y que el exceso de inventarios en la industria dará mayor impulso al precio del litio. Por ello, estimamos que el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada, y que en la temporada alta del cuarto trimestre, la demanda podría impulsar aún más los precios, recomendando continuamente oportunidades de inversión en acciones de minas de litio.

▍Factores de riesgo:

Disminución de las perturbaciones en el suministro global de recursos de litio; aumento inesperado en la oferta global de recursos de litio; menor demanda de baterías de potencia de lo esperado; demanda de baterías de almacenamiento reprimida por los altos precios del litio.

▍Estrategia de inversión.

Recientemente, las perturbaciones en el suministro de recursos de litio en África no se han resuelto, y el suministro nacional de mica de litio podría enfrentar nuevas variables, ya que la mina de litio Greenbushes ha reducido su guía de producción anual. En los próximos 2-3 meses, la producción de sal de litio en China será menor de lo esperado, y las exportaciones de sal de litio en Sudamérica muestran una disminución marginal, con una contracción general en el lado de la oferta. La demanda de baterías de potencia y almacenamiento en 2026 superará las expectativas, y en mayo la producción de baterías de litio aumentó mes a mes. Prevemos que, con la resonancia de las condiciones favorables de oferta y demanda, el precio del litio podría subir a 250,000 yuanes por tonelada en los próximos 2-3 meses. Los activos con fuerte potencial de crecimiento y costos bajos probablemente se beneficiarán plenamente del aumento en los precios del litio.

(Procedencia: Yicai)