Últimamente he visto una divergencia de mercado bastante interesante. El gurú de las criptomonedas Michael Terpin lanzó una predicción audaz, diciendo que Bitcoin aún no ha tocado fondo y que quienes quieran hacer bottoming quizás tengan que esperar un poco más.

Terpin es el autor de "El súper ciclo de Bitcoin" y también un jugador veterano en este campo, habiendo entrado en el mundo de los activos digitales desde 2013, fundando instituciones emblemáticas como Transform Group y CoinAgenda. Su principal argumento es que el verdadero fondo de Bitcoin debería situarse cerca de los 57,000 dólares, aproximadamente en octubre. Lo dice de manera muy clara: —aunque en los últimos meses ha habido subidas de dos dígitos— todavía estamos en una tendencia bajista, "ni siquiera hemos visto un soporte decente".

Su predicción más radical es que, para declarar que el mercado alcista ha regresado de verdad, Bitcoin debe superar la barrera psicológica de los 100,000 dólares. Actualmente, Bitcoin ronda los 81,740 dólares, todavía lejos de esa meta. Según su análisis, el rebote actual es solo un típico "rebote de gato muerto"—cada vez los picos son más bajos, consumiendo la paciencia de los inversores, hasta que el mercado tenga su última venta de pánico.

Esta opinión es completamente opuesta a la visión dominante en Wall Street. Muchos en el mercado creen que el mínimo de 60,000 dólares en febrero ya marcó el fin del mercado bajista y que un nuevo ciclo alcista está por comenzar. Su confianza proviene de la entrada constante de fondos en los ETF de Bitcoin en EE. UU., además de la resistencia que ha mostrado Bitcoin durante conflictos geopolíticos. Pero Terpin no está de acuerdo; señala que la semana pasada, durante la sesión asiática, Bitcoin enfrentó una fuerte resistencia en la zona de los 80,000 dólares, lo cual encaja perfectamente con su escenario de debilidad.

Lo interesante es que, aunque el analista de la plataforma de inversión Web3 AdLunam, Jason Fernandes, también coincide en que "Bitcoin aún no ha tocado fondo", tiene una visión diferente respecto a los detalles. Él opina que la venta de pánico real aún no ha llegado, lo cual suele ir acompañado de una salida masiva de los holders a largo plazo. Fernandes enfatiza que un fondo sólido generalmente aparece cuando "el apalancamiento especulativo se limpia por completo" y "la incertidumbre económica global desaparece". Advierte que, actualmente, la liquidez del mercado sigue siendo ajustada, y los activos de riesgo todavía se están adaptando a un entorno de tasas más altas y prolongadas. A menos que haya un cambio importante en la política monetaria o una limpieza total del mercado, el riesgo de una caída adicional sigue siendo alto.

Por supuesto, hay voces diferentes. Mati Greenspan, fundador de Quantum Economics, considera que la visión de Terpin es "demasiado pesimista". Señala que, considerando el aumento en la adopción institucional y el interés creciente del mercado, todavía hay mucho espacio para subir este año, y alcanzar nuevos máximos históricos sería una expectativa razonable. Desde la perspectiva del sentimiento del mercado, Fernandes añade que el ambiente de inversión aún no ha caído en un nivel de "pánico extremo", por lo que Bitcoin probablemente tenga que seguir bajando un poco más.

Sobre esa barrera de los 100,000 dólares para el mercado alcista, Fernandes opina que esto más que un nivel técnico, es una fuerte sugestión psicológica. La verdadera tendencia alcista depende de si los picos pueden mantenerse en aumento y si el flujo de fondos continúa, no solo de si un precio puede romper cierta cifra. Sin embargo, también admite que, cuando Bitcoin realmente alcance los 100,000 dólares, el enorme efecto psicológico podría desencadenar una verdadera euforia alcista.

Así que, quienes quieran hacer bottoming, ahora deben prepararse mentalmente: esta discusión seguramente seguirá.