Por qué la economía, y Trump, ya no pueden soportar más shocks de guerra con Irán

Cuatro meses después de la guerra en Irán, la economía de EE. UU. todavía está en pie, pero el suelo debajo de ella se está moviendo rápidamente, y tanto Wall Street como Washington comienzan a sentirlo.

El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dijo el lunes que la economía global se mantiene unida, describiendo su condición como “flexionándose, no rompiéndose.”

Su nota planteó preguntas que muchos inversores ya están haciendo. ¿Por qué el mercado de valores está funcionando bien si el ánimo entre los participantes del mercado es extremadamente negativo? Hatzius ha dado tres razones para el comportamiento dividido del mercado.

Dado que los países habían acumulado reservas de petróleo antes de la guerra, los precios no alcanzaron donde estaban las ansiedades. Esto sí causó escasez de productos como el combustible para aviones, pero Hatzius lo mencionó como “relativamente indoloro” ya que las aerolíneas recortaron horarios en rutas de menor prioridad.

En segundo lugar, el auge de la IA con un gasto masivo mantuvo a los inversores distraídos con confianza en los mercados. Esto fue suficiente para mantener al S&P 500 y al Nasdaq en sus máximos históricos.

Eso no significa que todo esté bien todavía, ni que el fin será bueno también. La probabilidad de recesión anual de los bancos ha caído al 25% desde el 30%. Sin embargo, se sitúa un 5% por encima de los niveles previos a la guerra.

Los economistas esperan un gasto de los consumidores más lento cuando se agote el dinero de los reembolsos de impuestos. Además, los precios de la gasolina seguirán subiendo y el crecimiento salarial también disminuirá si la guerra continúa.

Hatzius también dijo que la IA no mantendrá los mercados a flote por mucho más tiempo. Menos empleos en unidades de crecimiento económico con precios electrónicos más altos se acumulan en las presiones inflacionarias, que ya están fuera de control.

Inflación en su nivel más alto en dos años a medida que los costos de la guerra golpean en casa

El daño ya es visible en la bomba de gasolina. Un galón de gasolina regular promedió $4.52 el lunes, frente a $3.14 hace un año, según AAA. Los precios subieron un 0.9% solo en abril, llevando la tasa de inflación anual al 3.3%, la más alta desde abril de 2024. Los estadounidenses están gastando más en combustible y energía, dejando menos para todo lo demás.

El informe de empleo de abril ofreció un alivio breve. La economía agregó 115,000 empleos el mes pasado, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3%. Pero los economistas advirtieron que no hay que leer demasiado en ello.

Joe Brusuelas, economista jefe de RSM, describió el mercado laboral como una situación de “contratación baja, despidos bajos,” estable en la superficie pero sin crecimiento. Guy Berger, economista jefe de Homebase, calificó el informe como “una señal de lo que podría haber sido,” y agregó que se siente “más preocupado” por lo que está por venir.

Parte de lo que mantiene el desempleo sin subir es que la fuerza laboral en sí misma se ha reducido. Las políticas de inmigración y deportación de la administración han eliminado aproximadamente 600,000 personas de la fuerza laboral, lo que aplanó la tasa de desempleo sin reflejar un mercado laboral más fuerte.

Kathryn Anne Edwards, economista y cofundadora de Optimist Economy, dijo que el mercado laboral no está en posición de absorber una nueva ola de pérdidas de empleo.

Si eso cambia, ella dijo, “esto parecería una mala recesión.” Advirtió que los fabricantes y líderes empresariales en su mayoría solo están esperando a que pase la incertidumbre, y que la guerra en Irán podría resultar ser “un puente demasiado lejos” para las decisiones de contratación e inversión.

Con las elecciones de medio término acercándose, la posición económica de Trump es débil

Para Trump, los números son malos. Una encuesta de YouGov realizada entre el 1 y el 4 de mayo encontró que solo el 38% de los votantes registrados aprueba su manejo de la economía, mientras que el 69% desaprueba su respuesta a la subida de precios.

Los demócratas necesitan voltear solo ocho de 18 distritos competitivos de la Cámara para tomar el control de la cámara. Un aumento en el desempleo podría facilitar mucho esa tarea.

Trump ha intentado adelantarse al problema, proponiendo la idea de suspender el impuesto federal a la gasolina y aliviar las restricciones a las importaciones de carne de res. Pero el lunes dijo que el alto el fuego con Irán está “en soporte vital masivo,” enviando las acciones a la baja y los precios del petróleo nuevamente al alza.

La guerra que ya ha doblado la economía podría ser aún la que la rompa.