Recientemente he notado un fenómeno bastante interesante, que comienza en 2026, y el mercado de NFT, que había estado en silencio durante mucho tiempo, ha empezado a agitarse. Cientos de proyectos de NFT han mostrado una recuperación de precios en la última semana, lo que para aquellos jugadores atrapados durante años realmente parece una sensación de haber vuelto a otra época.

Pero, para ser honestos, esta ola de recuperación en esencia sigue siendo una autofestividad con fondos en un rango muy limitado. Basta con mirar los datos de transacción para entenderlo: de más de 1700 proyectos de NFT, solo 6 han alcanzado transacciones de millones de dólares, la mayoría de los proyectos tienen volúmenes de transacción en cifras de un solo dígito, e incluso nadie está negociando. La liquidez se ha agotado hasta ese punto, hablar de una recuperación es en vano.

Los datos de The Block del año pasado son aún más duros: el volumen total de transacciones de NFT fue de solo 5.5 mil millones de dólares, una caída del 37% respecto a 2024, y la capitalización total del mercado se redujo de 9 mil millones a 2.4 mil millones de dólares. Esa es la realidad: tras la explosión de la burbuja NFT, los nuevos fondos simplemente no están entrando, solo quedan los viejos jugadores atrapados.

Al observar cómo sobreviven esos proyectos que alguna vez fueron líderes, se entiende mucho. OpenSea ya no se enfoca en imágenes JPEG, sino en el comercio de tokens; Flow pasó de cadenas públicas a DeFi; Zora abandonó los NFT tradicionales y ahora juega con "contenido como token". Incluso Pudgy Penguins, uno de los top, no escapa a la caída de precios mínimos, y las ventas de juguetes físicos en realidad no pueden salvar los activos en la cadena. Reddit ha detenido directamente su servicio de NFT, Nike vendió RTFKT, y la decisión de los gigantes Web2 de abandonar el mercado solo ha sellado el ataúd.

Lo interesante es que el dinero en realidad no ha desaparecido, solo ha cambiado de escenario. Los grandes en el mundo cripto empiezan a votar con los pies: Beeple se enfoca en la creación con robots físicos, Wintermute cofundó con 5 millones de dólares la compra de fósiles de dinosaurios, y Animoca Brands gastó 9 millones en un violín Stradivarius. Las transacciones de cartas Pokémon TCG superan los 1,000 millones de dólares, esa es la verdadera dirección del dinero caliente.

Entonces, ¿quién sigue jugando a los NFT ahora? Principalmente estas categorías:

Una es la de los especuladores, que creen que el mercado ya tocó fondo y buscan capturar movimientos a corto plazo mediante la disparidad de precios. La relación riesgo-recompensa es alta, pero también son propensos a ser cortados.

Otra categoría son los NFT con atributos de "pico de pala de oro" — en esencia, certificados financieros para futuros airdrops de tokens. Tras la snapshot o la distribución del airdrop, si los creadores no añaden nuevas funciones, el precio mínimo suele desplomarse a cero. Este tipo solo es apto para arbitraje a corto plazo, no para mantener a largo plazo.

También hay quienes juegan con NFT respaldados por celebridades o proyectos top. Por ejemplo, tras el lanzamiento de Hypurr de HyperLiquid, su precio subió constantemente, y después de que Vitalik cambió su avatar a Milady hace unos días, su precio mínimo claramente subió. La economía de la atención todavía impulsa primas a corto plazo.

Lo que realmente tiene valor son los NFT de IPs de primer nivel, como CryptoPunks, que han sido incorporados en la colección permanente del Museo de Arte Moderno de Nueva York. Este tipo de NFT ya no se basa en la lógica de especulación, sino en reconocimiento cultural y valor de colección, por lo que son relativamente resistentes a las caídas. También están los proyectos adquiridos por otros, como Pudgy Penguins y Moonbirds, que tras ser adquiridos por inversores más fuertes, el mercado los revaloriza, anticipando una mayor capacidad de monetización de la IP, y sus precios suben en consecuencia.

La dirección con mayor potencial es la tokenización de activos reales. Plataformas como Collector Crypt y Courtyard, que tokenizan cartas de Pokémon, permiten a los usuarios negociar derechos de propiedad física en la cadena, con los objetos físicos custodiados por la plataforma, lo que ofrece un valor claro y reduce el riesgo a la baja. También aplicaciones de tickets NFT, derechos de voto en DAOs, identidades en la cadena con IA, y otras herramientas prácticas.

En definitiva, la burbuja NFT ya se ha pinchado, la era de perseguir pequeñas imágenes sin sentido ya pasó. El dinero ahora se centra en activos con utilidad real, expectativas de subida claras o respaldo en activos tangibles. Los jugadores que todavía permanecen, están ajustando silenciosamente sus estrategias, pasando de coleccionistas a arbitrajistas, de lo virtual a lo real. Esta recuperación del mercado parece una reactivación, pero en realidad es una redistribución de fondos existentes.