杰富瑞：tendencias de crédito y diferenciación del rendimiento bancario dominan las noticias semanales del mercado brasileño

Investing.com – Según un informe de Jefferies, la semana pasada, el enfoque de discusión en la banca brasileña se centró en temas como los préstamos salariales, la calidad de los activos y las diferencias en rentabilidad. A medida que las expectativas de recorte de tasas de interés se enfrían, la tendencia crediticia se ha convertido en un foco principal.

Jefferies señala que las medidas regulatorias destinadas a controlar la oferta de préstamos salariales podrían tener efectos secundarios imprevistos. Las instituciones de préstamos profesionales podrían recurrir a ofrecer préstamos sin garantía a los prestatarios para compensar la insuficiencia en los límites de crédito salarial, y cobrar mayores márgenes de interés. En el segmento de INSS (Instituto Nacional de Seguridad Social), las tasas de interés de los préstamos sin garantía pueden superar en más de cuatro veces las tasas de los préstamos salariales, lo que proporciona un fuerte incentivo para la transformación de este tipo de negocios.

Los datos de Jefferies muestran que el mercado de préstamos salariales privados creció en solo 12 meses, de aproximadamente 40 mil millones de reales brasileños a unos 102 mil millones de reales. Desde el primer trimestre de 2025, la participación de mercado de los cinco principales bancos cayó de aproximadamente 76% a aproximadamente 41%, reflejando la entrada fuerte de instituciones privadas medianas y pequeñas.

Según estimaciones de Jefferies, el costo de riesgo del negocio de préstamos salariales privados de Inter & Co (banco digital brasileño) en el primer trimestre de 2026 será de aproximadamente 17%, aunque este producto representa solo alrededor del 4% del riesgo total del grupo, contribuyendo a aproximadamente un tercio del incremento en el costo de riesgo del grupo en comparación con el trimestre anterior.

ITUB+2.32%BSBR+0.52%BBD+0.27%INTR-3.28%

Itaú Unibanco

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Índice

ITUB+2.32%BSBR+0.52%BBD+0.27%INTR-3.28%

Análisis de ITUB

Los datos de Jefferies también muestran que el banco Bradesco actualmente genera aproximadamente el 26% de las ganancias bancarias de Itaú Unibanco, frente a aproximadamente el 80% en el primer trimestre de 2022. En términos de retorno antes de impuestos ajustado por activos ponderados por riesgo, Bradesco tiene un 1.4%, Itaú aproximadamente un 4%, y Santander Brasil alrededor del 2.4%. La semana pasada, Bradesco indicó que ha adoptado una estrategia más conservadora en cuanto a la preferencia de riesgo.

En cuanto a la calidad de los activos, tanto Santander Brasil como Bradesco vieron un aumento de aproximadamente 30 puntos base en la tasa de generación de préstamos incobrables. Bradesco reveló que el costo de riesgo en el segmento corporativo se duplicó en comparación, lo que significa que el costo de riesgo en el segmento minorista aumentó aproximadamente 20 puntos base por trimestre.

En cuanto a las fuentes de financiamiento, el crecimiento de los depósitos en Santander Brasil se mantiene en niveles de un solo dígito bajo, mientras que en Itaú y Bradesco el crecimiento supera el 15%. La garantía de depósitos a la vista de Santander cayó aproximadamente un 45% interanualmente, mientras que Itaú y Bradesco crecieron un 5% y un 12%, respectivamente. La dirección de Santander atribuye esto a una estrategia activa de ajuste de la estructura de fondos para optimizar los costos de financiamiento.

Este artículo fue traducido con asistencia de inteligencia artificial. Para más información, consulte nuestros términos de uso.