Acabo de captar una opinión interesante de Matrixport sobre lo que ha estado sucediendo últimamente con los flujos de ETF de Bitcoin. Aparentemente, la presión de venta que hemos visto este mes alcanzó niveles récord desde que el ETF se lanzó en enero de 2024. El análisis de Matrixport sugiere que gran parte de esto proviene de fondos de cobertura que están cerrando sus operaciones de arbitraje - básicamente, compraron ETFs en largo mientras vendían en corto futuros, y ahora están cerrando esas posiciones. Eso explica la caída masiva en el interés abierto de futuros CME después de la reunión de la Reserva Federal, estamos hablando de unos 8 mil millones de dólares eliminados, lo cual representa más del 20% de las entradas totales en ETF desde el principio. También está la expiración de futuros de febrero que añadió algo de presión de venta, aunque honestamente eso ya era bastante esperado y ya estaba incorporado en los precios. Lo que es interesante, sin embargo, es la opinión de Matrixport de que podríamos estar viendo lo peor ahora. Ellos creen que, a medida que esta ola de ventas pierda fuerza, los fondos de cobertura podrían comenzar a buscar oportunidades de arbitraje nuevamente a finales de marzo. Así que, básicamente, el pánico de venta de ETF podría estar enfriándose, lo que podría abrir la puerta a un reposicionamiento. Parece que estamos en un punto de inflexión aquí.