"El aumento conjunto de acciones y petróleo" no es inusual! Solo que la IA ha acelerado su ocurrencia

Preguntas a AI · ¿Por qué Citibank ve favorable la oportunidad de trading con acciones y petróleo en alza simultáneamente?

¿El aumento masivo en los precios del petróleo no ha provocado una caída continua en el mercado de valores como en ocasiones anteriores?

Según información de la plataforma de trading de追风, el 7 de mayo, el equipo de estrategia macro global de Citibank publicó un informe que interpreta este fenómeno desconcertante diciendo: esto no es una anomalía, sino que AI ha cambiado el ritmo.

Este impacto en los precios del petróleo comenzó a contar desde el 6 de marzo

Los analistas establecen como punto de inicio de este impacto en los precios del petróleo el 6 de marzo de 2026.

El criterio de juicio es muy claro: los futuros de Brent crudo han subido más del 40% en 3 meses, y en los 100 días hábiles posteriores, la media de aumento acumulado sigue siendo positiva — esto es lo que define un “impacto sostenido en los precios del petróleo”.

Revisando la historia, cada vez que aparece un aumento sostenido en los precios del petróleo de este nivel, los mercados de activos cruzados experimentan una lógica de transmisión fija: subida del petróleo → aumento de las tasas de interés → endurecimiento de las condiciones financieras → presión en el mercado de valores.

Los datos muestran que, en impactos sostenidos en los precios del petróleo en la historia, las acciones estadounidenses suelen caer durante aproximadamente los primeros 50 días, para luego entrar en una fase de consolidación y rebote.

Lo que diferencia esta vez: caída rápida del mercado y rebote aún más rápido

La regla histórica es que el mercado de valores cae unos 50 días antes de estabilizarse, pero esta vez es claramente diferente.

Los precios del petróleo continúan subiendo, y tras una caída rápida, el rebote en las acciones estadounidenses supera ampliamente la media histórica. El informe señala:

La velocidad de estabilización en esta ocasión es mayor que en el pasado, debido al optimismo generado por AI.

Específicamente, las grandes empresas tecnológicas (hyperscalers) están liderando la subida del S&P 500. La reacción del mercado a los informes financieros de las empresas tecnológicas también lo confirma: mientras el aumento en el gasto de capital en AI pueda generar mayores ingresos, los inversores están dispuestos a pagar.

Por lo tanto, incluso si los precios del petróleo vuelven a subir, el S&P 500 puede seguir en alza. El tema de AI es lo suficientemente fuerte como para sostener el liderazgo tecnológico, incluso con precios del petróleo elevados.

La historia nos dice: tras mantener altos los precios del petróleo, la correlación entre petróleo y acciones se invierte

Este es el hallazgo central del informe.

Los analistas compararon todos los datos de correlación entre activos durante los períodos de “impacto sostenido en los precios del petróleo” en la historia, y llegaron a una conclusión clave:

Al inicio del impacto en los precios del petróleo, las acciones y el petróleo tienen una correlación negativa (petróleo sube, acciones bajan); pero a medida que el impacto persiste, esta correlación negativa se va disipando, e incluso puede invertirse en una ligera correlación positiva (ambos suben).

La lógica detrás no es compleja: el daño máximo del impacto en los precios del petróleo se concentra en la fase inicial — aumento rápido de las tasas, endurecimiento abrupto de las condiciones financieras, y las acciones deben digerir esto. Una vez que pasa esa “fase de digestión”, el mercado empieza a “ver a través” del precio del petróleo, y los activos de riesgo se revalúan.

Los datos también muestran que, en fases de precios del petróleo en niveles sostenidos:

• La correlación entre los mercados globales y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. pasa de negativa a positiva (esto también en Europa, Japón y China)

• La correlación entre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el precio del petróleo se debilita notablemente

• La correlación entre la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro (diferencial entre 5 y 30 años) y el precio del petróleo también pasa de negativa a positiva — es decir, la curva pasa de una fase de aplanamiento bajista a una normalización

Las desviaciones en la valoración del mercado, Citibank ha identificado oportunidades de trading

Los analistas compararon la “correlación esperada” bajo la lógica histórica con la correlación implícita actual del mercado, y detectaron una desviación clara en la valoración.

Las desviaciones principales son tres:

1. La correlación entre acciones y petróleo está subestimada La correlación implícita en el mercado para 6 meses entre acciones y petróleo es de -10%, es decir, el mercado sigue apostando a “petróleo sube, acciones bajan”. Pero los analistas creen que, según la historia, esta correlación negativa se disipará e incluso se invertirá, por lo que la valoración del mercado está claramente por debajo de lo que sería lo esperado.

2. La correlación entre la curva de bonos del Tesoro (5s30s) y el precio del petróleo está subestimada La valoración actual implica una correlación negativa, pero la historia muestra que, con la persistencia del impacto, esta correlación se volverá positiva.

3. La correlación entre bonos de alto rendimiento (HYG) y las tasas de interés está sobrevalorada El equipo de macro cuantitativo de Citibank señala que, en escenarios de mayor stagflación, el diferencial de crédito suele ser uno de los primeros activos de riesgo en “romperse”. El mercado ya está valorando una correlación negativa entre HYG y petróleo, y esa valoración es relativamente adecuada.

Apostar a que “acciones y petróleo suben juntos”

Con base en estos juicios, Citibank ha establecido una nueva posición de trading:

Comprar opciones digitales duales con vencimiento en agosto de 2026: que el S&P 500 esté por encima del 106.25% (es decir, 7833.29 puntos) y que el petróleo futuro CLU6 esté por encima del 110% (es decir, 91.19 dólares por barril), con una prima del 7.5% del valor nominal, un valor nominal de 2 millones de dólares, y una pérdida máxima de 150,000 dólares.

Precio de referencia: S&P 500 en 7372.50 puntos, futuros CLU6 en 82.90 dólares por barril (precio al 7 de mayo de 2026, 14:43 hora de Londres).

La lógica de esta operación es sencilla: si la correlación entre acciones y petróleo, como indica la historia, pasa de negativa a positiva, entonces la probabilidad de que “acciones y petróleo suban juntos” está subestimada por el mercado, y el precio de las opciones digitales duales será relativamente barato.

La institución también explica que prefieren expresar esta estrategia como “subida del S&P 500 + subida del petróleo”, en lugar de simplemente jugar con la correlación entre curva y petróleo — porque tienen mayor confianza en la subida del mercado estadounidense, y menos en la inclinación de la curva de bonos.

Es importante señalar que el informe también advierte claramente sobre los riesgos: “El principal riesgo de esta operación es que la correlación negativa entre petróleo y el S&P 500 persista.”

El estrecho de Ormuz: soporte estructural para precios elevados del petróleo

La lógica fundamental del “precio alto a largo plazo” del petróleo radica en el estrecho de Ormuz. Incluso si las negociaciones avanzan, los riesgos de alza en los precios siguen presentes:

• Si el estrecho permanece cerrado, las reservas globales de petróleo seguirán disminuyendo, generando un impacto convexo en los precios

• Incluso si se reabre gradualmente, la recuperación de inventarios tomará tiempo, y el suministro seguirá siendo ajustado

• Por lo tanto, “incluso con un acuerdo, los riesgos de mantener precios altos a largo plazo siguen siendo reales”

Este también es el marco de análisis que sustenta toda la evaluación: los precios del petróleo no caerán rápidamente, y la historia de la correlación entre activos puede servir como referencia.