SharpLink y Galaxy Digital están lanzando un fondo de rendimiento en cadena $125M

Sharplink Inc., la segunda mayor tenedora corporativa de Ether (ETH) del mundo, reportó una pérdida neta de 685,6 millones de dólares para el primer trimestre de 2026 en sus resultados financieros y operativos el lunes 11 de mayo.

La compañía, que posee 872,984 ETH por valor de aproximadamente 1,7 mil millones de dólares a partir del 4 de mayo, también ha revelado planes para lanzar el Fondo de Rendimiento en Cadena Galaxy Sharplink en asociación con Galaxy Digital.

El vehículo privado será dotado con 100 millones de dólares del tesoro de Ethereum apostado de Sharplink y 25 millones de dólares de Galaxy Digital, la firma de gestión de activos y criptomonedas con sede en Nueva York fundada por el multimillonario Mike Novogratz. Ambas empresas se están enfocando en el sector de préstamos y comercio de finanzas descentralizadas (DeFi) que acaba de atravesar su peor mes de hackeos registrado.

Galaxy actuará como el único gestor de inversiones, supervisando la selección de protocolos, el tamaño de las posiciones y los controles de riesgo.

Galaxy ha estado desplegando capital en cadena activamente desde 2020. En junio de 2025, cerró un fondo de riesgo de 175 millones de dólares dirigido a inversiones en etapas tempranas en DeFi, stablecoins y infraestructura blockchain.

¿Por qué ya no basta con hacer staking en Sharplink?

Los resultados del primer trimestre de Sharplink muestran por qué la compañía está llegando más profundo en la curva de rendimiento. Sus ingresos aumentaron a 12,1 millones de dólares en los tres meses hasta el 31 de marzo, desde 0,7 millones de dólares un año antes. Este aumento fue impulsado casi en su totalidad por la estrategia de tesorería de ETH gestionada activamente que lanzó en junio de 2025.

La compañía poseía 872,984 ETH a partir del 4 de mayo, por valor de aproximadamente 1,7 mil millones de dólares, y ha generado 18,800 ETH en recompensas de staking desde su inicio. Aunque Strategic ETH Reserve reporta las participaciones actuales de la firma en alrededor de 863,020.

Participaciones de ETH de Sharplink. Fuente: Strategic ETH Reserve

El staking nativo de Ethereum ahora rinde solo entre 2,5 y 3,5% anual, y el valor de mercado en relación con el valor neto de activos (mNAV) de Sharplink supuestamente se sitúa en 0,79, lo que significa que el mercado está valorando las acciones de la compañía por debajo del valor del ETH en su balance.

El fondo de Galaxy es una respuesta directa. Los préstamos y la provisión de liquidez en DeFi pueden producir rendimientos anuales del 10% o más, con un riesgo proporcionalmente mayor.

¿Qué tan grande es la pérdida del primer trimestre y qué significa realmente?

Sharplink reportó una pérdida neta de 685,6 millones de dólares para el trimestre, frente a 1 millón de dólares un año antes. La mayor parte de esa pérdida, una pérdida no realizada de 506,7 millones de dólares en ETH y una deterioración de 191,7 millones de dólares en tokens de staking líquidos, no es en efectivo, reflejando el tratamiento de valor razonable según US GAAP de los activos criptográficos tras una caída en los precios de ETH en el primer trimestre.

Sin embargo, ninguno de ellos reduce la cantidad de tokens que posee Sharplink.

Según la métrica que prefiere la compañía, ETH por acción, Sharplink ha más que duplicado su posición desde junio de 2025, pasando de 2,0 a 4,02. El efectivo y equivalentes cayó a 16,9 millones de dólares desde 28,5 millones a finales de 2025. Sus gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 9,9 millones de dólares, ya que la firma internalizó la mayor parte de su plataforma de gestión de activos.

“Durante el trimestre, desplegamos nuestro capital en ETH con disciplina, internalizamos la mayor parte de nuestra plataforma de gestión de activos y hemos pasado de la staking básica a un conjunto más amplio de oportunidades en cadena,” dijo en un comunicado el director ejecutivo Joseph Chalom, anteriormente jefe de estrategia de activos digitales de BlackRock.

¿Es este el momento adecuado para profundizar en DeFi?

El fondo llega en uno de los peores períodos en la corta historia de DeFi. El 1 de abril, atacantes vinculados a Corea del Norte robaron 285 millones de dólares de Drift Protocol, el mayor exchange descentralizado de derivados en Solana, mediante una operación de ingeniería social que duró meses.

Abril de 2026 registró el mayor número de incidentes de hackeo en criptomonedas de cualquier mes, con TRM Labs atribuyendo el 76% de las pérdidas de 2026 hasta abril a operaciones vinculadas a Corea del Norte.

Chalom no se muestra desanimado por la reciente turbulencia, ya que afirmó: “Lo realmente interesante es que, de cualquier crisis financiera, ya sea en finanzas tradicionales, DeFi u otros sectores, terminas elevando los estándares para la próxima ola de participantes y las próximas implementaciones y asignaciones,” dijo.

Para él, los protocolos que otorgan un alto valor a la seguridad sobrevivirán, y esos son en los que apoyarán e invertirán.

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