Ubiquiti: Un disruptor tecnológico discreto

El crecimiento de Internet ha continuado sin cesar durante casi tres décadas. Las empresas que venden el hardware que forma la columna vertebral de Internet, llamado infraestructura de redes, han visto un aumento constante en la demanda. Una acción poco seguida en este espacio es Ubiquiti (UI 12.00%). Fundada en 2003 por un exingeniero de Apple, la compañía intenta revolucionar y desplazar a algunos de los proveedores de infraestructura heredados como Cisco Systems (CSCO +0.00%).

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Qué hace Ubiquiti

El mercado de infraestructura de redes tiene muchos nichos diferentes, y Ubiquiti opera en algunos de ellos. Uno es el hardware Wi-Fi. Su línea de productos UniFi vende equipos de alta calidad que permiten a personas y empresas acceder a servicios de internet inalámbrico.

Otro segmento grande son las cámaras y sistemas de seguridad. Ubiquiti vende cámaras inteligentes y timbres para ayudar a individuos y empresas a mejorar su seguridad. Y, por supuesto, todos estos productos se integran también con hardware UniFi. Además de estos productos de hardware, Ubiquiti proporciona aplicaciones de software a sus clientes para que los equipos de TI puedan monitorear constantemente sus redes y sistemas de seguridad.

Por último, Ubiquiti vende hardware a proveedores de servicios de internet (ISP) para ayudarlos a distribuir y monitorear Internet en sus comunidades.

Grandes competidores, pero una gran oportunidad de mercado

Ubiquiti tiene muchos competidores, incluyendo Netgear, Juniper Networks y Dell Technologies, pero su principal competidor es Cisco Systems. El gigante tecnológico ha sido líder en el mercado de infraestructura de redes durante décadas. De hecho, Cisco afirma que el 85% del tráfico de Internet pasa por sus sistemas. La compañía tuvo ventas de 49 mil millones de dólares y un ingreso neto de 10 mil millones en los últimos 12 meses.

Menciono las finanzas de Cisco porque ilustran la gran oportunidad a la que Ubiquiti aspira. Según Statista, se espera que el mercado global de infraestructura de redes alcance los 227 mil millones de dólares para 2025. Ubiquiti solo atiende una pequeña fracción de este mercado, y no opera en todos los mercados globales, pero sigue siendo una industria gigantesca. Si puede seguir ganando cuota de mercado frente a incumbentes como Cisco, Ubiquiti debería poder hacer crecer su negocio en el futuro previsible.

Crecimiento fuerte, pero una valoración alta

Hablando de crecimiento, Ubiquiti ha aumentado sus ingresos y beneficios de manera constante desde que salió a bolsa en 2011. Los ingresos alcanzaron 1.700 millones de dólares en los últimos 12 meses, y el ingreso neto fue de 555 millones. Un margen neto del 32,6% es alto para una empresa de hardware, especialmente considerando que los ingresos crecieron un 38% en los últimos 12 meses también.

Además de este crecimiento constante, Ubiquiti continúa devolviendo dinero a los accionistas en forma de dividendos y recompra de acciones. Su rendimiento por dividendo es de aproximadamente 0,5%, y la dirección ha aumentado su pago de dividendos en los últimos tres años. La recompra de acciones es una práctica habitual en Ubiquiti. Desde 2015, su número de acciones ha pasado de aproximadamente 88 millones a 62,8 millones, que es donde se encuentra hoy. Si Ubiquiti continúa creciendo sus beneficios consolidados, esta reducción paulatina en el número de acciones será beneficiosa para los inversores, ya que ayuda a aumentar las ganancias por acción y el flujo de caja libre por acción.

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Como es de esperar, debido al sólido rendimiento financiero de la compañía, las acciones de Ubiquiti cotizan a una valoración premium. Con una capitalización de mercado de 20 mil millones de dólares, su relación precio-beneficio (P/E) se sitúa en 36. Esto no es un múltiplo extremadamente alto, pero tampoco es barato. Sin embargo, como posible inversor, si crees que Ubiquiti puede seguir aumentando su cuota de mercado en infraestructura de redes y también devolver dinero a los accionistas mediante recompras y dividendos, este P/E de 36 podría parecer barato en unos pocos años. Por estas razones, quizás no sea demasiado tarde para comprar acciones de esta disruptora tecnológica.