Los inversores minoristas irrumpen en las acciones de chips en una fiesta, los analistas advierten que la tendencia alcista ya es extrema

Las acciones de chips han experimentado una subida épica en las últimas seis semanas, y los inversores minoristas que previamente perdieron esta tendencia están ingresando en masa, justo en un momento en que las valoraciones del mercado se han disparado, y los indicadores técnicos emiten señales de advertencia poco comunes.

Según los datos de posiciones más recientes de JPMorgan Chase, la semana pasada, la compra neta de inversores individuales en acciones tecnológicas alcanzó su nivel más alto en casi un año, incluyendo a empresas de hardware beneficiadas por la ola de inteligencia artificial, que registraron la segunda mayor entrada de fondos en la historia.

El índice de semiconductores de Filadelfia (SOX) ha subido un 60% en las últimas seis semanas, mientras que el índice Nasdaq 100, centrado en acciones tecnológicas, subió un 25% en ese mismo período.

Este movimiento alcista tan agresivo hace que casi todos los indicadores parezcan sobrevalorados. Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Financial, afirmó que la reentrada de los minoristas “no es en sí misma una señal bajista, pero añade combustible a un mercado que ya ha recorrido un largo camino y comienza a mostrar una forma parabólica”.

Varios analistas del mercado han advertido que los aspectos técnicos del sector de chips muestran señales extremas, y que los inversores deben monitorear de cerca y proteger sus posiciones existentes.

Inversores minoristas entran en el mercado tras perder la oportunidad, generando preocupación por el momento de entrada

En abril, cuando las acciones de chips alcanzaron máximos históricos, la mayoría de los inversores minoristas estaban en modo observador. En ese momento, las preocupaciones relacionadas con la guerra en Irán llevaron al S&P 500 a rozar una corrección técnica, y muchos optaron por mantenerse al margen.

Ahora, con las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán en curso y el ánimo del mercado claramente en recuperación, los minoristas están comenzando a concentrarse en empresas de semiconductores y hardware, como Sandisk, Micron Technology e Intel, que han sido muy buscadas. La semana pasada, las acciones de hardware registraron la segunda mayor entrada de fondos en la historia.

Mazza señaló que esta temporada de informes financieros confirma la lógica de inversión en infraestructura de IA, ya que los resultados de semiconductores y chips de almacenamiento no decepcionaron al mercado, “pero mirando hacia el futuro, la valoración del mercado se está ajustando cada vez más a expectativas perfectas”. Para los minoristas que entraron en mayo, la reversión repentina del impulso puede traducirse en pérdidas reales.

Indicadores técnicos en rojo, similar a la víspera de la burbuja de las punto com en 2000

El lenguaje de los analistas técnicos ya es bastante severo. Chris Verrone, jefe de estrategia técnica y macro en Strategas Securities, escribió en un informe para clientes:

“El sector de semiconductores se ha vuelto absurdo, en algunos casos igual o más extremo que en 1999. La trayectoria parabólica tiene sus propias reglas, no podemos predecir exactamente cuándo se invertirá el destino, pero las posiciones deben protegerse y monitorearse con cautela en este momento.”

Desde la desviación del índice SOX respecto a su media móvil de 200 días, la situación es especialmente preocupante.

Según John Kolovos, estratega jefe técnico de Macro Risk Advisors, el índice actualmente está un 57% por encima de su media móvil de 200 días, habiendo alcanzado solo dos veces niveles similares desde 1990 — en 1995 y en 2000, justo antes del colapso de la burbuja de Internet.

Cameron Dawson, directora de inversiones de Newedge Wealth, también comentó:

“Indudablemente, los semiconductores están en sobrecompra — la desviación de tendencia más grande desde principios de 2000.”

En un análisis más amplio del índice S&P 500, la proporción de componentes cuyo precio de negociación está por encima de su media móvil de 200 días cayó del 58% de la semana pasada al 53%, mientras que en el índice SOX esa proporción alcanza el 97%. Los investigadores de Strategas interpretan esto como una “fusión alcista” estructural en un mercado estrecho.

La lucha entre toros y osos: ¿superciclo de IA o antes de una corrección?

La principal divergencia en el mercado es si esta subida refleja una reevaluación estructural impulsada por la demanda de IA, o si es otra sobrecompra en una industria altamente cíclica en su historia.

Dawson admite que este superciclo iniciado en 2023 “es el más grande en tamaño y duración en la historia del sector, y el mercado ha subestimado mucho su alcance”, pero aún considera que las acciones de chips son un sector cíclico:

“La demanda finalmente se desacelerará, no es una cuestión de ‘si’, sino de ‘cuándo’.”

Kolovos también señaló la difícil situación de los toros y osos ante señales de sobrecompra:

“El impulso de compra puede continuar más allá de lo esperado, y salir prematuramente por la percepción de sobrecompra puede hacer que se pierda un potencial alcista significativo; pero aquellos inversores que sigan demasiado el impulso del mercado, una vez que la tendencia se revierta, enfrentan el riesgo de perder el control.”

Alexander Altmann, director de estrategia de acciones globales en Barclays, opina que apostar a que esta tendencia terminará demasiado pronto puede ser prematuro. Él menciona que ha recibido muchas consultas de clientes sobre si deberían vender acciones de chips, pero en su opinión, las señales de euforia extrema aún no son lo suficientemente amplias como para justificar que esta operación se haya completado.

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