La probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas en cero en 2026 se dispara, ¿cuánto tiempo podrá el dólar mantener el nivel de 98?

Noticia de la APP de Finanzas de Huitong — El lunes 11 de mayo, el índice del dólar estadounidense operaba cerca de 98 en la sesión matutina europea, mostrando un descenso claro respecto a su pico de abril. A medida que la situación en Oriente Medio continúa elevando los precios de la energía, los datos de empleo de abril en EE. UU. superaron las expectativas, y las expectativas del mercado sobre la trayectoria de recortes de tasas de la Reserva Federal se han desplazado nuevamente hacia adelante. Varios informes de bancos internacionales de inversión recientes muestran que el número de recortes en 2026 se ha reducido significativamente e incluso se ha pospuesto hasta 2027, mientras que los operadores están atentos a la resistencia del índice del dólar ante la persistencia de la inflación y la resiliencia del mercado laboral.

Tendencia reciente y características técnicas del índice del dólar

El gráfico diario del índice del dólar muestra que en abril alcanzó un máximo superior a 100.6, para luego entrar en un canal de oscilación a la baja. La línea media de las bandas de Bollinger se sitúa en 98.5041, la superior en 99.5024 y la inferior en 97.5058, y el precio actual se acerca al borde inferior, indicando una reducción en el rango de volatilidad a corto plazo. El valor DIFF del MACD es -0.2331, el DEA es -0.1985, y la barra del MACD es -0.0692, permaneciendo debajo del eje cero y con barras verdes continuas, lo que indica una energía de compra débil.

El precio reaccionó brevemente al alza hasta 99.0920, pero fue rechazado y retrocedió hasta un mínimo de 97.6229, y desde mayo ha estado oscilando entre 97.50 y 98.50. Desde el punto de vista técnico, la barrera de 98 se considera un soporte psicológico importante; si se mantiene, podría haber una prueba de rebote hacia la línea media; en cambio, si se rompe la línea inferior en 97.5058, el espacio a la baja podría ampliarse aún más. Los operadores están atentos a la dirección de la ruptura tras el cierre de las bandas de Bollinger y si el MACD muestra señales de divergencia.

Las principales instituciones de inversión reducen las expectativas de recorte de tasas en 2026

Bank of America Global Research y Goldman Sachs son las últimas en ajustar sus pronósticos. En su informe del 8 de mayo, Bank of America eliminó por completo la expectativa de recortes en 2026 y en su lugar prevé recortes de 25 puntos básicos en julio y septiembre de 2027. Goldman Sachs, por su parte, retrasó la primera reducción de tasas desde septiembre de 2026 hasta diciembre, y luego otra en marzo de 2027.

Ambas instituciones señalan que los altos precios de la energía mantienen la inflación subyacente PCE en torno al 3% interanual, muy por encima del objetivo del 2%, y que el mercado laboral no muestra signos de debilitamiento suficiente, lo que dificulta que la Reserva Federal inicie un ciclo de flexibilización en 2026. Otras instituciones de inversión también muestran divergencias: algunas consideran que en 2026 podría no haber recortes, mientras que otras mantienen expectativas de una política moderadamente expansiva, aunque en general la tendencia es a retrasar en lugar de acelerar.

Estos ajustes reflejan directamente una mayor consolidación en la valoración del mercado respecto a una trayectoria de tasas más altas y prolongadas.

Perspectivas de política monetaria ante un mercado laboral fuerte y presiones inflacionarias

En abril, se añadieron 115,000 nuevos empleos no agrícolas, muy por encima de las expectativas del mercado, con una tasa de desempleo estable en 4.3%, y un crecimiento salarial sostenido, lo que indica una resiliencia del mercado laboral superior a lo esperado. La reunión de la Reserva Federal del 29 de abril mantuvo las tasas en 3.50%-3.75% con un voto de 8-4, en una decisión poco común. En cuanto a la inflación, los costos energéticos han mantenido el PCE interanual en niveles elevados en marzo, con la lectura principal cerca del 3%.

El próximo presidente de la Reserva Federal, Waller, que asumirá en breve, tiende a favorecer tasas más bajas en las expectativas del mercado, pero varias instituciones de inversión enfatizan que los datos actuales no respaldan una acción inmediata. Los operadores observan que los funcionarios de la Fed insisten en que las decisiones dependerán de los datos, y que cualquier recorte requerirá señales claras de una caída sostenida de la inflación y una notable desaceleración del mercado laboral. Actualmente, la herramienta CME FedWatch indica que la probabilidad de mantener las tasas en el rango actual durante todo el año sigue siendo dominante.

El aumento de los precios de la energía y los factores geopolíticos impactan en el índice del dólar

La situación en Oriente Medio ha persistido durante diez semanas, elevando significativamente los precios de la energía, lo que ha impulsado directamente los costos de importación en EE. UU. y las expectativas inflacionarias generales. La subida del petróleo no solo afecta la composición del PCE, sino que también se transmite a la inflación subyacente a través de la cadena de suministro, lo que hace que la Reserva Federal mantenga una postura cautelosa. Como moneda de reserva, el dólar mantiene una ventaja relativa en los diferenciales de tasas altas, aunque los precios recientes hayan retrocedido, los fundamentos no han desaparecido por completo.

Los operadores siguen atentos a los próximos datos de empleo, IPC y avances geopolíticos, ya que estas variables determinarán si el índice del dólar puede romper la zona de 98 y cuánto puede fluctuar en el futuro cercano.

Preguntas frecuentes

Pregunta 1: ¿Por qué las principales instituciones de inversión están retrasando sus expectativas de recortes en 2026?

Respuesta: La razón principal es que los altos precios de la energía mantienen la inflación pegajosa, con el PCE subyacente en torno al 3% interanual, muy por encima del objetivo del 2%. Además, los datos de empleo de abril superaron las expectativas y la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3%, sin signos de debilitamiento suficiente en el mercado laboral. Los bancos de inversión consideran que se necesita esperar a que la crisis del petróleo se alivie, que los datos mensuales de inflación muestren una caída clara y que el mercado laboral se enfríe aún más, antes de que la Fed pueda comenzar a recortar tasas, por lo que posponen la primera acción hasta finales de 2026 o 2027.

Pregunta 2: ¿Qué impacto puede tener la próxima asunción de Waller como presidente de la Fed en la política?

Respuesta: Se señala que Waller tiende a favorecer una trayectoria de tasas más bajas, pero los datos actuales no respaldan una acción inmediata. Los bancos de inversión enfatizan que la política seguirá siendo altamente dependiente de los datos, y que solo cuando la inflación se acerque al objetivo y el mercado laboral muestre signos claros de enfriamiento, se podrá considerar una flexibilización. Por lo tanto, en el corto plazo, la lógica de tasas altas en el dólar probablemente se mantenga.